نشاط قياسي للمستخدمين وتراجع بيع الحيتان يدفعان XRP للارتفاع، فلماذا ما زال عالقًا عند دولار واحد؟
عادت عملة $XRP إلى الاقتراب من مستوى الدولار الواحد، حتى مع تعافي نشاط الشبكة، وانهيار ودائع الحيتان إلى منصة بينانس، وبناء مراكز تداول مشتقة قرب أدنى مستوياتها الأخيرة.
انخفضت العملة إلى حوالي 0.98 دولار هذا الأسبوع قبل أن تتعافى نحو مستوى الدولار، وفقًا لبيانات CryptoSlate، مما وسّع نطاق التراجع الذي محا جزءًا كبيرًا من مكاسب مايو. وفي الوقت نفسه، وصلت التعليقات الجماهيرية حول XRP إلى أكثر مستوياتها تشاؤمًا في ثلاثة أشهر عبر منصات إكس وريديت وتيليجرام والقنوات الأخرى التي تتابعها Santiment.
وخلف هذا الضعف السعري، تعززت عدة أجزاء من السوق. المزيد من العناوين تستخدم شبكة XRP Ledger (XRPL)، وكبار الحائزين ينقلون كميات أقل من XRP إلى بينانس، والمتداولون يضيفون مراكز تداول برافعة مالية.
ومع ذلك، تحركت جاذبية الاستثمارات الجديدة في الاتجاه المعاكس، بينما تجاوز نمو قاعدة مستخدمي XRPL رأس المال وقيمة المعاملات المصاحبة له.
مشاركة XRPL تتوسع بينما يتخلف عمق رأس المال
عاد نشاط XRPL إلى ذروته التي سجلها في مايو، على الرغم من أن XRP تتداول حاليًا أقل بحوالي 35% عن السعر الذي بلغته خلال تلك الموجة الصعودية السابقة.
سجلت الشبكة 49,929 عنوانًا نشطًا خلال فترة 24 ساعة هذا الأسبوع، وهو أعلى مستوى لها في أكثر من شهرين، وبارتفاع نسبته حوالي 3% عن الـ 48,453 عنوانًا التي سُجلت عندما تداولت XRP فوق 1.54 دولار في مايو.
الخلفية هذه المرة مختلفة بشكل ملحوظ. ربطت Santiment جزءًا من مكاسب مايو بحماس المستثمرين حول اختراق سعر XRP. بينما جاءت أحدث موجة صعود بعد أسابيع من حركة سعرية أضعف، بما في ذلك الانخفاض دون الدولار، مع تراجع المشاعر الاجتماعية إلى أدنى مستوى في ثلاثة أشهر.
كما أظهر مايو كيف يمكن أن تختفي هذه المكاسب بسرعة. انخفضت العناوين النشطة اليومية إلى 25,350 بحلول 10 يوليو، وهو ثاني أدنى مستوى في عام 2026، قبل أن تتعافى خلال الشهر التالي.
في غضون ذلك، توسعت المشاركة في الشبكة إلى ما هو أبعد من عدد العناوين النشطة.
ارتفع عدد حائزي العملات المستقرة على XRPL بنسبة 37% خلال الشهر الماضي إلى حوالي 82,100 من نحو 60,000، وفقًا لبيانات RWA.xyz. كما ارتفع حجم تحويلات العملات المستقرة بنسبة 8.4% خلال الفترة نفسها ليصل إلى 4.61 مليار دولار.
ومع ذلك، تحرك رأس مال العملات المستقرة على XRPL في الاتجاه المعاكس، حيث انخفضت القيمة السوقية بنسبة 6.8% إلى 906.8 مليون دولار على الرغم من زيادة الحائزين وحجم التحويلات.
أما الأصول الحقيقية المرمزة فقد أظهرت فجوة أوسع. ارتفع عدد حائزي RWA بنسبة 29% إلى 217، بينما انخفض حجم تحويلات 30 يومًا بنسبة تقارب 27% إلى 242.35 مليون دولار. وانخفضت قيمة الأصول الحقيقية الموزعة بنسبة 1.9% إلى 485.18 مليون دولار، بينما تراجعت قيمة الأصول الممثلة بنسبة 0.3% إلى حوالي 4.05 مليار دولار.
