انهيار 300 مليار دولار في سبتمبر يعيد تشكيل إدارة المخاطر وسط آمال تعافي الأسواق الربع الأخير

شهدت أسواق العملات الرقمية تراجعاً حاداً خلال الفترة من 18 إلى 28 سبتمبر، حيث خسرت أكثر من 300 مليار دولار من قيمتها الإجمالية. جاء هذا الهبوط بعد أن اضطر المتداولون، الذين استخدموا الرافعة المالية بشكل مفرط، إلى بيع أصولهم قسراً لخسائر بلغت 7.3 مليار دولار، مما كشف عن نقاط ضعف هيكلية في السوق قبل موجة صعود متوقعة في الربع الأخير من العام.

انهيار قياسي في القيمة السوقية

انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية من 4.2 تريليون دولار إلى 3.9 تريليون دولار، حيث أُغلقت مراكز آلاف المتداولين قسراً. وكان يوم 21 سبتمبر هو الأسوأ، حيث سُجلت خسائر قسرية تجاوزت 3.6 مليار دولار وفقاً لبيانات Coinglass.

بدأت الموجة الهبوطية خلال تداولات عطلة نهاية الأسبوع، عندما خسرت عملة البيتكوين ما يقارب 900 مليون دولار من المراكز ذات الرافعة المالية. هذا الأمر أشعل محركات البيع الآلي، مما خلق ضغط بيعي ذاتي التعزيز استمر لعدة أيام.

الرافعة المالية تصل إلى نقطة الانهيار

قبل الانهيار، بلغت قيمة المراكز المفتوحة في عقود البيتكوين المستقبلية حوالي 86 مليار دولار. وعندما فشلت البيتكوين في تجاوز مقاومة 118,000 دولار وانهارت ниже مستوى دعم 112,000 دولار، أصبحت موجة البيع غير قابلة للتوقف.

شهدت منصة Hyperliquid خسارة تاجر واحد ما يقارب 29 مليون دولار على مركز واحد في عملة الإيثيريوم خلال الانهيار في 25 سبتمبر. كما عانت عملة الإيثيريوم من خسائر فادحة بلغت 2.2 مليار دولار خلال الفترة نفسها.

ارتباك البنك المركزي يزيد الضغط على السوق

زادت التصريحات المختلطة من البنك المركزي الأمريكي (الفيدرالي) من حالة عدم اليقين في السوق. فبينما خفض الفيدرالي أسعار الفائدة، أكد أن هذا الإجراء لم يكن بداية لمرحلة من التيسير المستمر، مما أربك المتداولين.

وانتقلت هذه التقلبات من الأسواق التقليدية مباشرة إلى سوق العملات الرقمية. كما أدت المخاوف من تباطؤ النمو الاقتصادي والتضخم إلى زيادة حالة البيع في الأصول ذات المخاطرة العالية.

تطورات تنظيمية إيجابية رغم الانهيار

على الجانب الإيجابي، شهدت الفترة نفسها تقدماً على الصعيد التنظيمي. حيث أصدرت هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) معايير جديدة مبسطة للموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للعملات الرقمية.

كما أعلنت هيئات تنظيمية أخرى عن جهود لتنسيق القوانين، مع خطط لإصدار “إعفاءات الابتكار” بنهاية العام. في أوروبا، شكلت مجموعة من البنوك تحالفاً لإطلاق عملة مستقرة مرتبطة باليورو بحلول عام 2026.

آمال التعافي في الربع الأخير

على الرغم من الدمار الذي خلفه سبتمبر، لا تزال التوقعات إيجابية لتعافي السوق في الربع الرابع من العام. لا تزال التوقعات تشير إلى احتمال خفض آخر لأسعار الفائدة، مما قد يدعم السيولة في السوق.

بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمعايير التنظيمية الجديدة أن تفتح الباب أمام موجة جديدة من صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية البديلة (Altcoins). بالنسبة لمن صمدوا خلال سبتمبر، قد يحمل الربع القادم فرصاً جديدة مع تحسن الظروف.

الأسئلة الشائعة

• ما الذي سبب الانهيار الكبير في سوق العملات الرقمية؟
  السبب الرئيسي كان إجبار المتداولين الذين استخدموا الرافعة المالية العالية على البيع بسعر الخسارة، مما أدى إلى موجة بيع ذاتية التعزيز ودفع الأسعار للهبوط بشكل حاد.
• هل ما زالت هناك فرص للتعافي؟
  نعم، لا تزال التوقعات إيجابية للربع الأخير من العام بسبب التطورات التنظيمية وتوقعات بخفض آخر لأسعار الفائدة، مما قد يحفز صعوداً محتملاً في الأسعار.
• ما هي الدروس المستفادة من هذا الانهيار؟
  الدرس الأهم هو أهمية إدارة المخاطر وتجنب استخدام الرافعة المالية العالية، حيث يمكن أن تؤدي إلى خسائر فادحة وسريعة أثناء فترات تقلب السوق.