للمرة الأولى على الإطلاق، اعترفت شركة MicroStrategy بأنها قامت بتخفيف جميع الفئات الأربعة للأوراق المالية العامة للشركة خلال أسبوع واحد فقط.
تخفيف الأسهم لشراء المزيد من البيتكوين
يُصنف هذا البيع على أنه “تخفيف إضافي” لأن عائدات المبيعات تسمح للشركة بشراء كمية أكبر قليلاً من البيتكوين (BTC) مقارنة بقيمة المبيعات. وهذا ممكن فقط لأن المستثمرين يدفعون أسعارًا أعلى لأسهم الشركة مقارنة بقيمة احتياطياتها من البيتكوين، ويأمل المؤسس مايكل سايلور في استمرار جذب عروض الأسعار التي تحافظ على هذا الوضع.
تفاصيل الصفقة
حصلت الشركة على صافي عائدات بقيمة 472 مليون دولار من بيع أسهم MSTR وSTRK وSTRF وSTRD في السوق المفتوحة (ATM). وبعد تخفيف حصص المساهمين السابقين في كل فئة على الفور، استخدمت الشركة الأموال لشراء نفس المبلغ من البيتكوين.
أصبحت هذه الممارسة المحيرة — تخفيف حصص المساهمين لشراء البيتكوين لصالحهم — أمرًا معتادًا في MicroStrategy. من خلال التركيز على الحد الأقصى لعرض البيتكوين البالغ 21 مليون وحدة وإمكانية ارتفاع سعره بشكل كبير، تضيف الشركة تدريجيًا رافعة مالية محفوفة بالمخاطر إلى ميزانيتها العمومية لالتهام المزيد من العرض المحدود للبيتكوين.
MicroStrategy لا تزال تتداول بمضاعف مرتفع للبيتكوين
بفضل تأييد وول ستريت لهذا النهج، تتمتع الأسهم العادية للشركة بمضاعف سخي يبلغ 1.7X مقارنة باحتياطياتها من البيتكوين البالغة 72 مليار دولار. تمتلك الشركة الآن 601,550 بيتكوين، أي ما يعادل 2.9% من الحد الأقصى للعرض. ولم يتبق سوى عدد قليل جدًا من الكيانات التي تمتلك احتياطيات أكبر، مثل صندوق BlackRock’s IBIT ETF، وساتوشي ناكاموتو، وبعض الأطراف الأخرى. بل إن MicroStrategy تمتلك بيتكوين أكثر من بينانس.
تفاصيل أحدث عمليات البيع والشراء
كشف آخر إيداع 8-K للشركة عن بيع 797,008 سهمًا عاديًا من MSTR، بالإضافة إلى 573,976 سهمًا من STRK، و444,005 سهمًا من STRF، و158,278 سهمًا من STRD. وتعد STRK وSTRF وSTRD أسهمًا مفضلة تدر أرباحًا ولها أولوية أعلى من المساهمين العاديين ولكن أقل من حاملي السندات.
استخدمت الشركة الأموال على الفور لشراء 4,225 بيتكوين بسعر متوسط قدره 111,827 دولارًا لكل عملة. ثم ارتفع سعر البيتكوين إلى أكثر من 122,000 دولار بعد عمليات الشراء الأسبوع الماضي — مما جعل كل عملية شراء تقوم بها الشركة مربحة. يبلغ متوسط سعر الشراء للشركة 71,268 دولارًا، وبحسب وقت النشر، فإن العائد غير المحقق على هذا الاستثمار يتجاوز 68%.
الأسئلة الشائعة
- ما هو التخفيف الإضافي الذي قامت به MicroStrategy؟
هو بيع أسهم الشركة لشراء المزيد من البيتكوين، مما يزيد من عدد الأسهم ويقلل من قيمة الحصص الحالية للمساهمين. - كم عدد عملات البيتكوين التي تمتلكها MicroStrategy الآن؟
تمتلك الشركة 601,550 بيتكوين، أي ما يعادل 2.9% من إجمالي العرض الأقصى للبيتكوين. - هل حققت MicroStrategy أرباحًا من استثماراتها في البيتكوين؟
نعم، بلغ متوسط سعر الشراء 71,268 دولارًا، وبحسب وقت النشر، فإن العائد غير المحقق يتجاوز 68%.
