شهدت عملة سولانا (SOL) تراجعاً بنسبة 15% بعد أن فشلت في تجاوز حاجز 98 دولاراً في 11 مايو. وجاءت إعادة اختبار مستوى 83 دولاراً يوم الثلاثاء مصحوبة بأسعار فائدة سلبية على العقود الآجلة، مما يشير إلى زيادة الطلب على مراكز البيع (short positions) للعملة.
انخفاض نشاط الشبكة واشتداد المنافسة
بينما ساهم انخفاض النشاط على شبكة سولانا في انخفاض السعر، إلا أن المنافسة من شبكات البلوكشين الأخرى قد اشتدت مؤخراً. فقد بلغ معدل التمويل السنوي للعقود الآجلة الدائمة لعملة SOL نحو -3% يوم الثلاثاء، بانخفاض كبير عن +8% يوم السبت. وفي ظروف السوق المحايدة، يتذبذب هذا المؤشر حول +9% لتعويض تكلفة رأس المال ومخاطر التبادل. وقد غاب الطلب على الرافعة المالية الصعودية إلى حد كبير منذ يوم السبت، عندما انخفض سعر SOL إلى أقل من 90 دولاراً.
تراجع نشاط التبادل اللامركزي (DEX) على سولانا بنسبة 56% منذ يناير
أدى انخفاض النشاط على منصات التبادل اللامركزي (DEXs) التي تعمل على شبكة سولانا إلى تقليل إيرادات النظام البيئي والطلب على عملة SOL. ولم يكن هذا التراجع في الطلب على التطبيقات اللامركزية (DApps) مقتصراً على سولانا وحدها، لكن المنافسة المتزايدة تشكل تهديداً كبيراً، حيث يخشى المستثمرون من أن الطلب على عملات الميم (memecoins) قد تلاشى للأبد.
استقرت إيرادات تطبيقات سولانا اللامركزية (DApps) عند حوالي 20 مليون دولار أسبوعياً، بانخفاض عن متوسط 35 مليون دولار في يناير. ويتابع هذا الحركة عن كثب اتجاه نشاط منصات التبادل اللامركزي (DEX) على الشبكة، والذي يبلغ حالياً 11 مليار دولار أسبوعياً، مقارنة بمتوسط 25 مليار دولار في يناير. وتعتبر تطبيقات Pump وAxiom Pro وPhantom وJupiter هي القادة في تحقيق الإيرادات خلال 30 يوماً على سولانا، حيث تستحوذ مجتمعة على حصة سوقية تبلغ 65%.
سولانا تتصدر رغم المنافسة الشرسة
ظلت سولانا هي البلوكشين الأفضل من حيث إيرادات التطبيقات اللامركزية (DApps) على الرغم من اشتداد المنافسة. حيث شكلت شبكة Hyperliquid تهديداً مباشراً بسبب هيمنتها في العقود الدائمة، حيث تقدم حلاً عالي الإنتاجية مع ميزات تداول أساسية مدمجة مباشرة في طبقة الإجماع. وفي الوقت نفسه، قدمت شبكة Base، التي تعمل كطبقة ثانية لإيثريوم، تكاملاً سلساً مع نظام Coinbase البيئي.
من حيث القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، احتلت سولانا المركز الثاني بمبلغ 5.9 مليار دولار، تليها شبكة BNB Chain بمبلغ 5.5 مليار دولار، ثم Base بمبلغ 4.5 مليار دولار. وتقود منصات التبادل اللامركزي (DEX) وتطبيقات التجميد (staking) مثل Jupiter وKamino وSanctum وRaydium القيمة الإجمالية المقفلة لسولانا. ومع ذلك، لا يوجد أي بلوكشين يهدد القيمة الإجمالية المقفلة لإيثريوم البالغة 43.2 مليار دولار، والتي تعتمد بشكل كبير على الإقراض المضمون والتجميد السائل.
احتمالية التلاعب بالحجم (Spoofing) على تطبيقات سولانا
لا يمكن التقليل من تأثير سولانا في صناعة التطبيقات اللامركزية، لكن الرسوم المنخفضة على الشبكة توفر فرصة مثالية لاستخراج القيمة القصوى (MEV) عبر البوتات وتضخيم النشاط. وقد لاحظ أحد مستخدمي منصة X، ويدعى lukecannon727، أن 1,600 عنوان كانت مسؤولة عن ما يقرب من 63٪ من أحجام التداول على منصة PreStocks، وهي منصة تداول أصول صناعية تعمل على شبكة سولانا. وفقاً للتحليل، أظهرت هذه الكيانات نشاطاً تداولياً متوازناً، وتكراراً عالياً للتنفيذ، وخسائر صافية صغيرة. هذه النتائج متسقة إلى حد كبير مع نشاط المراجحة (arbitrage)، ولكنها قد تشير أيضاً إلى التلاعب بالحجم (volume spoofing).
يمكن أن يُعزى الضعف الأخير في أسعار عملة SOL جزئياً إلى الانخفاض الأوسع في الطلب على التطبيقات اللامركزية وزيادة المنافسة، خاصة من Hyperliquid وBase. ويبدو أن أي ارتفاع مستقبلي في السوق يعتمد بشكل كبير على انتعاش نشاط منصات التبادل اللامركزي، خاصة في تداول عملات الميم. لكن في الوقت نفسه، لا يوجد مؤشر على أن SOL يجب أن تعيد اختبار مستوى 78 دولاراً الذي شوهد آخر مرة في أوائل أبريل.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
1. لماذا انخفض سعر عملة سولانا (SOL) بنسبة 15%؟
الانخفاض جاء بسبب فشل السعر في تجاوز حاجز 98 دولاراً، بالإضافة إلى انخفاض النشاط على شبكة سولانا وزيادة المنافسة من شبكات أخرى، مما قلل الطلب على العملة.
2. ما هو تأثير انخفاض نشاط التبادل اللامركزي (DEX) على سولانا؟
انخفاض نشاط منصات التبادل اللامركزي بنسبة 56% منذ يناير أدى إلى تقليل إيرادات النظام البيئي والطلب على عملة SOL، مما أثر سلباً على سعرها.
3. هل هناك خطر من التلاعب بحجم التداول على شبكة سولانا؟
نعم، بسبب الرسوم المنخفضة، هناك احتمالية لوجود نشاط تلاعب بالحجم (spoofing) عبر بوتات استخراج القيمة القصوى (MEV)، حيث تشير التحليلات إلى أن عدداً محدوداً من العناوين تتحكم بجزء كبير من أحجام التداول على بعض المنصات.
