تواجه أسواق العملات الرقمية تحديًا بسيطًا لكنه مستمر: العملات الرقمية تكون قيّمة فقط إذا كان من الممكن تداولها. يبدو هذا واضحًا، لكن هناك الكثير من العمل الذي يتم بذله للتغلب على هذا التحدي لضمان وجود “سيولة” كافية لازدهار التداول.
لماذا تعتبر السيولة مهمة جدًا؟
بسبب الطبيعة الخاصة للأصول الرقمية – المنتشرة عبر سلاسل كتلة ومنصات تداول مختلفة – نادرًا ما يلتقي المشتري والبائع في اللحظة نفسها التي يحتاجان فيها لإجراء صفقة. عندما لا يتم موازنة هذه القوى المتعارضة، تكون النتيجة هي “انزلاق السعر” وتشويهه. مما يؤدي إلى خسارة الأشخاص لأموالهم.
ما هو مزود السيولة؟
يقوم مزودو السيولة بحل هذه المشكلة بطرق مبتكرة من خلال توفير البنية التحتية غير المرئية التي تحافظ على استمرارية التداول. لتسهيل الفكرة، تخيل أن مزودي السيولة يشبهون خزانًا يغذي شبكة من الأنابيب. كل من يستخدم الشبكة يتوقع تدفق الماء عندما يفتح الصنبور. لا أحد يسأل عن مكان الخزان أو كيف تتم صيانته. إنهم ببساطة يتوقعون وجود ضغط في الأنابيب. مزودو السيولة هم من يخلقون هذا الضغط. بدونهم، يجف الصنبور.
ماذا يفعل مزود السيولة بالضبط؟
توفير السيولة يعني وضع أصول – عادةً أزواج من العملات – في أماكن يمكن للآخرين التداول مقابلها. في منصات التداول اللامركزية، قد يعني هذا إيداع عملتي الإيثيريوم و USDC في “مجمع سيولة” بحيث يكون هناك دائماً طرف مقابل لأي شخص يريد التبادل. النتيجة واحدة: تجربة تداول أفضل مع فروق أسعار أقل، وتقلب أسعار منخفض، وتنفيذ صفقات يمكن التنبؤ به.
ماذا يحدث عندما تختفي السيولة؟
تظهر أهمية مزود السيولة بوضوح عندما يكون غائبًا. في الأسواق الضحلة، حتى الصفقات الصغيرة يمكن أن تشوه السعر. شراء بقيمة 10 آلاف دولار لعملة رقمية صغيرة قد يرسل سعرها للقمر؛ بينما بيع صغير يمكن أن يحرك الرسم البياني. السيولة العميقة تمتص هذه الصدمات، وترسخ اكتشاف السعر على أساس القيمة الحقيقية وليس مجرد تدفق عشوائي للطلبات.
أهمية استقرار الأسعار عبر المنصات
السيولة العميقة تعني أنك تستطيع تداول العملة بسعر قريب جدًا من السعر الحقيقي المعلن. هذا مهم لك كمتداول، ولكنه مهم أيضًا للجميع في مجال العملات الرقمية، وخاصة في التمويل اللامركزي (DeFi).
لأن صناعة البلوك تشين مبنية على إطار عمل قائم على “القابلية للتكوين”. بمعنى أن الأسواق المالية، بما في ذلك مجمعات السيولة ومنصات الإقراض، تعمل بواسطة عقود ذكية تستمد بيانات الأسعار من مصادر البيانات على السلسلة. عندما تكون السيولة متوفرة بكثرة وبشكل متساوٍ، تصبح الأسعار أكثر اتساقًا. على سبيل المثال، سواء كنت تتداول عملة USDe على بينانس أو يوني سواب أو كيرف، فستدفع roughly نفس السعر.
هذا بدوره يسهل على مصادر البيانات تقديم أسعار دقيقة للبروتوكولات التي تعتمد على هذه المعلومات لتحديث أنظمتها. كلما زاد استخدام الأصل وانتشاره، زادت الحاجة إلى سيولة عميقة ومستقرة. هذا هو المفتاح للحفاظ على عمل الأسواق المالية على السلسلة كما هو متوقع.
ما الفرق بين توفير السيولة وصناعة السوق؟
توفير السيولة هو المفهوم العام: تزويد السوق بالأصول لضمان تنفيذ الصفقات بسلاسة. أما “صناعة السوق” فهي تخصص داخل هذه الفئة.
