قررت بنك اليابان اليوم الجمعة الإبقاء على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 0.75%، مع رفع توقعاته للنمو الاقتصادي والتضخم. هذا القرار يحمل تداعيات مهمة على أسواق العملات الرقمية على المدى الطويل.
تصويت منقسم يعكس خلافاً داخلياً
جاء القرار بتصويت منقسم 8 مقابل 1، حيث عارض عضو المجلس هاجيمي تاكاتا وحده، داعياً إلى رفع السعر إلى 1.0%. وبرر تاكاتا موقفه بضغوط التضخم المتصاعدة وتحسن الظروف الاقتصادية العالمية.
رفع البنك توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي إلى 0.9% للعام المالي 2025 و1.0% للعام 2026. كما رفع توقعاته للتضخم الأساسي إلى 3.0% لعام 2025 و2.2% لعام 2026، مما يشير إلى استمرار ضغوط التضخم.
عدم اليقين السياسي يزيد التعقيد
في نفس اليوم، وافقت حكومة رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي على حل مجلس النواب، مما يؤدي إلى إجراء انتخابات مبكرة في الثامن من فبراير. وتركز تاكايتشى حملتها على تعليق ضريبة المبيعات على الغذاء بنسبة 8% لمدة عامين، استجابة لمخاوف الناخبين من ارتفاع تكاليف المعيشة.
أثار مشروع ميزانيتها القياسي البالغ 783 مليار دولار للعام المالي المقبل قلقاً بشأن المسار المالي لليابان. كما ارتفعت عوائد السندات إلى مستويات قياسية، بينما انخفضت قيمة الين الياباني أمام الدولار بنحو 4.6% منذ توليها المنصب في أكتوبر.
تداعيات هيكلية على العملات الرقمية
على الرغم من عدم ردة فعل بتكوين المباشرة للقرار، إلا أن المشهد الاقتصادي المتطور في اليابان يشكل مخاطر هيكلية لأسواق التشفير.
القلق الرئيسي يدور حول صفقات “المناقلة” الممولة بالين. حيث اعتاد المستثمرون الاقتراض بالين منخفض العائد لتمويل استثماراتهم في أصول ذات عائد أعلى، بما فيها العملات المشفرة. مع إشارات البنك المركزي لمواصلة تطبيع السياسة النقدية، يزداد خطر انهيار مفاجئ لهذه الصفقات.
ارتفاع حاد في قيمة الين، سواء بسبب سياسات البنك أو صدمات خارجية، قد يجبر المستثمرين على بيع أصولهم الخطرة (مثل البتكوين) لسداد ديونهم المقومة بالين. حدث هذا سابقاً في أغسطس 2024 عندما انخفض البتكوين بشكل حاد.
التباين بين التشديد النقدي التدريجي للبنك والتوسع المالي المحتمل للحكومة يضيف طبقة أخرى من عدم اليقين، مما قد يؤثر على السيولة العالمية المتاحة للأصول الخطرة.
ما الذي يجب متابعته؟
سيتم مراقبة مؤتمر محافظ البنك كازوو أويدا الصحفي عن كثب للبحث عن إشارات حول توقيت رفع الأسعار المستقبلي. بالنسبة لمستثمري العملات الرقمية، تبقى العوامل الحاسمة هي:
- سرعة تطبيع سياسة بنك اليابان.
- تحركات سعر صرف الين.
- أي علامات على ضغوط في المراكز الاستثمارية ذات الرافعة المالية.
بينما يبدو التقلب المباشر محدوداً الآن، فإن الهيكل العام يشير إلى أن مسار السياسة النقدية لليابان سيبقى عاملاً اقتصادياً كبيراً مؤثراً في الأصول الرقمية خلال عام 2025.
الأسئلة الشائعة
ماذا قرر بنك اليابان بشأن سعر الفائدة؟
قرر بنك اليابان الإبقاء على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 0.75%، لكنه رفع توقعاته للنمو الاقتصادي والتضخم، مما يشير إلى توجه نحو تشديد السياسة النقدية في المستقبل.
كيف تؤثر قرارات بنك اليابان على العملات الرقمية؟
قد تؤدي سياسات بنك اليابان، خاصة إذا أدت إلى تقوية الين، إلى انهيار صفقات “المناقلة” حيث يضطر المستثمرون لبيع أصول مثل البتكوين لسداد قروض بالين، مما يسبب ضغوطاً هبوطية في السوق.
ما العوامل التي يجب على مستثمري التشفير مراقبتها في اليابان؟
يجب مراقبة: 1) سرعة رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة، 2) تحركات سعر صرف الين مقابل الدولار، 3) أي علامات على ضغوط أو بيع للمراكز الاستثمارية ذات الرافعة المالية المرتبطة بالين.
