شهد سوق البيتكوين عطلة نهاية أسبوع مليئة بالتقلبات الحادة، حيث تأثرت جميع الأصول الخطرة، بما في ذلك العملات الرقمية، بتهديدات مفاجئة بفرض رسوم جمركية. أدى ذلك إلى هبوط سعر البيتكوين تحت مستوى 110,000 دولار، وتصفية مراكز تداول بقيمة 7 مليارات دولار بسبب انخفاض الرافعة المالية في السوق.
ولكن، مع حلول يوم الإثنين، هدأت الأجواء بعد نشر رسالة مطمئنة بشأن العلاقات التجارية، مما ساعد على استقرار الأسواق الأمريكية وارتفاع بعض الأصول. تبع البيتكوين هذا التحسن وقفز في الصباح، ليعوض جزءًا من الخسائر التي شهدها.
هل كانت صناديق البيتكوين الاستثمارية هي من أنقذ الموقف؟
السؤال الرئيسي الآن هو: هل قامت صناديق البيتكوين الاستثمارية، وعلى رأسها صندوق “آي بيت” التابع لشركة بلاك روك، بدور ممتص الصدمات ومنع انهيارًا أكبر لسعر البيتكوين؟
للإجابة على هذا، يجب النظر إلى تدفقات الأموال من وإلى هذه الصناديق. في بداية الأسبوع، شهدت هذه الصناديق تدفقات هائلة للأموال، حيث سجل يوم واحد فقط تدفقات صافية بقيمة 1.21 مليار دولار، وهي الأكبر منذ أشهر.
هذا التدفق الكبير حدث قبل الأزمة، مما يعني أن الأموال كانت تتدفق بالفعل إلى البيتكوين. حتى عند حدوث الصدمة يوم الجمعة، لم تشهد هذه الصناديق عمليات سحب جماعية كما قد يتوقع البعض. بل على العكس، أظهرت البيانات أن إجمالي التدفقات الخارجة يوم الجمعة كانت طفيفة جدًا، بلغت 4.5 مليون دولار فقط.
دور صندوق “آي بيت” البارز
الأكثر إثارة هو أن صندوق “آي بيت” استمر في جذب الاستثمارات حتى في أسوأ الأوقات، حيث استقبل 74.2 مليون دولار بينما شهدت معظم الصناديق المنافسة تدفقات خارجة. هذا الانقسام في السلوك مهم، لأنه يظهر أن المستثمرين ليسوا كتلة واحدة.
وفي يوم الإثنين، اتسعت هذه الفجوة أكثر. بينما شهدت مجموعة الصناديق عمليات سحب صافية كبيرة بلغت 326.4 مليون دولار، استمر صندوق “آي بيت” في الشراء بإضافة 60.4 مليون دولار. هذا يعني أن السوق لم يستعد عافيته لأن جميع صناديق الاستثمار كانت تشتري، بل لأن أكبر صندوق استمر في امتصاص البيتكوين بينما كانت الأخرى تفقدها.
الخلاصة: لماذا لم ينهار البيتكوين أكثر؟
يمكننا استخلاص عدة نقاط رئيسية من هذه الأحداث:
- المستثمرون ليسوا متشابهين: عندما يهبط السوق، لا يتصرف جميع مستثمري الصناديق بنفس الطريقة. يبدو أن مستثمري “آي بيت” أكثر صبرًا وقدرة على تحمل الخسائر المؤقتة.
- التدفقات السابقة شكلت حاجزًا: التدفقات الكبيرة للأموال التي دخلت الصناديق قبل الأزمة وفرت “وسادة” أو احتياطيًا من البيتكوين، مما ساعد على امتصاص جزء من ضغط البيع.
- المشتقات هي المحرك الرئيسي: التصفية الهائلة بقيمة 7 مليارات دولار نتجت primarily عن إغلاق المراكز ذات الرافعة المالية العالية، وليس عن ذعر بيع من صناديق الاستثمار.
خلاصة القول، ساعدت صناديق البيتكوين الاستثمارية، وخاصة الكبيرة منها، في تثبيت السوق ومنع حدوث انهيار كارثي تحت مستوى 100,000 دولار، مما أتاح المجال للتعافي بمجرد تحسن معنويات السوق.
الأسئلة الشائعة
س: كيف أثرت الأخبار السياسية على البيتكوين؟
ج: تسببت أخبار فرض رسوم جمركية محتملة في هبوط حاد لسعر البيتكوين تحت 110,000 دولار، ولكن السعر عاد للارتفاع بمجرد نشر رسائل مطمئنة.
س: ما هو دور صناديق البيتكوين الاستثمارية خلال الأزمة؟
ج: لعبت هذه الصناديق، وخاصة صندوق “آي بيت”، دورًا stabilizer بامتصاص جزء من صدمة البيع والاستمرار في شراء البيتكوين حتى في الأوقات الصعبة، مما ساعد على منع انهيار أكبر.
س: هل كانت صناديق الاستثمار هي سبب التصفيات الكبيرة؟
ج: لا، التصفيات بقيمة 7 مليارات دولار جاءت primarily من إغلاق المراكز ذات الرافعة المالية العالية في سوق المشتقات، وليس من بيع في صناديق الاستثمار.
