“حالة الاستثمار في البيتكوين تظل قوية مع عوائد السندات الأمريكية لعشر سنوات إلى مستويات أبريل المرتفعة – اكتشف السبب!”

ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى أكثر من 4.5% يوم الثلاثاء، ليصل إلى أعلى مستوى له في أكثر من شهر، وذلك بعد أن استجاب المستثمرون لوقف مؤقت للتعريفات الجمركية بين الولايات المتحدة والصين، وإعادة تقييم توقعات تخفيف سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

تقلبات السوق ورد فعل المستثمرين

يعكس هذا الارتفاع تحولاً حاداً منذ أوائل أبريل، عندما انخفضت العوائد مؤقتًا إلى أقل من 4.1% قبل أن ترتفع إلى ذروة بلغت 4.49%. بالمقارنة، فإن سعر البيتكوين يقترب من أعلى مستوى له على الإطلاق في يناير، حيث يتداول حاليًا عند 104,000 دولار، وفقًا لبيانات CoinGecko.

تأثير تخفيض التعريفات الجمركية

يقول المحللون إن التخفيض المشترك للتعريفات الجمركية لمدة 90 يومًا بين واشنطن وبكين ساعد في تخفيف مخاوف الركود التجاري، مما عزز معنويات المخاطرة ودفع عوائد السندات طويلة الأجل إلى الارتفاع.

توقعات خفض أسعار الفائدة

يتوقع المتداولون الآن خفضين لأسعار الفائدة بنهاية العام، مقارنة بأربعة خفضات الأسبوع الماضي، على الرغم من أن بيانات التضخم في أبريل جاءت أقل من التوقعات.

ربما قامت الشركات بتخزين المدخلات قبل نافذة التعريفات، مما خفف من التأثير قصير المدى على أسعار المستهلكين. بمعنى آخر، ظهر تضخم مؤشر أسعار المستهلكين أقل ليس لأن الضغوط التضخمية اختفت، ولكن لأن الشركات خففت التأثير بالتحرك مبكرًا. قد تظهر الآثار في الأشهر المقبلة بمجرد نفاد المخزون المتراكم. أو هكذا يعتقد البعض.

تقلبات السندات وآراء الخبراء

قال ديفيد لووانت، رئيس الأبحاث في FalconX: “تعكس هذه التقلبات عدم اليقين المستمر حول السياسة التجارية والمالية، والتضخم، والنمو الاقتصادي، والسياسة النقدية، والمخاطر الجيوسياسية، وغير ذلك. لقد خفت تقلبات سوق السندات بعض الشيء منذ أبريل لكنها ما تزال مرتفعة.”

تأثير العوائد الحقيقية على البيتكوين

عادةً ما تُعتبر العوائد الحقيقية المرتفعة عائقًا أمام الأصول غير المدرة للدخل مثل الذهب، وبالتالي البيتكوين. وذلك لأن العوائد الحقيقية – العائد المعدل حسب التضخم على الأصول الآمنة مثل سندات الخزانة الأمريكية – تمثل تكلفة الفرصة البديلة لحيازة أصول غير مدرة للدخل مثل الذهب أو البيتكوين.

لكن لووانت قال إن الدور المتطور للبيكوين في المحافظ المؤسسية قد يخفف من هذه العلاقة. وأضاف: “البيتكوين ليس مجرد سلعة أخرى؛ يُفضل فهمه على أنه الذهب الرقمي الناشئ. مع بدء المؤسسات في إدراك خصائصه الفريدة، يجب أن يتحرك السعر أكثر فأكثر بناءً على هوية الأصل الناضجة.”

وأشار إلى أنه على الرغم من التقلبات الاقتصادية الكلية، فإن الحالة الهيكلية للاستثمار في العملات الرقمية ما تزال سليمة. وقال: “أصبحت الحجة الطويلة الأجل للأصول الرقمية أكثر وضوحًا”، مستشهدًا بزيادة الوضوح التنظيمي والتوسع السريع في حالات الاستخدام مثل العملات المستقرة والأصول المميزة للعالم الحقيقي.

الأسئلة الشائعة

• ما سبب ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية؟
  ارتفعت العوائد بسبب تخفيف التعريفات الجمركية بين الولايات المتحدة والصين وإعادة تقييم توقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.
• كيف يؤثر ذلك على البيتكوين؟
  عادةً ما تشكل العوائد الحقيقية المرتفعة تحديًا للأصول غير المدرة للدخل مثل البيتكوين، لكن دوره المتزايد كمخزن للقيمة قد يقلل من هذا التأثير.
• هل ما تزال العملات الرقمية استثمارًا جيدًا على المدى الطويل؟
  نعم، مع زيادة الوضوح التنظيمي وتوسع استخدامات مثل العملات المستقرة، تظل الحجة الهيكلية للاستثمار في الأصول الرقمية قوية.