وجد باحثون في بنك التسويات الدولية أن تقديرات قيمة تحويلات البيتكوين على السلسلة يمكن أن تختلف بنسبة تصل إلى ستة أضعاف، وذلك حسب طريقة قياس المعاملات.
هذا الاختلاف الكبير لا يتعلق بحجم التداول في منصات العملات الرقمية، بل يتعلق بقيمة التحويلات المسجلة على البلوكتشين نفسه. والسبب في هذا الفرق يعود إلى اختلاف طرق القياس، خاصة كيفية التعامل مع المبالغ المتبقية التي تُعاد إلى المرسل.
لماذا تحدث هذه الفروقات في قياس البيتكوين؟
بنية معاملات البيتكوين هي السبب الرئيسي وراء هذا الاختلاف. فعندما يرسل المستخدم بيتكوين، غالباً ما يُعاد إليه ما تبقى من المبلغ كـ”باقي” (change)، وهذا المبلغ يُسجل كمخرج جديد رغم أنه لا يمثل أموالاً انتقلت فعلاً إلى طرف آخر.
وكتب الباحثون في دراستهم: “مقاييس مثل حجم المعاملات والقيمة السوقية وإجمالي القيمة المقفلة غالباً ما توحي بدقة عالية، لكن طبيعة البيانات الأساسية لا تدعم هذه الدقة”.
مشكلة القيمة السوقية للبيتكوين
لا تقتصر مشكلة القياس على حجم التحويلات فقط، بل تمتد أيضاً إلى القيمة السوقية للبيتكوين. فقد وجد الباحثون أن المقياس التقليدي للقيمة السوقية كان في بعض الأوقات أعلى بأربعة أضعاف من “القيمة السوقية المحققة”، التي تحسب سعر كل عملة بناءً على آخر مرة تحركت فيها.
اعتمدت الدراسة على 100 مليار سجل من بيانات البلوكتشين عبر البيتكوين والإيثيريوم وترون، ووجدت أن تحديات القياس هذه تمتد إلى منظومة العملات الرقمية الأوسع.
تحديات إضافية في الإيثيريوم والعملات المستقرة
واجهت الإيثيريوم تحدياً مختلفاً في القياس بسبب الانتشار الكبير للعقود الذكية. فمن بين حوالي 67.5 مليون عقد نشط تم فحصه، لم يتمكن الباحثون من تصنيف نحو 54 مليون عقد باستخدام التصنيفات المتوفرة في الدراسة.
أما العملات المستقرة فتمثل تحدياً آخر، لأن الأصل نفسه يمكن أن يُستخدم لأغراض مختلفة على شبكات مختلفة. فعلى سبيل المثال، ارتبط USDT على الإيثيريوم بشكل أكبر بأنشطة التمويل اللامركزي (DeFi)، بينما ارتبط USDT على ترون بشكل أكبر بأغراض الدفع وحفظ القيمة.
وكانت الفروقات واضحة بشكل خاص في حيازات العقود الذكية. فقد تجاوزت نسبة USDT المحتفظ بها في العقود الذكية على الإيثيريوم 20% في عام 2022، مقارنة بحوالي 1% فقط على ترون.
وبسبب هذه الاستخدامات المختلفة، قال الباحثون إن جمع نشاط USDT عبر شبكات متعددة قد يخلط بين أنواع مختلفة من النشاط الاقتصادي ويخفي كيفية استخدام العملات المستقرة فعلياً.
وخلص باحثو بنك التسويات الدولية إلى أن مؤشرات البلوكتشين يجب أن تُعامل كـ”تقديرات تقريبية غير دقيقة” وليس كمقاييس مباشرة للنشاط الاقتصادي.
كيف تتعامل فيزا مع هذه المشكلة؟
بعض مزودي تحليلات البيانات بدأوا بالفعل بالتمييز بين النشاط الخام على البلوكتشين والمقاييس المعدلة التي تهدف لتمثيل النشاط الاقتصادي الحقيقي بشكل أفضل.
لوحة تحليلات فيزا للبلوكتشين، المدعومة ببيانات من Allium Labs، تعرض كلاً من إجمالي حجم معاملات العملات المستقرة والحجم المعدل. وتقول فيزا إن منهجيتها المعدلة تهدف لإزالة التشوهات المحتملة الناتجة عن التداول عالي التردد والروبوتات وتوجيه الجسور وعمليات المنصات الداخلية.
وتُظهر اللوحة حالياً 6.4 تريليون دولار كإجمالي حجم معاملات العملات المستقرة عبر الشبكات التي تتابعها خلال آخر 30 يوماً، مقارنة بـ313.1 مليار دولار فقط بعد التعديل.
الأسئلة الشائعة
ما سبب اختلاف تقديرات تحويلات البيتكوين على البلوكتشين؟
السبب الرئيسي هو طريقة قياس المعاملات. فعند إرسال بيتكوين، يُعاد جزء من المبلغ إلى المرسل كـ”باقي”، وهذا يُحسب أحياناً كمخرج جديد رغم أنه ليس تحويلاً حقيقياً لطرف آخر، مما يضخم الأرقام.
هل تنطبق هذه المشكلة على عملات رقمية أخرى غير البيتكوين؟
نعم، الدراسة شملت الإيثيريوم وترون ووجدت تحديات مشابهة. فالإيثيريوم يعاني من صعوبة تصنيف العقود الذكية، والعملات المستقرة مثل USDT تُستخدم بطرق مختلفة على شبكات مختلفة، مما يزيد من تعقيد القياس.
كيف يمكن الحصول على أرقام أكثر دقة؟
بعض الشركات مثل فيزا تستخدم مقاييس معدلة تستبعد النشاط غير الاقتصادي مثل التداول الآلي والروبوتات والعمليات الداخلية. وهذا يعطي صورة أوضح عن الاستخدام الحقيقي للعملات المستقرة والبلوكتشين.
