كشف تقرير حديث من شركة 10X Research أن المستثمرين الأفراد خسروا ما يقارب 17 مليار دولار بسبب استثماراتهم في شركات خزينة البيتكوين.
تراجع حماس المستثمرين
تعكس هذه الخسائر تراجعاً واسعاً في حماس المستثمرين تجاه شركات الأصول الرقمية. فقد شهدت أسهم شركات مثل MicroStrategy و Metaplanet انهياراً حاداً بالتزامن مع الانخفاض الأخير في سعر البيتكوين.
كيف حدثت هذه الخسائر الضخمة؟
يشرح التقرير أن العديد من المستثمرين اتجهوا إلى هذه الشركات للحصول على تعرض غير مباشر للبيتكوين. كانت هذه الشركات تصدر أسهمًا بسعر أعلى من قيمة ما تملكه من البيتكوين، ثم تستخدم الأموال المجمعة لشراء المزيد من البيتكوين.
- هذه الإستراتيجية كانت ناجحة عندما كان سعر البيتكوين في صعود.
- ولكن مع تبريد sentiment السوق وتراجع زخم البيتكوين، انهارت هذه الأسعار المرتفعة.
- نتيجة لذلك، خسر المستثمرون الذين اشتروا الأسهم أثناء فترة الذروة ما يقدر بـ 17 مليار دولار collectively.
الأرقام وراء الصورة
من غير المستغرب رؤية هذه الأرقام، خاصة مع تقارير سابقة أفادت بأن الشركات العالمية جمعت أكثر من 86 مليار دولار في عام 2025 لشراء العملات الرقمية. وهذا الرقم يتجاوز إجمالي الطروحات الأولية للأسهم في الولايات المتحدة هذا العام.
مع ذلك، ورغم هذا التدفق الهائل للأموال، فإن أداء الأسهم المرتبطة بالبيتكوين قد تأخر مؤخراً behind behind السوق الأوسع. على سبيل المثال:
- سهم شركة MicroStrategy (MSTR) انخفض بأكثر من 20% منذ أغسطس.
- سهم شركة Metaplanet في طوكيو خسر أكثر من 60% من قيمته في نفس الفترة.
تراجع ثقة المستثمرين
في الوقت نفسه، انخفضت نسب “القيمة السوقية إلى صافي قيمة الأصول” لهذه الشركات، وهي النسبة التي كانت تعكس ثقة المستثمرين.
- شركة MicroStrategy تتداول الآن عند حوالي 1.4 ضعف قيمة ما تملكه من البيتكوين.
- أما Metaplanet فقد انخفضت نسبتها لأقل من 1.0 للمرة الأولى منذ اعتمادها نموذج خزينة البيتكوين في 2024.
وعبر السوق، nearly one-fifth من جميع شركات خزينة البيتكوين المدرجة تتداول حاليًا below صافي قيمة أصولها.
نظرة مستقبلية
على الرغم من أن البيتكوين سجل رقمًا قياسيًا جديدًا فوق 126,000 دولار هذا الشهر، إلا أن أداء هذه الشركات بقي ضعيفاً. يرى بعض الخبراء أن هذه النسب دورية ولا تعكس القيمة long-term. في المقابل، يعتقد محللو 10X Research أن هذه المرحلة تمثل “نهاية alchemy المالية” لخزائن البيتكوين، حيث سيتم الآن الحكم على هذه الشركات بناءً على انضباطها في تحقيق الأرباح وليس على euphoria السوق.
الأسئلة الشائعة
س: كيف خسر المستثمرون الأفراد 17 مليار دولار؟
ج: خسروا هذه الأموال بسبب الاستثمار في أسهم شركات كانت تشتري البيتكوين بأسعار مرتفعة، وعندما انخفض سعر البيتكوين انهارت قيمة هذه الأسهم.
س: ما هي شركات خزينة البيتكوين؟
ج: هي شركات تشتري وتحتفظ بكميات كبيرة من البيتكوين كجزء من خزينتها، ويستثمر فيها الناس للربط غير المباشر بسعر البيتكوين.
س: هل ما زالت هذه الشركات خيارًا جيدًا للاستثمار؟
ج: وفقًا للتقرير، لم يعد الأداء يعتمد على حماس السوق فقط، بل على قدرة هذه الشركات على تحقيق أرباح حقيقية وانضباطها المالي في المستقبل.
