وصل سعر البيتكوين إلى مستويات قياسية متتالية في يوليو، لكن مؤشرين رئيسيين يشيران إلى أن هذا الصعود مدفوع بشكل كبير من الولايات المتحدة.
ارتفاع علاوة “كوينبيز” مع تدفقات صناديق البيتكوين الأمريكية
شهد مؤشر علاوة كوينبيز، الذي يتتبع الفرق في سعر البيتكوين بين منصتي كوينبيز (بالدولار) وبنانس (باستخدام USDT)، ارتفاعًا ملحوظًا طوال شهر يوليو. وصلت هذه العلاوة إلى 0.08%، مما يشير إلى ضغط شرائي قوي من الولايات المتحدة.
تخدم كوينبيز المستثمرين الأمريكيين سواء المؤسساتيين أو الأفراد. غالبًا ما يعكس ارتفاع العلاوة عمليات شراء مكثفة من قبل كبار المستثمرين الأمريكيين أو صناديق البيتكوين ETF أو الشركات.
هذا يتوافق مع التدفقات الأخيرة التي تجاوزت 14.8 مليار دولار في صناديق البيتكوين الأمريكية، مما دفع السعر إلى مستوى قياسي جديد قرب 123,000 دولار.
هذه التحركات تؤكد أن المؤسسات الأمريكية تقود الدورة الحالية، مدعومة بتنظيم مواتٍ ووصول سهل لرأس المال.
سوق البيتكوين الكوري يروي قصة مختلفة
على النقيض تمامًا، انخفض مؤشر العلاوة الكوري — المعروف باسم “علاوة الكيمتشي” — إلى ما دون الصفر. يتتبع هذا المؤشر الفرق بين سعر البيتكوين في البورصات الكورية (مثل أبيت وبيثومب) والمنصات العالمية.
اعتبارًا من منتصف يوليو، تظل العلاوة عند -1.7%، مما يعني أن البيتكوين يتم تداوله بسعر أقل في كوريا الجنوبية. تشير العلاوة الكورية السلبية إلى ضعف الطلب من المستثمرين الأفراد الكوريين، مع قلة دخول مستثمرين جدد إلى السوق.
في الارتفاعات السابقة (2017، 2021)، شهدت كوريا علاوات إيجابية تصل إلى +10% أو أكثر، مدفوعة بحماسة المضاربة من الأفراد. لكن هذا المشهد غير موجود اليوم.
لماذا هذا الاختلاف مهم؟
الانقسام في مؤشرات العلاوة يكشف أن الصعود الحالي للبيتكوين ليس متوازنًا عالميًا. فهو يتركز في الولايات المتحدة، مع ضعف الحماس من أحد أكثر الأسواق نشاطًا في آسيا.
تاريخيًا، كان مشاركة الأفراد على نطاق واسع هي التي تدعم وتطيل فترات الصعود. بدونها، هناك خطر أن يعتمد السوق بشكل كبير على التدفقات المؤسسية فقط.
قد يؤثر هذا أيضًا على زخم العملات البديلة، التي تعتمد غالبًا على سيولة البورصات الكورية والحماس الفردي.
بشكل عام، من المتوقع أن تظل علاوة كوينبيز إيجابية إذا استمر الطلب الأمريكي قويًا. لكن إذا انخفضت بينما تظل العلاوة الكورية سلبية، فقد يشير ذلك إلى تراجع الزخم.
إذا تحولت العلاوة الكورية إلى الإيجاب، فقد يشير ذلك إلى عودة المستثمرين الأفراد، مما قد يدفع البيتكوين إلى مرحلة صعود جديدة.
حتى ذلك الحين، من المرجح أن يظل تحرك سعر البيتكوين مركزًا على الولايات المتحدة، بقيادة صناديق ETF والشركات ومديري الثروات — وليس المستثمرين الأفراد حول العالم.
الأسئلة الشائعة
- ما هي علاوة كوينبيز؟
هي مؤشر يقيس الفرق بين سعر البيتكوين في بورصة كوينبيز (للمستثمرين الأمريكيين) وبورصات أخرى مثل بنانس، وارتفاعها يشير إلى طلب شرائي قوي من الولايات المتحدة. - ما سبب انخفاض العلاوة الكورية؟
يشير الانخفاض إلى ضعف الطلب من المستثمرين الأفراد الكوريين، مما يعكس غياب المضاربة الشرسة التي شهدتها الأسواق في السابق. - هل يؤثر هذا الاختلاف على مستقبل البيتكوين؟
نعم، الاعتماد الكبير على التدفقات المؤسسية الأمريكية دون مشاركة قوية من الأفراد عالميًا قد يجعل السوق غير مستقر إذا تراجعت هذه التدفقات.
