ارتفعت عوائد السندات الحكومية بشكل كبير، مما يشير إلى تحول “هيكلي” قادم سيخلق “دورة خارقة” لبيتكوين ترتفع فيها الأسعار. هذا لأن المستثمرين يهربون من الأصول التي تفقد قيمتها إلى أصل لا يمكن التضخم فيه، وفقًا لمحلل أبحاث أول في بورصة BitMEX للعملات الرقمية.
قال المحلل إن عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا تجاوز 5.14% يوم الثلاثاء، بينما لامس عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات 2.8%.
وأضاف أن هذه العوائد غير قابلة للاستمرار على المدى الطويل، وستجبر الحكومات على الاختيار بين تقليل قيمة عملاتها أو “انهيار الديون السيادية”.
لماذا تعتبر العوائد المرتفعة مشكلة؟
قال المحلل: “البنوك المركزية محاصرة في زاوية. يجب أن تختار بين انهيار الديون السيادية أو تقليل قيمة عملاتها.” وأوضح أن:
- ارتفاع العوائد يزيد تكلفة الاقتراض للحكومات
- الدين الوطني الأمريكي تجاوز 39 تريليون دولار
- التوترات الجيوسياسية تزيد الإنفاق الحكومي
- الحرب في إيران ترفع أسعار الطاقة وتسبب التضخم
رفع الفائدة لن يحل المشكلة
عادةً ما ترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم عن طريق تقليل الاقتراض. لكن مع وجود دين وطني أمريكي بقيمة 39 تريليون دولار، فإن رفع الفائدة سيزيد تكلفة خدمة الدين الحكومي، مما قد يفلس الحكومة.
قال المحلل: “مع وجود دين وطني بقيمة 39 تريليون دولار، فإن إبقاء أسعار الفائدة عند هذه المستويات يعني أن مصاريف الفائدة السنوية للحكومة ستستهلك قريبًا كل القاعدة الضريبية الفيدرالية.”
كيف ستتصرف الحكومات؟
يتوقع المحللون أن تحاول الحكومات والبنوك المركزية إخفاء طباعة النقود (التيسير الكمي) عن طريق إضافة السيولة بطرق أخرى مثل التحكم في منحنى العائد وإعادة شراء الديون الحكومية دون إعلان.
أسئلة وأجوبة شائعة
س: ما هي “الدورة الخارقة” لبيتكوين؟
ج: هي فترة طويلة من الارتفاع المستمر في أسعار بيتكوين نتيجة هروب المستثمرين من الأصول التي تفقد قيمتها بسبب التضخم، مثل السندات الحكومية، إلى بيتكوين الذي لا يمكن التضخم فيه.
س: كيف ستؤثر عوائد السندات المرتفعة على بيتكوين؟
ج: عندما ترتفع عوائد السندات، تزيد تكاليف الاقتراض الحكومي، مما يؤدي إلى طباعة المزيد من النقود. هذا يدفع المستثمرين إلى شراء بيتكوين كملاذ آمن، مما يرفع سعره.
س: لماذا لا تستطيع البنوك المركزية حل المشكلة برفع الفائدة؟
ج: لأن رفع الفائدة مع وجود ديون ضخمة (مثل 39 تريليون دولار في أمريكا) سيزيد تكلفة خدمة الدين الحكومي لدرجة قد تسبب إفلاس الحكومة، لذلك تضطر لطباعة النقود بدلاً من رفع الفائدة.
