“وينترميوت” تعلن: انتهاء دورة الأربع سنوات للبيتكوين وتستعرض 3 سيناريوهات لإشعال صعود العملات الرقمية
في تقييمها لسوق العملات الرقمية، أعلنت شركة وينترميوت Wintermute، المتخصصة في صناعة الأسواق، أن نظرية الدورة الأربع سنوات التي طالما اعتُبرت أساسية لفهم السوق، لم تعد صالحة.
نهاية عصر الدورة وبداية التحول
ترى الشركة أن عام 2025 قد لا يشهد الصعود الكبير المتوقع، لكنه قد يُذكر على أنه بداية تحول العملات الرقمية من مجال للمضاربة إلى فئة أصول راسخة. وأشار التحليل إلى أن أداء السوق كان في الماضي يتشكل بفعل اتجاهات زمنية ذاتية التعزيز، لكن هذا النمط انكسر الآن. فأصبحت حركة الأسعار تتحدد أقل بالدورات الزمنية التقليدية، وأكثر بتدفق السيولة وبالأصول التي تجذب اهتمام المستثمرين.
أين تذهب السيولة في 2025؟
وبحسب بيانات تدفق المعاملات الخاصة بشركة Wintermute، فإن آلية انتقال رأس المال التي كانت تنتقل فيها الأرباح من البيتكوين إلى الإيثيريوم، ثم إلى العملات البديلة الكبيرة، وأخيراً إلى السوق الأوسع، قد ضعفت بشكل كبير في 2025. وأوضحت أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وخزائن الأصول الرقمية (DATs) أصبحت مثل “حدائق مغلقة”، تخلق طلباً مستمراً على الأصول الرقمية الكبيرة لكنها لا توجه رأس المال تلقائياً إلى سوق العملات البديلة (Altcoins).
وانتقل اهتمام المستثمرين الأفراد بشكل كبير نحو الأسهم التقليدية، مما جعل 2025 عام التركيز الشديد. حيث استمرت مراحل صعود العملات البديلة في المتوسط 20 يومًا فقط مقارنة بحوالي 60 يومًا في 2024. وتركزت غالبية تدفقات رأس المال الجديدة في عدد قليل من الأصول الرئيسية، تاركة بقية السوق في حالة ضعف.
مستقبل السوق في 2026: ثلاثة سيناريوهات محتملة
ذكرت وينترميوت أن توسع السوق ليشمل أكثر من البيتكوين والإيثيريوم، يتطلب حدوث واحد على الأقل من ثلاثة تطورات محتملة في 2026:
- السيناريو الأول: توسيع نطاق استثمارات صناديق ETFs وخزائن الأصول الرقمية. حيث أن جزءاً كبيراً من السيولة الحالية محاصر في القنوات المؤسسية، وتوسيع هذه الهياكل لنطاق استثماري أوسع أمر بالغ الأهمية لانتعاش السوق. وتُعد طلبات صناديق الاستثمار المتداولة لعملتي سولانا SOL وريبل XRP إشارات مبكرة في هذا الاتجاه.
- السيناريو الثاني: انتشار ثروة ناتجة عن صعود قوي للبيتكوين أو الإيثيريوم إلى العملات البديلة. لكن لا يزال هناك عدم يقين بشمد كمية رأس المال الجديد التي ستتدفق إلى الأصول الرقمية في هذه الحالة.
- السيناريو الثالث (الأقل احتمالاً): تحول اهتمام المستثمرين الأفراد من أسهم الذكاء الاصطناعي والعناصر النادرة والكم، والعودة إلى العملات الرقمية. مثل هذا التحول يمكن أن يوسع مشاركة السوق بشكل كبير من خلال تدفقات رأس المال الجديدة وإصدار العملات المستقرة.
وخلصت الشركة إلى أن توقعات سوق العملات الرقمية لعام 2026 ستعتمد على قدرة أي من هذه المحفزات على تحريك السيولة لتتجاوز حفنة من الأصول الكبيرة. وسيحدد فهم اتجاهات رأس المالتغييرات الهيكلية المطلوبة، ما الذي سينجح في سوق التشفير العام المقبل.
*هذا المحتوى ليس نصيحة استثمارية.
الأسئلة الشائعة
هل ما زالت نظرية الدورة الأربع سنوات للبيتكوين صحيحة؟
لا، وفقاً لتحليل Wintermute، لم تعد نظرية الدورة الأربع سنوات التي تحدد صعود وهبوط سوق العملات الرقمية صالحة، وأصبحت حركة الأسعار تحكمها تدفقات السيولة واهتمام المستثمرين.
ما الذي حدث لسوق العملات البديلة (Altcoins) في 2025؟
شهد سوق العملات البديلة ضعفاً كبيراً في 2025، حيث تركزت معظم الاستثمارات الجديدة في البيتكوين والإيثيريوم، وأصبحت فترات الصعود للعملات البديلة أقصر بكثير مقارنة بالعام السابق.
ما الذي يحتاجه سوق العملات الرقمية لينتعش في 2026؟
بحسب التقرير، يحتاج السوق إلى أحد ثلاثة أمور: توسيع صناديق الاستثمار المتداولة لشراء أصول جديدة، أو انتقال أرباح البيتكوين والإيثيريوم إلى العملات البديلة، أو عودة اهتمام المستثمرين الأفراد من الأسهم التقليدية إلى العملات الرقمية.
