أزمة أرباح تعدين البيتكوين: صعوبة التعدين تشهد انخفاضاً تاريخياً بنسبة 14% مع ارتفاع وقت الكتلة إلى 20 دقيقة
بينما يظل سعر البيتكوين متقلباً ومثيراً، فإن شبكة البيتكوين نفسها مصممة لتكون مستقرة ومتوقعة. يتم إنتاج كتلة جديدة كل عشر دقائق تقريباً، مثل دقات ساعة ثابتة.
لكن في بعض الأحيان، تظهر الطبيعة البشرية للشبكة.
تباطؤ ملحوظ في إنتاج الكتل
في الصباح الباكر، تباطأ إنتاج الكتل بشكل كافٍ لترتفع متوسط المدة الزمنية لإنتاج الكتلة الواحدة إلى 19.33 دقيقة. على السطح، تبدو وكأنها مشكلة فنية. ولكن في العمق، فهي تعكس نبض صناعة التعدين التي تعمل بهوامش ربح ضيقة، وضغوط كبيرة، وتعتمد على كهرباء رخيصة.
عندما يُغلق المعدّنون أجهزتهم، لا تتكيف الشبكة فوراً. يتم تحديث صعوبة تعدين البيتكوين كل 2016 كتلة فقط. لذا إذا انخفض معدل الهاش (Hashrate) بسرعة، تصبح الكتل أبطأ حتى التحديث القادم. هذه الفجوة بين الواقع واستجابة البروتوكول هي ما تخلق لحظات الانتظار الطويلة والشعور بأن “هناك شيئاً غير طبيعي”.
الشبكة تؤكد انسحاب المعدّنين
الوضع الحالي يشير بوضوح إلى أن المعدّنين يتراجعون. في آخر فترات تعديل الصعوبة، كانت معظم التعديلات سلبية (أي انخفاض في الصعوبة). هذا مهم لأن “صعوبة التعدين” هي طريقة البيتكوين لمطابقة الجهد المطلوب مع عدد الأجهزة التي تتنافس لحل الكتل.
أشارت تقارير إلى أن آخر تعديل للصعوبة في 22 يناير كان انخفاضاً بنسبة 3.28%، ليصل إلى حوالي 141.67 تريليون. كما تشير التقديرات المبكرة إلى انخفاض كبير آخر في دورة التعديل القادمة حول 8 فبراير، قد يصل إلى نسبة في منتصف العشرات (حوالي 14% إلى 18%).
لماذا يعتبر انخفاض الصعوبة بنسبة 14-18% أمراً مهماً؟
انخفاض الصعوبة بهذا الحجم هو اعتراف من البروتوكول بأن اقتصاد التعدين قد تغير بسرعة كبيرة لدرجة أن الإعداد السابق لم يعد مناسباً. بالنسبة للمعدّنين، هذا هو الفرق بين الاستمرار في العمل أو إغلاق الأجهزة.
إذا حدث التعديل القادم في نطاق 14% إلى 18%، فسيكون هذا أكبر انخفاض منذ حظر التعدين في الصين عام 2021. الفرق اليوم أن الضغوط ناتجة عن تضافر عوامل: انخفاض سعر البيتكوين، وارتفاع تكاليف الكهرباء، وضغط هوامش الربح، وليس بسبب صدمة جيوسياسية مفاجئة.
التأثير على المعدّنين: هوامش الربح هي الأساس
التعدين عمل تجاري يعتمد على الفارق بين سعر البيتكوين المُنتَج وتكلفة الكهرباء المستهلكة. عندما ينخفض سعر البيتكوين أو ترتفع تكاليف الطاقة، تُدفع الأجهزة القديمة ومواقع التعدين مرتفعة التكلفة إلى التوقف أولاً.
تشير البيانات إلى انخفاض عائدات التعدين (Hashprice). هذا الانخفاض السريع يوحي بأن السوق يستقر عند نطاق ربحية أضعف وأضيق، ولا يراهن على تعافٍ سريع.
عندما تضيق هوامش الربح، تصبح القرارات عملية جداً: عقود الطاقة، والاقتراض، وما إذا كان الاستمرار في تشغيل جهاز يكسب فلساً فوق تكلفة الكهرباء مجدياً، أم يتم إيقافه وانتظار انخفاض صعوبة التعدين.
