سوق خيارات البيتكوين كبير وسائل، وهو في الوقت الحالي مركز بشكل غير معتاد. يبلغ إجمالي الفائدة المفتوحة حوالي 55.76 مليار دولار، حيث تستحوذ منصة ديريبيت على 46.24 مليار دولار منها، متقدمة بفارق كبير على منصة CME التي تبلغ 4.50 مليار دولار، ثم OKX بـ 3.17 مليار دولار، و Bybit بـ 1.29 مليار دولار، و Binance بـ 558.42 مليون دولار. بينما يتم تداول البيتكوين الفعلي حالياً حول سعر 92,479.90 دولار.
خريطة الخيارات ترسم هدفاً رئيسياً
تتركز نسبة كبيرة من العقود على تاريخ تسوية واحد هو 26 ديسمبر 2025. وتشكل أسعار التنفيذ الأكثر نشاطاً رفاً حول مستوى 100,000 دولار، مع تراكم كبير للخيارات الشرائية أعلى هذا الرقم المستدير.
تقع قراءات “ماكس بين” (أقل سعر مؤلم) بالقرب من 90,000 دولار للعقود القريبة، وتميل نحو 100,000 دولار مع اقتراب نهاية العام.
يضيف تحليل “الإغريق” نقطة بيانات أخرى: تركيز “غاما” يتركز بين 86,000 و 110,000 دولار تقريباً، مع منطقة استقرار مسطحة حول منتصف 90,000 إلى 100,000 دولار. معاً، رسم السوق خطاً سميكاً حول رقم 100,000، وحدد الأسبوع الأخير من ديسمبر كحدث رئيسي.
لماذا هذه الخريطة مهمة للمستثمرين؟
تخبرك خريطة التمركز هذه بأماكن التحوط الأكبر، وحيث تزداد السيولة خلال اليوم، والأماكن التي قد تتوقف فيها الحركة أو تتسارع. إنها توضح المستويات التي يضبط فيها المتعاملون المخاطر، والتواريخ التي تختفي فيها عقود كبيرة مرة واحدة، والأرقام المستديرة التي تجذب أكبر عدد من المتداولين.
معرفة هذه النقاط تساعدك على توقع مكان وجود عرض للبيع عند الصعود، وطلبات شراء عند الهبوط، وأين يمكن أن تتحرك الأسعار بسرعة أكبر.
في نهاية ديسمبر، يقع هذا الممر حول 100,000 دولار مع أكبر عملية إعادة ضبط مجدولة ليوم 26 ديسمبر. لذلك، فإن الطريق إلى هذا التاريخ والخروج منه يستحق الاهتمام.
كيف تشكل الخيارات مسار السوق؟
الخيارات تنقل المخاطر من المشترين إلى البائعين، وتجبر المتعاملين الذين يقفون على الجانب الآخر على التحوط من هذه المخاطر في أسواق البيتكوين الفعلي والعقود الآجلة.
- الخيار الشرائي (Call) هو الحق في الشراء بسعر محدد.
- الخيار البيعي (Put) هو الحق في البيع بسعر محدد.
الفائدة المفتوحة هي ببساطة عدد هذه الحقوق الموجودة. عندما يهيمن تاريخ انتهاء واحد، فإن أنشطة التحوط والتفكيك تتجمع حول ذلك التاريخ. وعندما يكون هناك سعر تنفيذ مهيمن، يصبح هذا المستوى نقطة تجمع للتدفقات. الخيارات لا تحدد أين يجب أن يتداول البيتكوين، لكنها تشكل المسار من خلال تغيير من يحتاج للشراء أو البيع مع اقترابنا من هذه المعالم.
قراءة معنويات السوق من الخريطة
الأعمدة الأطول هي للخيارات الشرائية عند 100,000 دولار، مع مزيد من الركام عند 110,000 و 120,000 و 130,000 دولار. بينما تتركز الخيارات البيعية في منطقة 70,000 إلى 90,000 دولار. هذا النمط يقول إن المتداولين دفعوا ثمنًا للاستفادة من الصعود فوق 100,000 دولار، واشتروا حماية ضد الهبوط أدناه.