لذلك دخلت XRPL شهر أغسطس مع عدد أكبر من العناوين النشطة وحائزي العملات المستقرة وحائزي RWA، بينما كان نمو رأس المال والدوران الاقتصادي المصاحب لتلك المشاركة أقل اتساقًا بشكل ملحوظ.
هذا النمط زاد التركيز على الاحتفاظ بالمستخدمين في نظام XRPL. قال Vet، وهو مدقق بارز على الشبكة، إن المطورين بحاجة إلى الاحتفاظ بالمزيد من النشاط الذي يصل خلال دورات السوق القوية بدلًا من السماح لتلك الاندفاعات بالتلاشي.
ونتيجة لذلك، تركز جهود تطوير الشبكة بشكل متزايد على سيولة أعمق، والتداول اللامركزي، والتطبيقات الاستهلاكية، والعملات المستقرة، والأصول المرمزة التي يمكن أن تمنح المستخدمين مزيدًا من الأسباب للبقاء نشطين على السلسلة.
الانتعاش في أغسطس يشكل الآن اختبارًا آخر لتلك الجهود. تعافت المشاركة في الشبكة بالفعل إلى مستويات تتجاوز ما شهدته خلال موجة صعود XRP في مايو، لكن استدامة هذا النمو ستتطلب حمل النشاط لسيولة ورأس مال أكثر استمرارية بينما تتداول XRP حول الدولار.
انهيار ودائع الحيتان مع إعادة بناء الرافعة المالية قرب الدولار
خارج الشبكة، يتغير هيكل سوق XRP أيضًا، حيث يرسل كبار الحائزين كمية أقل بكثير من XRP إلى بينانس بينما يعيد متداولو المشتقات بناء مراكزهم حول أدنى مستويات العملة الأخيرة.
انخفض المتوسط المتحرك لثلاثة أشهر لتدفقات الحيتان إلى بينانس إلى حوالي 61 مليون دولار، وهو أدنى مستوى له منذ عام 2021، وفقًا لما قاله المحلل Darkfost في CryptoQuant. وكان المقياس قرب 456 مليون دولار في يناير 2025 و355 مليون دولار في أكتوبر 2025.
التدفقات الحالية للحيتان أقل بست إلى ثماني مرات من تلك المستويات السابقة، مما يقلل بشكل حاد كمية XRP التي ينقلها كبار الحائزين ضمن نطاق السوق الفوري لبينانس.
ومع ذلك، لا تزال التدفقات الصافية إيجابية عند حوالي 18.8 مليون دولار، مما يعني أن تدفقات الحيتان الواردة تستمر في تجاوز التدفقات الصادرة. لكن التخفيض الأوسع في الودائع أزال مصدرًا كبيرًا للعرض المحتمل في البورصات بينما تتداول XRP حول الدولار.
في الوقت نفسه، ارتفعت مراكز التداول المشتقة في XRP خلال الفترة نفسها.
وصل التغير في 30 يومًا للفائدة المفتوحة لـ XRP على منصة Bybit إلى 54 مليون XRP في 12 أغسطس، مقاربًا الزيادة البالغة 54.5 مليون التي سُجلت في 21 مايو. وأضافت بينانس 29.5 مليون XRP أخرى خلال فترة الـ 30 يومًا الأخيرة، ليصل إجمالي الزيادة المجمعة عبر البورصتين إلى حوالي 83.5 مليون XRP.
وتغير التوزيع منذ بداية الصيف. سجلت بينانس زيادة قدرها 70.4 مليون XRP في 6 يونيو، بينما تمثل Bybit الآن الحصة الأكبر من أحدث بناء للمراكز.
ولأن المقياس مقوم بوحدات XRP، فإن الزيادة تعكس نموًا في الفائدة المفتوحة المقومة بالعملة وليس توسعًا ناتجًا عن ارتفاع السعر بالدولار. تشمل المراكز كلاً من الصفقات الطويلة والقصيرة، مما يترك اتجاه التعرض الجديد غير محسوم.