ماذا يعني انخفاض صعوبة التعدين؟
انخفاض الصعوبة هو بمثابة تنفيس للضغط. عندما تنخفض الصعوبة، يحصل كل معدّن مستمر في العمل على كمية أكبر قليلاً من البيتكوين مقابل نفس الجهد الحسابي. يمكن لبعض الأجهزة المتوقفة أن تعود للعمل، ويستطيع بعض المشغلين التنفس مرة أخرى.
السيناريو الأوضح الآن هو حدوث ارتداد بسبب انخفاض الصعوبة:
1. انخفاض الصعوبة: إذا انخفضت صعوبة التعدين بنسبة 14-18%، يجب أن تعود أوقات الكتل إلى الاقتراب من عشر دقائق، وترتفع ربحية المعدّنين المستمرين فوراً.
2. انخفاض الصعوبة مع انخفاض السعر: المسار الأصعب هو استمرار الضغط. حتى مع انخفاض الصعوبة، يمكن أن يستمر كفاح المعدّنين إذا استمر سعر البيتكوين في الانخفاض أو بقيت تكاليف الطاقة مرتفعة.
3. تحول هيكلي في الصناعة: يتجه التعدين منذ سنوات نحو عمليات مرنة قادرة على التكيف مع أسعار الطاقة. تُغلق الأجهزة عندما تكون الكهرباء باهظة وتُشغل عندما تكون رخيصة. كما أن التحول نحو الذكاء الاصطناعي (AI) في بعض المناطق يحول جزءاً من الطاقة بعيداً عن تعدين البيتكوين، مما قد يجعل معدل الهاش منخفضاً لفترة أطول.
ماذا يعني هذا للمستخدم العادي؟
للمستخدم العادي للبيتكوين، يظهر تباطؤ الكتل كفترات انتظار أطول أحياناً، وربما رسوم معاملات أعلى إذا ازدحمت الشبكة. الأمر أشبه بازدحام مروري، وليس عادةً كارثياً.
أما بالنسبة للسوق الأوسع، فهذه من اللحظات القليلة التي يمكنك فيها رؤية البنية التحتية غير المرئية للبيتكوين وهي تترنح قليلاً. نموذج أمان البيتكوين مرتبط بعائدات المعدّنين بالدولار. وعندما تنخفض هذه العائدات، تعلو الأحاديث حول صحة الشبكة.
الشيء المطمئن هو أن البيتكوين مصمم للمرور بهذا. ستتغير الصعوبة، وستستمر الكتل في الظهور، وستعود دقات الساعة إلى انتظامها مرة أخرى.
القصة المثيرة تكمن في التفاصيل داخل هذا التعديل: الأشخاص الذين يديرون هذه الأجهزة، والقرارات التي يتخذونها في منتصف الليل، والشبكة التي تسجل هذه الخيارات بلغتها الوحيدة: الوقت بين الكتلة والأخرى.
الأسئلة الشائعة
س: ماذا يعني تباطؤ إنتاج كتل البيتكوين؟
ج: يعني أن الوقت بين إنتاج كتلة بيتكوين وأخرى أصبح أطول من المعدل الطبيعي (10 دقائق). هذا يحدث غالباً عندما يتوقف بعض المعدّنين عن العمل، مما يقلل من القوة الحاسوبية الكلية للشبكة.
س: ما هو “تعديل صعوبة البيتكوين”؟
ج: هو آلية تلقائية في شبكة البيتكوين لتعديل مستوى الصعوبة في عملية التعدين كل 2016 كتلة (حوالي أسبوعين). تهدف إلى الحفاظ على متوسط زمن إنتاج الكتلة عند 10 دقائق، سواء انضم معدّنون جدد أو توقف آخرون.
س: كيف يؤثر انخفاض صعوبة التعدين على المعدّنين؟
ج: يؤثر إيجاباً على المعدّنين الذين يستمرون في العمل. فمع انخفاض الصعوبة، تزداد فرصتهم في حل الكتل والحصول على مكافأة البيتكوين باستخدام نفس القوة الحاسوبية، مما يحسن من ربحيتهم على المدى القصير.
