صناديق الاستثمار المتداولة والأصول المالية الحقيقية والعملات المستقرة أنهت دورة السوق التقليدية ومواسم التداول البديلة
يبدو أن الدورة التقليدية للعملات الرقمية التي تستمر أربع سنوات قد انتهت، حيث أن تبني المؤسسات المالية لها من خلال صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، وتحويل الأصول الحقيقية إلى أصول رقمية (Tokenization)، وانتشار العملات المستقرة (Stablecoins) يعيد تشكيل ظروف السوق.
صعود الاستثمار المؤسسي عبر صناديق ETFs
في تقرير صدر في 24 سبتمبر، أشار المحلل “إجناس” إلى أن إطلاق صناديق البيتكوين والإيثيريوم ETFs في عام 2024 كان لحظة حاسمة. حيث قادت هذه الصناديق جميع فئات الاستثمار بتدفقات بلغت 34 مليار دولار منذ أبريل.
هذه المنتجات جذابة للغاية للتمويل التقليدي (TradFi)، حيث اجتذبت صناديق التقاعد والمستشارين والبنوك. وهذا يحول العملات الرقمية من مجرد مضاربة للأفراد إلى محافظ استثمارية مؤسسية إلى جانب الذهب واستثمارات ناسداك.
تمتلك صناديق البيتكوين ETFs الآن أصولاً تزيد قيمتها عن 150 مليار دولار، مما يمثل 6% من إجمالي المعروض من البيتكوين. بينما تتحكم صناديق الإيثيريوم ETFs في 5.6% من المعروض.
ويعزز الموافقة الأخيرة على معايير إدراج صناديق السلع الأساسية هذا التحول، مما يمهد الطريق للموافقة السريعة على صناديق لأصول رقمية أخرى مثل سولانا و XRP.
الدورة الجديدة: من المضاربة إلى البنية التحتية
يصف التقرير هذا التحول بـ “الدوران العظيم للعملات الرقمية”، حيث تنتقل الملكية من المضاربين الأفراد إلى المستثمرين المؤسسيين على المدى الطويل. بينما يبيع المؤمنون بالدورة الرباعية، تقوم المؤسسات بشراء وتراكم العملات، مما يرفع القاعدة السعرية ويؤسس لأرضيات سعرية جديدة.
أصبحت صناديق ETFs المشترى الأساسي للبيتكوين والإيثيريوم، مما يغير بشكل جذري ظروف المعروض التي كانت تقود الأنماط الدورية سابقاً.
تطور العملات المستقرة وتحويل الأصول الحقيقية
تطورت العملات المستقرة لتتجاوز كونها مجرد أدوات تداول، فأصبحت تستخدم في المدفوعات والقروض وإدارة الخزينة. ويظهر سوق تحويل الأصول الحقيقية (RWA) البالغ 30 مليار دولار هذا التوسع، حيث ينشئ تحويل السندات والائتمانات والسلع إلى أصول رقمية بنية تحتية مالية على البلوكشين.
كما أن الموافقة الأخيرة لجهة تنظيمية أمريكية (CFTC) على استخدام العملات المستقرة كضمان للمشتقات المالية يضيف طلباً مؤسسياً جديداً يتجاوز الشراء المباشر.
كما تشجع مشاريع البلوكشين الجديدة التي تركز على المدفوعات، مثل “تمبو” من Stripe و “بلازما” من Tether، على تبني العملات المستقرة في الاقتصاد الحقيقي بدلاً من التداول المضارب فقط. وهذا يمنح العملات الرقمية مصداقية أكبر ويقلل من ارتباطها المباشر بتقلبات سعري البيتكوين والإيثيريوم.
مستقبل أسواق العملات الرقمية
نتيجة لهذا التحول الهيكلي، فإن تطور العملات الرقمية ينتقل من المضاربة الدورية إلى أن تصبح بنية تحتية مالية دائمة. وهذا يعني أن أداء العملات الرقمية سيكون انتقائياً أكثر في المستقبل، حيث يفضل رأس المال المؤسسي النماذج التجارية المستدامة بدلاً من المضاربة على الأخبار فقط.
الأسئلة الشائعة
س: كيف غيرت الصناديق المتداولة (ETFs) سوق العملات الرقمية؟
ج: جذبت صناديق البيتكوين والإيثيريوم ETFs استثمارات ضخمة من المؤسسات المالية الكبيرة مثل البنوك وصناديق التقاعد، مما حول السوق من الاعتماد على المضاربة الفردية إلى الاستثمار المؤسسي طويل الأجل، وقلل من تأثير الدورة الرباعية التقليدية.
س: ما أهمية تحويل الأصول الحقيقية (RWA) إلى أصول رقمية؟
ج: تحويل الأصول الحقيقية مثل السندات والعقارات إلى أصول رقمية يبني بنية تحتية مالية حقيقية على شبكات البلوكشين، مما يمنح العملات الرقمية مصداقية أكبر ويربط الاقتصاد التقليدي بالاقتصاد الرقمي، ويوفر استخدامات عملية تتجاوز المضاربة.
س: هل ما زالت الدورة الرباعية للبيتكوين صحيحة؟
ج: يشير التحليل الحالي إلى أن الدورة الرباعية التقليدية قد تكون قد انتهت بسبب دخول الاستثمار المؤسسي الكبير عبر الصناديق المتداولة، الذي يغير من ديناميكية العرض والطلب ويؤسس لمرحلة جديدة أكثر استقراراً ونضجاً في سوق العملات الرقمية.
