ما وراء التحول التنظيمي: رئيس “بيبيو” في “بايبت” يرسم مسارًا تريليونيًا للمؤسسات نحو العملات الرقمية

مع تحول المشهد التنظيمي للعملات الرقمية في الولايات المتحدة، تشير تقارير إلى أن الوضوح التنظيمي وحده لا يكفي لجذب المؤسسات المالية الكبرى إلى عالم العملات المشفرة. كما يحذر خبراء من أن “توكنيز” الأصول الواقعية لا يزال يواجه تحديات في تقديم قيمة حقيقية، لكنه من المتوقع أن يصبح أداة ضمان قياسية بحلول عام ٢٠٣٠، مع تعزيز الذكاء الاصطناعي والأتمتة.

سد فجوة التنفيذ التشغيلي

بعد التحول التنظيمي الأمريكي في ٢٠٢٥، أصبحت القواعد الواضحة مجرد أساس. لكي تتدفق رؤوس الأموال المؤسسية على نطاق واسع، يجب على صناعة العملات المشفرة أن تتجاوز الأطر القانونية وتبنّي معايير التشغيل والصارمة المشابهة للتمويل التقليدي.

لقد أزالت التغييرات الأخيرة الضباب القانوني، لكن التحدي الذي يبقى هو فجوة التنفيذ التشغيلي. تحتاج المؤسسات إلى أطر عمل تشبه الأسواق المالية التقليدية، مثل عمليات الدخول الموحدة وتقييم المخاطر.

سيرتكز التطور القادم على ثلاثة أركان رئيسية: الشفافية في الحوكمة، والتوافق مع أنظمة الخزينة، وهياكل المقاصة المركزية. هذه العناصر ستزيد من كفاءة رأس المال وقدرات التداول بشكل هائل.

تسعى بعض الوحدات المتخصصة بالفعل إلى تبني نماذج جديدة للحفظ والتسوية. هذا يسمح للمؤسسات بالاحتفاظ بأصولها لدى بنوك خارجية مرخصة مع الاستمرار في التداول، مما يزيل مخاطر البورصة التي كانت عائقاً في الماضي.

الهدف النهائي هو بناء نظام تختفي فيه الحدود بين الأصول الرقمية والتقليدية، حيث تُعامل تقنية البلوكتشين كبنية تحتية وليس مجرد فئة أصول. ومع ذلك، لا تزال الصناعة تعاني من “ضريبة تنفيذ” عالية بسبب تشتت السيولة.

الحاجة إلى المقاصة المركزية والتكامل بين الأسواق

حالياً، من المستحيل على البورصات الكبرى التعرف على مراكز المستخدم في منصات منافسة. هذا التفتت يمنع العملاء المؤسسيين من اتخاذ مراكز أكبر، ليس فقط بسبب مخاطر الإدارة ولكن أيضاً بسبب التعقيدات التقنية.

مع دخول بورصات العملات المشفرة الرائدة عالم التمويل التقليدي من خلال إدراج أسهم وسلع وعملات أجنبية “ممثلة برموز”، تصبح الحاجة إلى مقاصة مركزية أكثر إلحاحاً. إن إنشاء مقاصة مركزية عبر كل من التمويل التقليدي والعملات المشفرة سيكون المحفز لجذب تريليونات الدولارات التالية من التدفقات المؤسسية.

أما بالنسبة لأصول العالم الواقعي الممثلة برموز، فهي تحمل إمكانات هائلة لكفاءة رأس المال. الرافعات الأساسية للتغيير ستكون: فائدة ضمان أفضل، وتسوية أسرع، والوصول إلى أسواق كانت غير متاحة سابقاً.

ومع ذلك، يحذر الخبراء من التحديات. من السهل نسبياً تحويل الأصل إلى رمز، لكن من الصعب تشغيل هذا الأصل وتقديم قيمة فعلية. يجب أن نسأل: هل النسخة الرقمية من الأصل أكثر جاذبية للمشترين الحاليين؟ وهل يوجد قاعدة مشترين جديدة أصلاً؟

بحلول عام ٢٠٣٠، من المتوقع أن يصبح المشهد مختلفاً جذرياً، حيث تصبح الأصول الواقعية الممثلة برموز جزءاً قياسياً من أدوات الضمان المؤسسية، تُستخدم primarily لعائدها وكفاءتها العالية.

الأسئلة الشائعة

س: هل الوضوح التنظيمي في أمريكا كافٍ لجذب المؤسسات الكبرى إلى العملات المشفرة؟
ج: لا، الوضوح التنظيمي هو مجرد خطوة أولى. تحتاج المؤسسات أيضاً إلى بنية تشغيلية قوية ومعايير صارمة تشبه التمويل التقليدي لتدفع بأموالها بشكل كبير.

س: ما هي أكبر عقبة أمام تبني المؤسسات للعملات المشفرة حالياً؟
ج: أكبر عقبة هي “فجوة التنفيذ التشغيلي” وتفتت السيولة بين المنصات المختلفة، مما يخلق مخاطر ويفرض تكاليف تنفيذ عالية.

س: كيف سيتغير مستقبل الأصول الواقعية الممثلة برموز؟
ج: من المتوقع أن تصبح هذه الأصول أداة ضمان قياسية للمؤسسات بحلول ٢٠٣٠، خاصة بسبب كفاءتها العالية وعائدها الجيد، وسيتم تعزيز إدارتها بالذكاء الاصطناعي والأتمتة.