كشف مايك نوفوجراتز، الرئيس التنفيذي لشركة جالاكسي ديجيتال، أن الانهيار الحاد الذي شهدته أسواق العملات الرقمية في 10 أكتوبر كان أكثر من مجرد تصحيح عادي، مؤكداً أن حوالي ثلث صناع السوق في أجزاء من النظام البيئي قد تم محوهم فعلياً.
ما الذي حدث بالضبط في الانهيار؟
وصف نوفوجراتز ما حدث بأنه “انهيار مفاجئ تسبب في أضرار جسيمة لنسيج السوق”. وبدأت المشكلة في منصة بينانس بسبب خلل تقني في آلية تسعير العملات، مما أدى إلى حدوث تأثير متسلسل. هذا الخلل أصاب عملة مستقرة اصطناعية وتسبب في بيع مراكز العديد من المستثمرين تلقائياً بسبب الأسعار الخاطئة.
دور المضاربة بالرافعة المالية
انتقلت الصدمة بعد ذلك إلى أسواق العقود المستقبلية ذات الرافعة المالية العالية مثل هايبرليكيد ويوني سواب. وعندما بدأت الأسعار في الهبوط، بدأ المستثمرون الذين يستخدمون الرافعة المالية في الخروج من السوق قسراً. وأوضح نوفوجراتز أن مستثمري العملات الرقمية لا يبحثون عن عوائد صغيرة، بل يتعاملون بأصول متقلبة مع استخدام رافعة مالية عالية، مما يزيد من حدة هذه الانهيارات.
عقود المستقبليات الدائمة: الخطر الأكبر
العقود المستقبلية الدائمة ليست مثل العقود العادية. في هذا التصميم، عندما يتم إغلاق مراكز المشترين (لونج)، يتم إقرانها مع مراكز البائعين (شورت). في الانهيارات السريعة، يمكن أن يفقد صاحب مركز البيع (شورت) مركزه أيضاً، وهذا بالضبط ما حدث للعديد من صناع السوق، مما أدى إلى خسائر فادحة.
هل سيتعافى سوق العملات الرقمية؟
كانت نتيجة هذا الانهيار هي فقدان كمية كبيرة من السيولة في السوق، بالإضافة إلى خسارة رأس المال الذي استثمره الأفراد الصغار. وأشار نوفوجراتز إلى أن إعادة بناء الثقة واستعادة السيولة مرة أخرى يحتاج إلى وقت. ورغم أنه كان يتوقع أن تظل أسعار البيتكوين عند مستويات أعلى، إلا أن الهبوط وصل إلى مستوى 80,000 دولار، والذي كان نقطة ألم قصوى للكثيرين.
الانتعاش الحالي وواقع السوق
يعزو نوفوجراتز الارتفاع الحالي في الأسعار إلى السياسات النقدية للبنك الفيدرالي الأمريكي وليس إلى تعافي معنويات السوق بالكامل. فهو يعتقد أن البيتكوين قد تعود نحو 100,000 دولار بنهاية العام، لكن سيكون هناك بائعون في انتظارها عند تلك المستويات، لأن الانهيار السابق تسبب في ضرر نفسي للسوق على المدى المتوسط.
التحول الكبير في قطاع العملات الرقمية
يؤكد نوفوجراتz أن القطاع يمر بمرحلة تحول مهمة، من مجرد قصص وحماس حول اللامركزية، إلى مرحلة التركيز على التطبيقات العملية والنماذج التجارية الحقيقية التي تحقق أرباحاً. بعض المشاريع تحقق أرباحاً وبعضها لا يحقق، والمستثمرون أصبحوا يفرقون بينها.
السيولة العالمية: بصمة أمل
على الجانب الإيجابي، يرى نوفوجراتز أن الخلفية الاقتصادية العالمية أصبحت أكثر دعماً. فخطط البنك الفيدرالي لخفض متطلبات السيولة للمصارف والإشارات بخفض أسعار الفائدة تمثل طفرة سيولة قادمة، وهو ما يمكن أن يدعم أصولاً مثل البيتكوين على المدى الطويل.
الأسئلة الشائعة
- ما سبب الانهيار الحاد في أكتوبر؟
سبب الانهيار خلل تقني في منصة بينانس تسبب في تسعير خاطئ، مما أدى إلى بيع تلقائي للمراكز واستمرار الهبوط في أسواق العقود ذات الرافعة المالية. - هل خسر صناع السوق أموالهم؟
نعم، خسر حوالي ثلث صناع السوق في بعض المنصات كل أموالهم وخرجوا من السوق بسبب هذا الانهيار. - ما هي توقعات سعر البيتكوين الآن؟
يتوقع مايك نوفوجراتز عودة البيتكوين إلى مستوى 100,000 دولار بنهاية العام، لكن مع وجود ضغط بيع عند تلك المستويات بسبب الضرر النفسي الذي تعرض له السوق.