لذلك تحمل XRP رافعة مالية أكبر حتى مع وصول كمية أقل بكثير من ودائع الحيتان إلى بينانس. لم يحرك أي من التحولين العملة بعيدًا بشكل ملموس عن مستوى الدولار.
المشترون الفوريون ما زالوا القطعة المفقودة
نقطة الضعف الأوضح في وضع XRP تبقى الطلب الفوري الجديد، حيث تجذب صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية المدرجة أموالًا جديدة متواضعة فقط بينما تترنح العملة حول الدولار.
اجتذبت صناديق XRP المتداولة 131.94 مليون دولار في مايو، عندما تداولت العملة فوق 1.54 دولار، وبلغ نشاط XRPL ذروته السابقة. ثم انخفضت التدفقات الشهرية إلى حوالي 59.46 مليون دولار في يونيو و27.29 مليون دولار في يوليو.
أما أغسطس فقد تباطأ أكثر. تُظهر بيانات SoSoValue أن المنتجات جذبت حوالي 3.27 مليون دولار فقط خلال النصف الأول من الشهر. ومن اللافت للنظر أن معظم هذه التدفقات جاءت في 13 أغسطس، عندما جذبت الصناديق 2.25 مليون دولار من رأس المال الجديد.
يوضح هذا أن وتيرة رأس المال المؤسسي الجديد الداخل إلى السوق انخفضت بشكل كبير لثلاثة أشهر متتالية، بالتزامن مع تراجع سعر XRP.
للمقارنة، كانت تدفقات يونيو أقل بنحو 55% من إجمالي مايو، بينما انخفض يوليو بنسبة 54% أخرى. كما أن تدفقات أغسطس البالغة 3.27 مليون دولار أقل بنحو 88% من رقم يوليو الكامل، على الرغم من أن نصف الشهر لا يزال متبقيًا.
ومع ذلك، يبقى الطلب التراكمي على صناديق الاستثمار المتداولة قويًا، حيث اجتذبت المنتجات حوالي 1.51 مليار دولار منذ الإطلاق وتحتفظ بأصول صافية تبلغ حوالي 942 مليون دولار حتى 13 أغسطس.
في الأساس، يحدث التباطؤ على الهامش، حيث انخفضت كمية رأس المال الجديد الواصل كل شهر بشكل حاد.
هذا التدفق الضعيف يوفر الحلقة المفقودة بين المؤشرات الأساسية لـ XRP وسعرها.
لذا، فإن عودة أقوى لرأس المال الفوري ستواجه سوقًا بمشاركة شبكة أقوى وضغط أقل على جانب البورصات، مما قد يولد الطلب اللازم لاستدامة التعافي.
الأسئلة الشائعة
لماذا ارتفع نشاط شبكة XRP رغم انخفاض السعر؟
زاد عدد العناوين النشطة وحائزي العملات المستقرة والأصول المرمزة على شبكة XRPL حتى مع تراجع سعر XRP، مما يشير إلى اهتمام أوسع باستخدام الشبكة نفسها، وليس فقط المضاربة على السعر. وهذا يعكس نموًا في حالات الاستخدام الفعلية مثل التداول اللامركزي والمدفوعات.
ماذا يعني انخفاض ودائع الحيتان إلى بينانس؟
انخفاض ودائع الحيتان يعني أن كبار حائزي XRP ينقلون كميات أقل من العملة إلى منصة بينانس للبيع، مما يقلل ضغط البيع المحتمل في السوق الفوري. هذا تطور إيجابي يمكن أن يساعد في دعم السعر حول مستوى الدولار.
هل يشير ارتفاع الفائدة المفتوحة إلى توقع ارتفاع سعر XRP؟
ارتفاع الفائدة المفتوحة يعني أن المتداولين يضيفون مراكز جديدة، لكن هذا لا يحدد الاتجاه لأن المراكز تشمل صفقات شراء وبيع معًا. يجب مراقبة تدفقات رأس المال الفوري الجديد، خاصة من صناديق الاستثمار المتداولة، لتحديد الاتجاه المحتمل للسعر.
