لماذا قد تشتريات “ستراتيجي” للبيتكوين تشكل مخاطر طويلة الأجل رغم تعزيزها للطلب؟ اكتشف التفاصيل الآن!

ساهمت شركات الاستحواذ في تعزيز الطلب على البيتكوين خلال السنوات الأخيرة، لكن استراتيجياتها العدوانية في التراكم قد تهدد جاذبية الأصل كاستثمار مؤسسي طويل الأجل. هذا ما كشفه تحليل حديث من بنك الأصول الرقمية السويسري “سيجنوم”، نُشر يوم الثلاثاء.

مخاطر التركيز الكبير

على الرغم من دعم هذه الشركات لطلب السوق، حذرت “سيجنوم” من أن استراتيجية شركة “مايكروستراتيجي” لامتلاك 5% من إجمالي معروض البيتكوين قد تقوض مكانتها كملاذ آمن، وتجعلها غير مناسبة كأصل احتياطي للبنوك المركزية.

أرقام مثيرة للقلق

اشترت “مايكروستراتيجي” يوم الاثنين 1,045 بيتكوين إضافية بقيمة 110 مليون دولار، ليرتفع إجمالي حيازاتها إلى 582,000 بيتكوين، أي ما يقارب 3% من الحد الأقصى لمعروض البيتكوين.

وحسب تقديرات موقع “سايلور تراكر”، حققت هذه المشتريات أرباحاً تجاوزت 56%. ورغم أن ذلك ساعد في تعزيز سعر البيتكوين وزيادة شعبيته، إلا أن “سيجنوم” تحذر من أن مستوى التركيز يقترب من مستويات خطيرة.

تحذيرات الخبراء

قالت “سيجنوم” في تقريرها: “الحيازات الكبيرة والمُرَكَّزة تمثل خطراً على أي أصل. حيازات مايكروستراتيجي تقترب من مرحلة تصبح فيها مشكلة.”

وبترويجها لنهجها القائم على الرافعة المالية والشراء واسع النطاق باعتباره “المعيار الجديد”، قد تطغى الشركة على الحجج المقنعة لتخصيصات خزينة أصغر حجماً وأقل مخاطرة، والتي تراها “سيجنوم” أكثر ملاءمة لمعظم الشركات.

مخاطر السيولة وهيكل السوق

تعمل “مايكروستراتيجي” بنموذج وكيل عالي المخاطر، حيث تستخدم الديون القابلة للتحويل لشراء المزيد من البيتكوين مع الاستفادة من زخم سعر سهمها خلال الأسواق الصاعدة، وفقاً لتحليل موقع “شيروود”.

عندما يرتفع سعر البيتكوين، يتداول سهم الشركة “MSTR” بعلاوة، مما يمكنها من جمع رأس المال وشراء المزيد من البيتكوين، مما يغذي دائرة من الرافعة المالية والمشاعر الصعودية.

لكن المخاطر في هذه السيناريوهات واضحة. أوضح باحثو “سيجنوم” أنه إذا دخل البيتكوين في تراجع طويل الأمد وانخفض سعر سهم “MSTR” دون أسعار تحويل السندات القائمة، يبدأ النموذج في الانهيار، وقد تضطر الشركة إلى تصريف جزء من حيازاتها من البيتكوين لسداد التزامات الديون.

الأسئلة الشائعة

• ما هي مخاطر تركيز حيازات البيتكوين؟
  الحيازات الكبيرة والمُرَكَّزة قد تقوض مكانة البيتكوين كملاذ آمن وتجعله غير مناسب كأصل احتياطي للمؤسسات الكبرى.
• كيف تؤثر استراتيجية مايكروستراتيجي على السوق؟
  شراءها المتكرر يرفع السعر على المدى القصير، لكن اعتمادها على الرافعة المالية قد يزيد التقلبات ويُضعف الثقة إذا اضطرت للبيع.
• ما البديل الأفضل للشركات؟
  توصي “سيجنوم” بتبني استراتيجيات استثمارية متوازنة ومُدارة للمخاطر بدلاً من التركيز الكبير على البيتكوين عبر الرافعة المالية.