يتوافق منحنى “ماكس بين” مع هذه الصورة: العقود القريبة تتجمع حول 90,000 دولار، بينما عقود نهاية العام أقرب إلى 100,000 دولار، مما يعكس الحجم الأكبر للعقود عند هذا الرقم المستدير.
مستوى 100,000 دولار وتاريخ 26 ديسمبر
هناك منطق خاص للتقويم. تاريخ 26 ديسمبر يجذب العقود لأنه تاريخ ربع سنوي شائع، ولأن الصناديق تفضل ترتيب مخاطرها مع نهاية العام، وإدارة الالتزامات الضريبية، وإعادة ضبط المراكز عندما تكون السيولة أقل والتدفقات أكثر قابلية للتنبؤ.
عندما ينتهي هذا الحجم الكبير من العقود في نفس اليوم، غالبًا ما يشعر السوق باختلاف فوري بعد ذلك. تختفي تأثيرات “غاما”، وتتفكك تحوطات المتعاملين، وتنتقل أنظمة التدفق إلى مجموعة انتهاء الصلاحية التالية.
حصة منصة CME من الفائدة المفتوحة تضيف طبقة أخرى. تهيمن ديريبيت على تدفقات سوق العملات الرقمية، لكن CME تستضيف جزءاً كبيراً من نشاط الصناديق المنظمة وصفقات الأساس (Basis). عندما تتماشى هذه العوامل معاً، يصبح هيكل السوق الدقيق أكثر صلابة حول تلك المستويات.
خلاصة للمتداولين غير المتخصصين في الخيارات
- أولاً: تعامل مع تواريخ انتهاء الصلاحية الكبيرة والأرقام المستديرة كمعالم للسيولة، لأن التحوط يكون أكبر فيها.
- ثانياً: استخدم “ماكس بين” ونطاقات “غاما” كأدوات لفهم السياق، وليس كأهداف للسعر.
- ثالثاً: اربط خريطة الخيارات ببقية هيكل السوق، بما في ذلك تدفقات صناديق البيتكوين ETF، لأن أقوى نقاط الثبات تتشكل عندما تشير كل هذه القطع إلى نفس المكان.
الآن، تشير القطع إلى سعر مألوف وتاريخ مألوف. الرف عند 100,000 دولار مزدحم بالخيارات الشرائية، ومسار “ماكس بين” يميل نحو هذا الاتجاه مع نهاية العام، وهضبة “غاما” تحدد النطاق الذي يكون فيه المتعاملون أكثر نشاطاً.
ما سيحدث بعد ذلك يعتمد على ما إذا كان سعر البيتكوين الفعلي سينجرف إلى هذا الممر ويتباطأ، أم سينكسر ويجبر على تعديل تحوط أكبر. في كلتا الحالتين، لوحة الخيارات تصف ساحة المعركة بالفعل.
أسئلة شائعة (FAQ)
ما هو أهم ما تخبرنا به خريطة خيارات البيتكوين حالياً؟
تخبرنا أن انتباه السوق مركز بقوة على مستوى سعر 100,000 دولار وتاريخ 26 ديسمبر 2025، حيث تتركز أكبر كمية من العقود المفتوحة، مما قد يؤثر على السيولة وحركة السعر حول هذه النقطة.
كيف تؤثر الخيارات على سعر البيتكوين الفعلي؟
الخيارات لا تحدد السعر، لكنها تشكل مساره. حيث يضطر البائعون (المتعاملون) إلى الشراء أو البيع في السوق الفعلي للتحوط من مخاطرهم عندما يقترب سعر البيتكوين من مستويات التنفيذ المهمة، مما يخلق مناطق دعم أو مقاومة مؤقتة.
ما الذي يجب أن يراقبه المستثمر العادي من هذه البيانات؟
يجب مراقبة مستويات السيولة الرئيسية مثل 100,000 دولار، وتواريخ انتهاء الصلاحية الكبيرة مثل نهاية العام، وفهم أن تحركات السعر قد تكون أسرع بمجرد ابتعاده عن هذه المناطق المزدحمة بالتحوط.
