احتمالات تدخل الاحتياطي الفيدرالي منخفضة في ظل الصورة الاقتصادية غير الواضحة – تعرف على التفاصيل الآن!

في عالم الاقتصاد الكلي، تراجعت أخبار اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) إلى الخلفية، حيث تركز الأسواق العالمية والخبراء الآن بشكل كامل على سياسات ترامب التجارية وتأثيراتها على الاقتصاد العالمي.

وضع هش مع تيارات متضاربة

أدى هذا الوضع إلى هشاشة اقتصادية مع تيارات متضاربة. فقد توقفت الأنشطة الاقتصادية تقريبًا، حيث تواجه الشركات صعوبة في اتخاذ قرارات التوظيف والاستثمار بسبب عدم وضوح الرؤية حول مستقبل التعريفات الجمركية.

بعد بعض الزيادات الأولية في التعريفات خلال يناير وفبراير، انخفض مؤشر تصنيع فيلادلفيا الفيدرالي إلى أدنى مستوى له منذ سنوات:

النمو يتراجع والأسعار ترتفع

عادةً، عندما تتباطأ الأنشطة الاقتصادية، تنخفض الأسعار لاستعادة التوازن. لكن مع مخاوف التعريفات الجمركية، نرى استمرارًا في ارتفاع أسعار السلع (حسب تقرير فيلادلفيا الفيدرالي):

إذن لدينا تباطؤ في النمو الاقتصادي وارتفاع في الأسعار. هذا مزيج صعب للبنوك المركزية.

سوق العمل يزيد التعقيد

يزيد الوضع تعقيدًا عند مقارنته بجزء آخر من ولاية الاحتياطي الفيدرالي المزدوجة — سوق العمل. لا تزال مطالبات البطالة الأولية (أكثر بيانات سوق العمل تواترًا) تشير إلى عدم وجود تسريحات جماعية كبيرة حاليًا:

صحيح أن سوق العمل صعب على الباحثين عن وظائف جديدة، لكن طالما أنك في وظيفتك الحالية، فلا توجد موجة تسريحات واضحة الآن. إذا استمر سوق العمل كما هو في البيانات الحالية، فلن يكون هناك دافع للاحتياطي الفيدرالي لتبني سياسات نقدية أكثر مرونة.

الاحتياطي الفيدرالي في مأزق

لدينا الآن إطار عمل يشمل نموًا أبطأ، وسوق عمل مقبول، وأسعارًا أعلى (حتى لو كان الارتفاع مؤقتًا بسبب التعريفات وليس تضخمًا متجذرًا). هذا الإطار يجبر الاحتياطي الفيدرالي على التريث وعدم التحرك.

أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول هذا الرسالة أمس، مما خيب آمال المستثمرين الذين كانوا يأملون في سياسات داعمة. إليك مقتطف من كلمته:

الأسئلة الشائعة

• ما تأثير سياسات ترامب التجارية على الاقتصاد؟
  أدت إلى تباطؤ النمو الاقتصادي وارتفاع الأسعار بسبب عدم اليقين حول التعريفات الجمركية.
• هل يشهد سوق العمل تسريحات كبيرة حاليًا؟
  لا، البيانات الحالية لا تشير إلى موجة تسريحات واسعة، لكن إيجاد وظائف جديدة أصبح أصعب.
• لماذا لا يتدخل الاحتياطي الفيدرالي؟
  بسبب تناقض البيانات بين تباطؤ النمو وارتفاع الأسعار مع استقرار سوق العمل، مما يجعل التحرك صعبًا.