يُطلق على عملة البيتكوين منذ فترة طويلة اسم “الذهب الرقمي”، ومثل الذهب، كان يُنظر إليها على أنها وسيلة للتحوط ضد التضخم.
لكن بيانات جديدة من شركة إدارة الأصول الرقمية NYDIG تكشف أن هذه الفكرة لا تعكس الحقيقة بالكامل.
ما الذي يحرك سعر البيتكوين حقاً؟
في التقرير الأسبوعي للشركة، حلّل غريغ سيبولارو، مدير الأبحاث العالمي في الشركة، العوامل التي تؤثر على أسعار البيتكوين. ووجد سيبولارو أن العلاقة بين البيتكوين والتضخم غير مستقرة وضعيفة.
وقال سيبولارو: “يحب مجتمع العملات الرقمية وصف البيتكوين كوسيلة للتحوط من التضخم، لكن لسوء الحظ، البيانات لا تدعم هذا الرأي بقوة”، مضيفًا أن “العلاقة مع مؤشرات التضخم ليست ثابتة ولا قوية.”
الذهب أيضاً ليس الحل الأمثل
الوضع لا يختلف كثيراً بالنسبة للذهب. فعلى الرغم من أنه يُُنظر إليه تقليدياً على أنه ملاذ من التضخم، إلا أن علاقته بمؤشرات التضخم كانت سلبية في بعض الأحيان. وقال سيبولارو: “من المدهش رؤية علاقة عكسية بين الذهب ومؤشرات التضخم.”
المحرك الحقيقي: أسعار الفائدة والسيولة
وفقًا لتقرير NYDIG، فإن المحركات الأساسية لتحركات أسعار البيتكوين والذهب هي أسعار الفائدة الحقيقية والمعروض النقدي العالمي. عادةً ما يرتفع سعر الذهب عندما تنخفض أسعار الفائدة الحقيقية (بعد حساب التضخم). وقد بدأ البيتكوين في إظهار سلوك مماثل مع زيادة اندماجه في النظام المالي.
وأوضح سيبولارو أن العلاقة العكسية للبيتكوين مع أسعار الفائدة الحقيقية قد أصبحت أقوى في السنوات الأخيرة، مؤكداً أن هذه النتيجة مردها اندماج البيتكوين بشكل أكبر في النظام المالي العالمي.
وتنصح NYDIG المستثمرين الآن بالنظر إلى البيتكوين على أنها مؤشر على سيولة الأسواق العالمية، بدلاً من اعتبارها “وسيلة للتحوط من التضخم”.
*هذا ليس نصيحة استثمارية.
أسئلة شائعة
- هل البيتكوين تحوط جيد ضد التضخم؟
البيانات لا تدعم هذه الفكرة بقوة. فالعلاقة بين البيتكوين والتضخم غير مستقرة وضعيفة. - ما هو العامل الرئيسي الذي يؤثر على سعر البيتكوين؟
المحركان الرئيسيان هما أسعار الفائدة الحقيقية (بعد حساب التضخم) وكمية الأموال المتداولة في العالم (السيولة العالمية). - كيف يمكن وصف البيتكوين إذن؟
ينصح الخبراء الآن بالنظر إلى البيتكوين كمؤشر على سيولة الأسواق المالية العالمية، وليس مجرد تحوط من التضخم.