- توفير السيولة: يضمن وجود ماء في الخزان.
- صناعة السوق: توجه كيفية تدفق هذا الماء عبر الأنابيب.
نتيجة لذلك، لا يقتصر صناع السوق على إضافة السيولة فحسب، بل يديرونها. فهم يعيدون موازنة المراكز، ويحسنون فروق الأسعار، ويحافظون على المخزون، ويستقرون الأسعار عبر منصات التداول المختلفة. مزود السيولة قد يزود المجمع بالأصول ثم يبتعد (بشكل سلبي نسبيًا)، بينما يبقى صانع السوق لمراقبة بيئة التداول ونشر خوارزميات لتعديل الأسعار في الوقت الفعلي.
من هم مزودو السيولة؟
في منصات التداول المركزية، عادة ما تكون هناك شركات متخصصة ذات رأس مال كبير وخوارزميات مخصصة تقوم بتوفير السيولة. أما في منصات التداول اللامركزية، فيمكن لأي شخص إيداع عملاته في مجمع سيولة. وبالتالي، تكمل المستخدمين الأفراد – بما في ذلك “الحيتان” – عمل الشركات المتخصصة، حيث يتم تحفيزهم لتوفير السيولة وكسب جزء من رسوم التداول.
مزودو السيولة الصغار يضيفون الاتساع بينما الكبار يضيفون العمق، ولكل منهما دور مهم. بدون آلاف مزودي السيولة الصغار، لما كان التمويل اللامركزي موجودًا كنظام مفتوح. ولكن في الوقت نفسه، بدون صناع السوق المحترفين، ستتداول العملات الرئيسية مثل الأسعار قليلة القيمة، مع تقلب شديد في الأسعار.
لماذا أصبح مزودو السيولة أكثر أهمية من أي وقت مضى؟
لا يقود دورة النمو القادمة في العملات الرقمية المضاربة فقط، بل أيضًا التغيرات الهيكلية. وهذا يشمل النمو السريع في “الأصول المميزة”، وتدفقات المؤسسات المالية، وأنظمة التداول المتقدمة، والسيولة عبر السلاسل المختلفة. أصبحت العملات الرقمية أكثر تطورًا، ومعظم المنتجات والابتكارات التي تقدمها تعتمد على سيولة عميقة ومستقرة.
أصبحت أنظمة التداول الذكية، حيث يحدد المستخدم النتيجة (“أفضل سعر”) ويتم البحث عن السيولة تلقائيًا في الخلفية، شائعة بشكل خاص. مما زاد الطلب على مزودي السيولة المتخصصين ليعملوا كالنسيج الضام الذي يربط بين المنصات والسلاسل المختلفة. بفضل هذا الاتجاه، أصبحت السيولة “وحداتية” وأكثر أتمتة. باختصار، يتطور مزودو السيولة من مشاركين سلبيين إلى مشغلين لبنية تحتية قابلة للبرمجة.
لطالما كانت السيولة مهمة للعملات الرقمية. لكن في أسواق اليوم السريعة والمليئة بالأصول المختلفة، أصبحت أهميتها أكبر من أي وقت مضى. إنها الخزان الذي يحافظ على تدفق الماء من صنابير العملات الرقمية.
الأسئلة الشائعة
س: ما هو مزود السيولة في سوق العملات الرقمية؟
ج: مزود السيولة هو من يضع أصوله (مثل أزواج العملات) في مجمعات تداول لضمان وجود طرف مقابل للصفقات، مما يجعل التداول أسهل وأسرع ويقلل من تقلب الأسعار.
س: ما الفرق بين توفير السيولة وصناعة السوق؟
ج: توفير السيولة هو تزويد السوق بالأصول (مثل ملء خزان بالماء). صناعة السوق هي إدارة هذه السيولة وتوجيهها إلى حيث الحاجة (مثل توجيه الماء عبر الأنابيب للحفاظ على الضغط).
س: لماذا تعتبر السيولة مهمة للمتداول العادي؟
ج: السيولة الجيدة تعني أنك تستطيع شراء أو بيع العملات بسعر قريب من السعر المعلن، دون خسارة كبيرة بسبب انزلاق السعر، وتجربة تداول أكثر استقرارًا وثقة.
