يقول باحث البيانات بن ليللي إن سوق العملات الرقمية قد يواجه اضطرابًا كبيرًا هذا العام، خاصةً لعملة سولانا (SOL). يتوقع “تأثير جرايسكيل” الذي قد يضغط على أسعار سولانا.
تأثير جرايسكيل على سولانا
يشير المصطلح إلى التأثير المحتمل لإطلاق حصص مجدولة من Grayscale Solana Trust، المتوقع أن يتم مرتين في عام 2025 — بين 24 يناير و2 فبراير و24 يوليو إلى 7 أغسطس.
- تأثير جرايسكيل مستمد من التجارب السابقة مع Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
- عندما تفتح جرايسكيل حصصها، عادةً ما يبيع المستثمرون ليحققوا أرباحًا من الفروقات — الفرق بين قيمة الأصول الصافية (NAV) للأصل الأساسي (البيتكوين أو سولانا) وسعر السهم.
- تاريخيًا، أدى هذا إلى ضغط بيع متزايد وتراجع حاد في الأسعار، وفي بعض الحالات، اضطرابات في السوق بأكمله.
أشار ليللي إلى أن سيناريو مشابه حدث في 2021 مع GBTC. عندما اختفى الفارق، بلغت سوق البيتكوين الذروة قبل حدوث تصحيح شديد، مما ساهم في انهيار شركات مثل 3AC و Celsius و Voyager.
يجادل ليللي بأن Grayscale Solana Trust (GSOL) يمكن أن يُعيد هذا النمط. عندما تحدث فتحات حصص سولانا، قد يقوم المستثمرون ببيع أسهمهم بشكل واسع، ما يؤدي إلى تقليص الفارق ودفع الأسعار نحو الأسفل. فعلى سبيل المثال، في فتح سابق بين 26 و31 يوليو 2024، ورد أنه أدى إلى انخفاض بنسبة 40% في أسعار سولانا خلال عشرة أيام.
وفقًا للباحث، قد ينتج عن الفتح القادم في يناير 2025 تأثير مشابه. من المرجح أن يبيع المستثمرون الذين اشتروا حصص سولانا بسعر فوق الفارق بمجرد انتهاء فترة قفلهم، مما يخلق ضغطًا هبوطيًا على الأسعار. يدعو ليللي تحذيرًا إلى أن 27 يناير 2025 قد يمثل “بداية النهاية” لعوائد GSOL الفائقة، مع تصحيحات سوقية تالية.
ما يعنيه هذا لحاملي ومستثمري سولانا
يلفت ليللي النظر إلى أنه بينما يعتبر صندوق Grayscale لسولانا صغيرًا نسبيًا مقارنةً بالقيمة السوقية الإجمالية لسولانا، فإن تأثيره لا يجب أن يُستهان به. تشير البيانات التاريخية إلى أن حتى الفتحات الصغيرة يمكن أن تسبب اضطرابات سعرية كبيرة.
يمكن أن يمثل الفتح الكبير الثاني المقرر لشهري يوليو وأغسطس 2025 فترة حرجة أخرى لحاملي سولانا. إلى جانب كونه قد يؤدي إلى قمم مؤقتة قصيرة الأجل، يمكن أن تشير هذه الأحداث أيضًا إلى قمة دورة مشابهة لمسار البيتكوين في 2021.
بناءً على ذلك، يجب على المستثمرين توخي الحذر حول هذه التواريخ الرئيسية. إذا شهدت سولانا ارتفاعًا سعريًا في بداية عام 2025، يقترح ليللي بيع هذا التحرك قبل بدء الفتح. يحذر من أن يناير ويوليو 2025 يمكن أن يكونا فترات عالية المخاطر لسولانا بسبب ضغط البيع المتوقع.
تظهر بيانات BeInCrypto أن سولانا كان يتم تداوله بسعر 213.63 دولارًا أثناء كتابة هذه السطور، مما يمثل زيادة بسيطة بنسبة 2.56% منذ افتتاح جلسة الجمعة. حتى الآن، زادت سعر سولانا بنحو 12% منذ 1 يناير، عندما كان يتم تداوله بسعر 189.31 دولارًا.
بينما يمثل تأثير جرايسكيل خطرًا واضحًا لسولانا، فإنه يسلط الضوء أيضًا على قلق أوسع بشأن تأثير المنتجات المؤسسية للعملات الرقمية على استقرار السوق. قد تؤدي استراتيجيات الصناديق المشابهة وجداول الفتح إلى تقلبات سعرية كبيرة عبر الأصول المختلفة.
ينبغي للمشاركين في السوق، خاصة حاملي سولانا، أن يستعدوا لاحتمال التقلب في أوائل ومنتصف 2025. قد تساعد استراتيجيات مثل التحوط باستخدام المشتقات أو تنويع المحافظ في التخفيف من المخاطر المرتبطة بهذه الفتحات.
الأسئلة الشائعة
- ما هو تأثير جرايسكيل على سولانا؟
يشير تأثير جرايسكيل إلى التأثير المحتمل لإطلاق الحصص من Grayscale Solana Trust، المتوقع أن يؤدي إلى ضغط بيع وزعزعة استقرار الأسعار.
- ما هي الفترات الحساسة لسولانا في عام 2025؟
ينبغي توخي الحذر خلال فترتي الفتح الرئيسيتين بين يناير وفبراير وكذلك يوليو وأغسطس 2025، نظرًا للمخاطر المرتبطة بضغط البيع المتوقع.
- كيف يمكن للمستثمرين تقليل المخاطر الناجمة عن تأثير جرايسكيل؟
يمكن للمستثمرين تبني استراتيجيات مثل التحوط باستخدام المشتقات أو تنويع المحافظ لتخفيف المخاطر ذات الصلة.
