رئيس الأصول الرقمية في بلاك روك: التقلبات الناجمة عن الرافعة المالية تهدد مستقبل البيتكوين

على الرغم من أن صندوق iShares Bitcoin ETF (IBIT) التابع لشركة BlackRock يُعد من أكثر إطلاقات المنتجات نجاحاً في تاريخ وول ستريت، إلا أن اعتماد سوق العملات الرقمية المتزايد على الرافعة المالية قد يلحق ضرراً طويل الأمد بجاذبية البيتكوين للمستثمرين المؤسسيين، وفقاً لرئيس الأصول الرقمية في BlackRock.

المضاربة المفرطة تهدد مستقبل البيتكوين

أشار روبرت ميتشنيك خلال حديثه في مؤتمر Bitcoin Investor Week في نيويورك، إلى أن الأساسيات القوية للبيتكوين لا تزال كما هي، لكن المضاربة المفرطة – خاصة على منصات المشتقات ذات الرافعة المالية – تُدخل عدم استقرار يهدد مكانة البيتكوين كتحوط جاد للمحافظ الاستثمارية.

وأضاف ميتشنيك: “في الأيام التي تحدث فيها أمور صغيرة لا ينبغي أن يكون لها أي تأثير على السعر – مثل بعض الأخبار المتعلقة بالتعريفات الجمركية في 10 أكتوبر – تجد أن سعر البيتكوين ينخفض بنسبة 20%. هذا بسبب عمليات التصفية المتتالية والتخفيض التلقائي للرافعة المالية.”

هل أصبح البيتكوين يشبه “ناسداك ذو الرافعة المالية”؟

وحذر ميتشنيك من أن سلوك التداول قصير الأجل للبيتكوين بدأ يبدو خطيراً ويشبه إلى حد كبير “ناسداك ذو الرافعة المالية”. وقد تمنع هذه الصورة المستثمرين المحافظين من الدخول إلى سوق العملات الرقمية.

وأوضح: “الحقائق تؤيد الصورة الأساسية للبيتكوين، لكن بيانات التداول مؤخراً تبدو مختلفة تماماً. وعتبة تبني البيتكوين إذا استمرت في التداول مثل ناسداك ذو الرافعة المالية ستكون أعلى بكثير.”

مصدر التقلب الحقيقي: المشتقات وليس صناديق الاستثمار

كما رفض ميتشنيك الفكرة التي تشير إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) مثل IBIT تساهم في تقلب السوق، مشيراً بدلاً من ذلك إلى أن منصات العقود الآجلة الدائمة هي مصدر عدم الاستقرار الحقيقي.

وقال: “هناك تصور خاطئ بأن صناديق التحوط داخل صناديق الاستثمار المتداولة هي التي تخلق التقلبات وتقوم بالبيع؛ هذا ليس ما نراه. في أسبوع مضطرب في سوق البيتكوين، شهدنا استرداد 0.2% فقط من الصندوق. إذا كانت صناديق التحوط تقوم فعلاً بتصفية صفقاتها بشكل كبير… لرأينا مليارات تُسحب. لقد رأينا بالفعل مليارات تُصفى على هذه المنصات ذات الرافعة المالية.”

التزام BlackRock الثابت بالأصول الرقمية

على الرغم من التقلبات قصيرة الأجل، أكد ميتشنيك أن BlackRock تظل ملتزمة بالأصول الرقمية كجزء من تحول مالي أوسع.

واختتم قائلاً: “نرى أنفسنا بمثابة جسر… بين التمويل التقليدي وعالم الأصول الرقمية. بمرور الوقت، سيكون هناك بالتأكيد دور أكبر للأصول الرقمية وموضوع هذه التكنولوجيا بشكل عام للعديد من عملائنا.”

الأسئلة الشائعة

• ما هو أكبر تهديد للبيتكوين حالياً حسب BlackRock؟
  المضاربة المفرطة باستخدام الرافعة المالية على منصات المشتقات، والتي تسبب تقلبات حادة وتصفية للمراكز.
• هل صناديق البيتكوين الاستثمارية (ETFs) تسبب تقلب السوق؟
  لا، وفقاً لـ BlackRock، مصدر التقلب الحقيقي هو منصات العقود الآجلة الدائمة ذات الرافعة المالية وليس صناديق الاستثمار.
• ما هي رؤية BlackRock لمستقبل الأصول الرقمية؟
  تؤمن الشركة بدورها كجسر بين التمويل التقليدي والعالم الرقمي، وتتوقع أن تزداد أهمية الأصول الرقمية وتقنية البلوكشين لعملائها في المستقبل.