شهدت أسعار العملات الرقمية تراجعاً هذا الأسبوع، لكن السوق الفوري يؤدّي أداءً أفضل بكثير من شركات الخزينة الرقمية، التي خسرت أكثر من 90% من قيمتها في بعض الحالات.
لماذا تواجه شركات الخزينة صعوبات كبيرة؟
يعود سبب هذا التراجع الحاد إلى تشبع السوق وقلق المستثمرين بشأن استدامة نموذج عمل شركات الخزينة الرقمية. ببساطة، أصبح عدد هذه الشركات كبيراً جداً، مما قلل من فرص تحقيق أرباح كبيرة.
أمثلة على تراجع أسهم الشركات الكبرى
لنلقِ نظرة على أداء بعض الشركات الكبيرة مقارنة بأداء العملات التي تمتلكها:
- شركة Strategy: أكبر شركة خزينة للبتكوين، انخفض سهمها حوالي 45% من أعلى سعر له. في المقابل، ارتفع سعر البتكوين بنسبة 10% تقريباً خلال نفس الفترة.
- شركة Metaplanet: وهي أيضاً شركة خزينة للبتكوين، انخفض سهمها بنسبة 78% تقريباً من أعلى مستوى له.
ماذا يقول المحللون؟
يشير محللو بنك Standard Chartered إلى أن تشبع السوق هو السبب الرئيسي لانخفاض قيم هذه الشركات. يوجد حالياً 140 شركة عامة تتبنى استراتيجية الخزينة الرقمية، مما يزيد المنافسة ويقلل الأرباح.
مخاوف المستثمرين من تأثير سلبي أكبر
كان المستثمرون يتوقعون أن تؤدي استثماراتهم في شركات الخزينة إلى عوائد تفوق امتلاك العملات الرقمية مباشرة. لكن الأداء السلبي لهذه الشركات في عام 2025 يثير مخاوف من أن تضاعف من حدة الانكماش في سوق العملات الرقمية في المستقبل، خاصة إذا اضطرت لبيع أصولها لسداد الديون.
وضع شركات خزينة “البدائل” Altcoins أسوأ
الوضع أكثر صعوبة للشركات التي تركز على العملات الرقمية البديلة (Altcoins):
- شركة SharpLink Gaming: التي تركز على عملة الإيثيريوم، انخفض سهمها بنسبة 87% بينما ارتفع سعر الإيثيريوم بأكثر من 115%.
- شركة Helius Medical Technologies: التي تركز على عملة سولانا، خسرت أكثر من 97% من قيمتها هذا العام.
- شركة CEA Industries: التي تحولت إلى خزينة لعملة BNB، خسرت حوالي 77% من قيمتها على الرغم من ارتفاع سعر العملة نفسها.
الأسئلة الشائعة
ما هي شركات الخزينة الرقمية؟
هي شركات عامة تستثمر جزءاً كبيراً من أموالها في العملات الرقمية مثل البتكوين، كجزء من استراتيجيتها المالية.
لماذا تنخفض أسهم هذه الشركات بينما ترتفع العملات؟
بسبب تشبع السوق بعدد كبير من هذه الشركات، ومخاوف المستثمرين من عدم قدرتها على الاستمرار في تحقيق الأرباح بنفس النموذج الحالي.
هل يعني هذا أن الاستثمار المباشر في العملات أفضل من الاستثمار في شركات الخزينة؟
بناءً على الأداء الحالي، يبدو أن امتلاك العملات الرقمية مباشرة كان أكثر ربحية من الاستثمار في أسهم شركات الخزينة في الفترة الأخيرة، لكن هذا لا يلغي المخاطر المرتبطة بالاستثمار المباشر في العملات شديدة التقلب.
