من أقوى الإشارات الصاعدة في أي سوق هي عودة السيولة.
من الملاحظ أن هذه الإشارة أصبحت من الصعب تجاهلها. لمدة أسبوعين تقريباً، ظل سوق العملات الرقمية عالقاً في نطاق ضيق حول 2.15 تريليون دولار من إجمالي القيمة السوقية.
يأتي هذا بعد أربعة أسابيع متتالية من الضغط الهابط الذي محا أكثر من 550 مليار دولار من السوق. على هذه الخلفية، فإن البناء الثابت للسيولة هو إشارة إيجابية.
بادئ ذي بدء، وصل المعروض النقدي في الولايات المتحدة إلى مستوى قياسي جديد بلغ 22.8 تريليون دولار، بزيادة تزيد عن 400 مليار دولار منذ بداية عام 2026. بعبارات بسيطة، هناك سيولة في النظام أكثر من أي وقت مضى.
تاريخياً، تميل السيولة الزائدة إلى التوجه نحو الأصول عالية المخاطر، مما يجعل هذه خلفية داعمة للعملات الرقمية مع دخول النصف الثاني من العام.
وبالإضافة إلى هذه القصة، فإن سوق العملات المستقرة بدأت أيضاً في الارتفاع.
من منظور فني، سجل إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة تدفقات صافية داخلة تزيد عن 300 مليون دولار خلال الأسبوع الماضي. يأتي هذا بعد أربعة أسابيع متتالية من الانخفاض، مما يشير إلى أن المستثمرين كانوا في الغالب على الهامش.
الآن، مع توسع سيولة العملات المستقرة مرة أخرى، يبدو أن رأس المال يتدفق عائداً إلى النظام البيئي للعملات الرقمية.
وبأخذ كل ذلك معاً، فإن الارتفاع في كل من السيولة التقليدية وسيولة السلسلة يشير إلى تحسن ظروف السوق. بينما لم يعكس تحرك السعر هذا التحول بشكل كامل بعد، فإن التدفق الأساسي لرأس المال يشير إلى أن الأساس لتعافي أوسع قد يكون قيد التشكيل بالفعل.
السيولة ترتفع، لكن مستثمري العملات الرقمية لا يزالون ينتظرون
العنصر المفقود لقاع سوق مستدام هو عودة الخوف من تفويت الفرصة (FOMO).
ومع ذلك، لا تزال إشارات السلسلة الرئيسية تشير إلى أن الخوف من تفويت الفرصة (FOMO) غائب إلى حد كبير عبر القطاعات التي قادت عادة حالات التعافي القوية. على سبيل المثال، ضعف التناوب من بيتكوين إلى العملات البديلة الذي كان يقود مواسم العملات البديلة الكاملة بشكل كبير.
حجم تداول العملات البديلة المقترنة بزوج بيتكوين (BTC) كان في انخفاض هيكلي منذ عام 2021، مما يظهر أن رأس المال لم يعد يتناوب عبر السوق بالطريقة التي كان عليها.
وفي الوقت نفسه، ترسم بيانات تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) صورة مختلطة مماثلة. المزود الرئيسي الوحيد الذي حقق تدفقات صافية داخلة تزيد عن 10 ملايين دولار هذا الأسبوع هو مورجان ستانلي، الذي جمع 25.8 مليون دولار في بيتكوين، بينما شهد آخرون تدفقات صافية خارجة بقيمة حوالي 201.7 مليون دولار.
على الرغم من أن بيتكوين [$BTC] تعود إلى منطقة سعرية مهمة تاريخياً، إلا أن نشاط التجزئة لم يظهر بعد انتعاشاً ذا معنى. نفس المستوى الذي غذى ضغطاً شرائياً قوياً في وقت سابق من الدورة يُقابل الآن بحذر.
باختصار، عادت بيتكوين إلى 60 ألف دولار، لكن خوف التجزئة من تفويت الفرصة (FOMO) غير موجود.
بأخذ كل ذلك معاً، يشير الإعداد إلى أن السيولة تعود بثبات إلى السوق. المشكلة هي أنها لا تقابل بارتفاع مماثل في الرغبة في المخاطرة. يبقى مشاركة التجزئة ضعيفة، وطلب صناديق الاستثمار المتداولة غير متساوٍ، وتناوب رأس المال إلى القطاعات عالية المخاطر لا يزال محدوداً.
ونتيجة لذلك، لا يزال الإعداد الحالي للعملات الرقمية يبدو بعيداً عن تأكيد القاع.
أسئلة وأجوبة شائعة
- س: ما هي الإشارة الصاعدة القوية التي تتحدث عنها المقالة في سوق العملات الرقمية؟
ج: الإشارة هي عودة السيولة. المقالة تشرح أن المعروض النقدي في أمريكا وصل لمستوى قياسي، وأن سوق العملات المستقرة بدأ يتوسع مرة أخرى، مما يعني وجود أموال أكثر يمكن أن تدخل السوق. - س: لماذا لم يرتفع سوق العملات الرقمية بشكل كبير رغم زيادة السيولة؟
ج: لأن “الخوف من تفويت الفرصة” أو FOMO بين مستثمري التجزئة لا يزال غائباً. كما أن الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة غير متساوٍ، وتناوب رأس المال بين العملات ضعيف، مما يعني أن المستثمرين ما زالوا حذرين. - س: هل يمكننا القول إن السوق وصل إلى القاع الآن؟
ج: المقالة تشير إلى أن الإعداد الحالي لا يزال بعيداً عن تأكيد القاع. رغم عودة السيولة، إلا أن غياب شهية المخاطرة ونشاط التجزئة الضعيف يعني أن السوق لم يظهر بعد علامات واضحة على أن القاع قد تشكل.
