توقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي لعام 2026 ومخاطر تصفية بقيمة 2 مليار دولار تدفع تقلبات سعر البيتكوين
ركز اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 10 ديسمبر على توجيهات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، فيما يتعلق بمسار السياسة النقدية لعام 2026، مع تباين توقعات البنوك الكبرى حول مسار تخفيف السياسة في العام المقبل، وفقًا لتحليل السوق.
توقعات البنوك ومسار 2026
كان التركيز منصبًا على توقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي وتصريحات باول حول سياسة 2026. حيث أشارت التوقعات السابقة إلى تخفيض واحد فقط للفائدة العام المقبل، وكان المحللون يتوقعون تحديث التوجيهات لتصبح أكثر حيادية أو تشددًا، مما يعني توقفًا مطولًا عن التخفيضات حتى أوائل 2026.
وانقسمت البنوك الكبرى في توقعاتها لـ 2026 قبل الاجتماع. فبينما توقعت بعض المؤسسات تخفيضات إضافية في النصف الأول من العام، توقعت أخرى استقرار الأسعار حتى الربع الأول مع تخفيف لاحق. وهناك توقع متشدد استثنائي لم يرَ أي تخفيضات لفترة طويلة.
مخاطر إعادة التسعير وتأثيرها
أظهر هذا التباين في التوقعات مخاطر إعادة تسعير الأصول. حيث بدأ المستثمرون يركزون على ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيشير إلى مسار محدود جدًا للتخفيف في 2026. فالتوقعات المحدثة التي تشير إلى بضعة تخفيضات فقط العام المقبل، تليها فترة استقرار، تمثل توجيهات متشددة يمكنها أن تضغط على الأصول الخطرة مثل البيتكوين.
وتنتهي ولاية جيروم باول في منتصف 2026، مما يزيد من عدم اليقين حول التوجيهات المستقبلية ويجعل التوقعات طويلة الأجل مجرد تخمينات. كما تزداد مخاطر التواصل حول الجدول الزمني لعام 2026، مما يعني أن تصريحات باول والتوقعات الرسمية قد تصبح هي المحرك للسوق أكثر من قرارات الفائدة نفسها.
رد فعل البيتكوين ومستويات التصفية الهامة
يميل سعر البيتكوين للتفاعل بقوة مع تغييرات التوجيهات الفيدرالية، أكثر من تفاعله مع تخفيضات الفائدة المتوقعة مسبقًا. ومن المتوقع أن يؤكد باول أن أي تخفيف إضافي سيتطلب انخفاضًا أكبر في التضخم أو تراجعًا في سوق العمل.
وتظهر بيانات هيكل السوق وجود منطقتين رئيسيتين لتصفية المراكز البائعة (الشراء القسري) أعلى سعر البيتكوين الحالي. إذا ارتفع السعر إلى هذه المستويات، قد يُجبر عدد كبير من البائعين ذوي الرافعة المالية على شراء البيتكوين لإغلاق صفقاتهم، مما قد يضخم التقلبات ويدفع السعر للأعلى بسرعة.
إذا اخترق البيتكوين المنطقة الأولى بنجاح، فقد تدفعه القوة الدافعة إلى المنطقة الثانية. واختراق المنطقة الأكبر قد يُطلق موجة شراء قوية enough لدفع الأسعار نحو مستويات نفسية مهمة قبل أن تهدأ.
يعتمد حجم أي حركة على ظروف السيولة الفعلية في السوق: قوة أوامر الشراء والبيع، نشاط صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، وسرعة تكيف أسعار التمويل. تاريخيًا، أدى اختراق مناطق التصفية الكبيرة إلى إضافة بضعة نقاط مئوية إضافية من المكاسب خلال تحركات السوق السريعة.
الخلاصة: تفاعل التوجيهات مع هيكل السوق
يعكس تحرك سعر البيتكوين بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية التفاعل بين توجيهات باول لعام 2026 وهيكل المراكز ذات الرافعة المالية في السوق.
- التوجيهات التيسيرية: التي تشير إلى مزيد من التخفيضات قد تطلق حركة صعودية تخترق منطقة التصفية الدنيا، مما قد يتسبب في سلسلة من الشراء القسري.
- التوجيهات المتشددة: التي تشير إلى توقف مطول قد تضغط على الأسعار نحو الانخفاض، مبتعدة عن مناطق تصفية البائعين، وقد تنشط بدلاً من ذلك مناطق تصفية المشترين (المراكز الطويلة) الموجودة تحت المستويات الحالية.
الأسئلة الشائعة
ما الذي ركز عليه اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأخير؟
ركز الاجتماع على توجيهات رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، حول مسار السياسة النقدية لعام 2026، وليس على تخفيضات الفائدة القريمة المتوقعة.
كيف تؤثر توجيهات الفيدرالي على البيتكوين؟
يتفاعل سعر البيتكوين بقوة مع التغييرات في التوجيهات والتوقعات المستقبلية للفيدرالي. التصريحات المتشددة قد تضغط على سعره للهبوط، بينما التصريحات التيسيرية قد تدفعه للصعود، خاصة إذا أدت إلى تفعيل مناطق التصفية القسرية للمراكز البائعة.
ما هي مناطق التصفية ولماذا هي مهمة؟
هي مستويات سعرية حيث يتعرض عدد كبير من المتداولين الذين يستخدمون الرافعة المالية (البيع على المكشوف) إلى خسائر قسرية، مما يجبرهم على شراء البيتكوين لإغلاق صفقاتهم. هذا الشراء الإجباري يمكن أن يزيد من شراء البيتكوين بسرعة ويدفع سعره للأعلى بشكل حاد ومؤقت.
