فان إيك: علاوة الحماية من الهبوط تسجل مستوى قياسياً جديداً مع إشارة خيارات البيتكوين إلى حالة خوف شديد

يدفع متداولو البيتكوين أسعارًا قياسية للحماية من الخسائر، وفقًا لتقرير VanEck الأخير عن البيتكوين في منتصف مارس 2024. وهذا يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون في وضع دفاعي حتى مع بدء استقرار أسعار البيتكوين الحالية.

انخفاض التقلبات وبرودة المضاربة

أوضح التقرير أن متوسط سعر البيتكوين خلال 30 يومًا انخفض بنسبة 19% مقارنة بالفترة السابقة. كما انخفضت التقلبات من حوالي 80 إلى ما يزيد قليلاً عن 50. كما انخفضت معدلات تمويل العقود الآجلة من 4.1% إلى 2.7%، مما يشير إلى تراجع المضاربة باستخدام الرافعة المالية.

مؤشرات الخوف في سوق الخيارات

تُظهر أسواق الخيارات أن المستثمرين في قمة الحذر. حيث بلغ متوسط نسبة “البيع” إلى “الشراء” في الخيارات المفتوحة 0.77 ووصل إلى ذروة 0.84، وهي أعلى مستوى منذ يونيو 2021. أنفق المتداولون حوالي 685 مليون دولار على خيارات البيع خلال الشهر الماضي، بينما انخفضت قيمة خيارات الشراء بنسبة 12%.

وبالمقارنة بحجم التداول الفعلي للبيتكوين، وصلت تكلفة خيارات البيع إلى مستوى قياسي جديد يقارب 4 نقاط أساس، وهو ما يعادل تقريبًا ثلاثة أضعاف المستويات المسجلة في منتصف عام 2022. وهذا يعني أن المستثمرين يدفعون مبالغ كبيرة لتأمين أنفسهم ضد المزيد من الخسائر.

الخوف قد يكون مؤشرًا للانعكاس

يشير التقرير إلى أن هذا النوع من الخوف الشديد غالبًا ما يكون علامة على نقاط تحول في السوق وليس بداية انهيار جديد. ففي السنوات الست الماضية، أدت مؤشرات الخيارات المشابهة إلى متوسط مكاسب للبيتكوين بلغت 13% خلال 90 يومًا و 133% خلال 360 يومًا.

كما يلاحظ التقرير أن النشاط على شبكة البيتكوين لا يزال ضعيفًا، بينما مبيعات المعدنين (المينرز) لا تزال تحت السيطرة.

الأسئلة الشائعة

• ماذا يعني ارتفاع شراء خيارات البيع؟
  يعني أن المستثمرين قلقون من انخفاض سعر البيتكوين ويدفعون أموالاً إضافية كـ”تأمين” ضد هذه الخسائر المحتملة.
• هل يشير هذا الخوف إلى هبوط قادم؟
  على العكس، يشير التقرير إلى أن مثل هذه المستويات القصوى من الخوف في الماضي كانت غالبًا إشارة على اقتراب تحول إيجابي في السوق.
• ما هي العوامل الإيجابية الأخرى المذكورة؟
  من العوامل الإيجابية انخفاض التقلبات وتراجع المضاربة باستخدام الرافعة المالية، بالإضافة إلى أن مبيعات المعدنين محدودة ولا تشكل ضغطًا كبيرًا على السوق.