نشر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تحليلاً جديداً يوم الأربعاء يقترح تصنيف العملات الرقمية كفئة أصول منفصلة عند حساب متطلبات الهامش الأولي في أسواق المشتقات غير المصفاة، والتي تشمل التداولات خارج البورصة وغيرها من الصفقات التي لا تمر عبر غرفة مقاصة مركزية.
لماذا يحتاج سوق العملات الرقمية إلى قواعد خاصة؟
أوضحت الورقة البحثية أن السبب وراء هذا الاقتراح هو التقلب الشديد للعملات الرقمية مقارنة بفئات الأصول التقليدية. فهي لا تتناسب مع فئات المخاطر المحددة في النموذج القياسي للهامش الأولي (SIMM) الذي يصنف الأصول إلى فئات مثل أسعار الفائدة والأسهم والعملات الأجنبية والسلع.
ما هو الاقتراح الجديد؟
اقترح الباحثون تطبيق وزن مخاطر منفصل للعملات الرقمية المتقلبة مثل البيتكوين والإيثريوم وكاردانو ودوجكوين وريبل، وكذلك للعملات الرقمية المربوطة بقيمة ثابتة مثل العملات المستقرة.
كما اقترحوا إنشاء مؤشر مرجعي يتكون من أصول رقمية متقلبة وعملات مستقرة بنسب متساوية. يمكن استخدام أداء وسلوك هذا المؤشر كنموذج لقياس تقلب سوق العملات الرقمية، وبالتالي حساب أوزان المخاطر بدقة أكبر.
أهمية الهامش الأولي في سوق العملات
تعد متطلبات الهامش الأولي أمراً بالغ الأهمية في أسواق المشتقات، حيث يجب على المتداولين تقديم ضمان لمواجهة خطر تخلف الطرف الآخر عن السداد. نظراً للتقلبات العالية في سوق العملات الرقمية، فإن هذا يعني حاجة المتداولين إلى تقديم ضمان أكبر لحماية أنفسهم من التصفية الإجبارية.
تطور تنظيم العملات الرقمية
يعكس هذا الاقتراح تطور سوق العملات الرقمية كنوع معترف به من الأصول، واستعداد الجهات التنظيمية الأمريكية لوضع أطر قانونية تستوعب نمو هذا القطاع المالي الجديد.
يأتي ذلك بعد أن سمح البنك المركزي الأمريكي في ديسمبر للبنوك بالتعامل مع العملات الرقمية، بعد أن كان قد قيد هذا النشاط في توجيهات سابقة. كما اقترح الفيدرالي فتح حسابات بنكية مبسطة لشركات العملات الرقمية تمنحها وصولاً محدوداً إلى النظام المصرفي المركزي.
الأسئلة الشائعة
- ما الذي اقترحه بنك الاحتياطي الفيدرالي؟
اقترح تصنيف العملات الرقمية كفئة أصول منفصلة لها قواعد هامش أولي خاصة بسبب تقلبها الكبير. - ما أهمية هذا الاقتراح للمتداولين؟
سيؤثر على مقدار الضمان المالي المطلوب عند تداول المشتقات بالعملات الرقمية، مما قد يزيد من المتطلبات بسبب المخاطر العالية. - ماذا يعني هذا لسوق العملات الرقمية؟
يشير إلى اعتراف رسمي متزايد بالعملات الرقمية كفئة أصول، وخطوة نحو تنظيم أكثر وضوحاً لهذا السوق الناشئ.
