**”قانون GENIUS قد يحظر عوائد الستيبلكوين – هل سيتأثر التمويل اللامركزي أم سيشهد طفرة؟ اكتشف الآن!”**

رغم أن قانون GENIUS يوفر مزايا واضحة، مثل توسيع الوصول العالمي للدولار الأمريكي من خلال العملات المستقرة، إلا أن بعض قيوده تفتح paradoxically طرقًا جديدة للنمو في مجالات أخرى من صناعة التشفير. تحديدًا، يحظر القانون على مصدري العملات المستقرة دفع فوائد لحامليها.

هل سيعيد قانون GENIUS توجيه رأس المال إلى التمويل اللامركزي (DeFi)؟

بعد التوقيع الرسمي عليه، بدأ قانون GENIUS بالفعل في تعزيز انتشار سوق العملات المستقرة عالميًا. مع دعم الولايات المتحدة لهذه الأصول الرقمية بإطار تنظيمي يوفر حماية للمستهلكين واستقرارًا ماليًا، من المتوقع أن يرتفع الاعتماد عليها بشكل كبير.

ومن المثير للاهتمام أن القيود المفروضة بموجب القانون، خاصة حظر العملات المستقرة المدرة للعائد، قد تحفز النشاط في قطاعات أخرى من التشفير. بينما يحتفظ المصدرون باحتياطيات تحقق فوائد مثل أذون الخزانة لدعم العملات المستقرة، لا يمكن تمرير هذه الفوائد إلى الحاملين.

هذا يشكل تحديًا كبيرًا للمؤسسات والمستثمرين المحترفين، الذين يلتزمون بواجبات ائتمانية لتحقيق عوائد على رؤوس أموالهم. مع عدم قدرة العملات المستقرة المنظمة على تقديم دخل سلبي، قد تتجه هذه الأموال المؤسسية الضخمة نحو بدائل أخرى لتحقيق العوائد.

هنا يأتي دور التمويل اللامركزي (DeFi) كحل عملي لمن يبحثون عن فرص استثمارية مربحة.

إعادة توجيه البحث عن العوائد

بالنسبة لبعض أكبر مصدري العملات المستقرة حاليًا، فإن حظر القانون لدفع الفوائد لا يؤثر عليهم. لكنه يمنع الوافدين الجدد من فعل ذلك، مما يحمي العروض الحالية. هذا يشجع المستثمرين بشكل غير مباشر على البحث عن عوائد في أماكن أخرى.

بدأ السوق يعكس هذا التحول بالفعل، حيث يتجه المستثمرون نحو إصدارات DeFi للعملات المستقرة، مثل Aave’s aUSDT أو Ethena’s sUSDe، والتي تتيح إيداع أو إقراض العملات المستقرة لتحقيق عوائد داخل بروتوكولات لامركزية.

كما ظهرت صناديق سوق النقود المميزة (MMFs)، مثل تلك التي أطلقتها BlackRock أو Franklin Templeton، كخيار مهم للحصول على عوائد من العملات المستقرة.

بدلاً من القضاء على الطلب على العوائد من الأصول المستقرة، يعيد قانون GENIUS توجيه هذا الطلب من العملات المستقرة إلى منتجات أخرى، مما يسلط الضوء على نوع جديد من العوائد للمؤسسات الكبيرة.

جاذبية DeFi للمستثمرين المؤسسيين

مع بحث المستثمرين المؤسسيين عن فرص العوائد في عالم ما بعد قانون GENIUS، تقدم منصات DeFi ميزات جذابة تلبي احتياجاتهم، خاصة ما يسميه Pellicer “عوائد حقيقية”.

تشمل المجالات الرئيسية لتوليد الإيرادات:

• رسوم التداول من بورصات لامركزية
• الفائدة من منصات الإقراض المفرط الضمان
• هياكل عوائد غير تقليدية، مثل التأمين على السلسلة

لكن ليس جميع الخبراء متفقين على تأثير القانون المباشر على منصات DeFi الحالية.

هل ستنافس التمويل التقليدي DeFi؟

أعرب Eli Cohen، المستشار العام في Centrifuge، عن شكوكه في أن تصبح منصات DeFi اللامركزية الحالية الوجهة الأساسية لرأس المال المؤسسي الباحث عن العوائد. وبدلاً من ذلك، قد تظهر منتجات جديدة.

لكن الفوائد غير المباشرة للقانون ستوفر أكبر مكاسب لـ DeFi وصناعة التشفير ككل.

البنوك كبوابات: عصر جديد للاعتماد

سيزداد اعتماد DeFi في عصر ما بعد GENIUS، ليس فقط بفضل المستثمرين الباحثين عن العوائد، بل بسبب تدفق مستخدمين جدد بشكل كبير.

بالإضافة إلى ذلك، حدد Cohen فائدة سياسية مهمة: بمشاركة المؤسسات المالية الأمريكية القوية كموزعين للعملات المستقرة، سيكون لديها مصلحة في تعزيز هذه الأسواق وتوسيعها.

نمو مؤكد

رغم اختلاف الآراء حول آليات النمو الدقيقة، يتفق الخبراء على أن قانون GENIUS سيعزز توسعًا كبيرًا في نظام التشفير، سواء من خلال:

• مشاركة مؤسسية أكبر في فرص “العوائد الحقيقية”
• ظهور جسور جديدة بين التمويل التقليدي وDeFi
• تدفق مستخدمين جدد عبر العملات المستقرة الصادرة عن البنوك

يبدو مستقبل DeFi في طريقه لتوسع كبير، ربما يفوق التوقعات.

الأسئلة الشائعة

ما هو تأثير قانون GENIUS على العملات المستقرة؟

يحظر القانون دفع فوائد لحاملي العملات المستقرة، مما قد يدفع المستثمرين نحو بدائل مثل DeFi لتحقيق العوائد.

كيف يمكن لـ DeFi الاستفادة من هذا القانون؟

مع تقييد العوائد في العملات المستقرة المنظمة، قد تتجه الأموال المؤسسية نحو منصات DeFi التي توفر فرصًا للعوائد عبر الإقراض أو التداول اللامركزي.

هل سيزيد القانون من اعتماد التشفير؟

نعم، من المتوقع أن يؤدي الإطار التنظيمي الجديد إلى جذب مستخدمين جدد وتعزيز مشاركة المؤسسات المالية الكبيرة، مما يعزز نمو الصناعة ككل.