تحليل: حاملو البيتكوين على المدى الطويل يصمدون رغم ارتفاع السعر بنسبة 47% من أدنى مستوياته الأخيرة – اكتشف السبب!

ارتفع سعر البيتكوين بأكثر من 47% من أدنى مستوياته الأخيرة، ليصل إلى مستوى قياسي جديد في مايو، بينما تشير أنماط الاحتفاظ إلى تراكم قوي.

ثقة قوية من حاملي البيتكوين على المدى الطويل

على عكس دورات السوق السابقة، لا يبدو أن حاملي البيتكوين على المدى الطويل في عجلة من أمرهم للبيع. تكشف بيانات السلسلة (On-chain) عن نقص ملحوظ في عمليات البيع العدوانية رغم إمكانية تحقيق أرباح كبيرة، مما يشير إلى قوة اقتناع المستثمرين طويلي الأجل وضعف الضغوط الهيكلية على الاتجاه الصاعد.

مؤشرات تدعم الصمود

أشار المحلل في ريال فيجن، جيمي كوتس، في منشور على “إكس” يوم 28 مايو، إلى أن مؤشر LTH-SOPR (نسبة ربح المخرجات المنفقة للمالكين طويلي الأجل) هو أحد أكثر المؤشرات وضوحًا على هذه المرونة. بينما بلغ هذا المؤشر ذروته عند 17 في 2017، و8 في 2021، و4.3 في أوائل 2024، فإنه الآن عند 2.1 فقط.

هذا يعني أن حاملي البيتكوين طويلي الأجل يحققون أرباحًا أقل مقارنة بموجات الصعود السابقة، حتى مع الارتفاع الأخير لسعر البيتكوين. ورغم أن بعض عمليات إعادة التوزيع حتمية مع ارتفاع الأسعار، أكد كوتس أن النشاط المحدود الحالي يشير إلى استمرار الثقة القوية على المدى الطويل.

بيانات جلاسنود تدعم الاتجاه التصاعدي

تظهر بيانات جلاسنود أن أنماط التراكم واضحة في جميع أنواع المحافظ تقريبًا. فبالإضافة إلى المجموعات الكبيرة مثل محافظ 100–1,000 بيتكوين و1,000–10,000 بيتكوين، عادت المحافظ التي تحوي أقل من 1 بيتكوين إلى وضع التراكم. المجموعة الوحيدة التي لا تزال تظهر سلوك بيع صافي هي محافظ 1–10 بيتكوين.

علاوة على ذلك، كان جني الأرباح خلال آخر ارتفاع لسعر البيتكوين محدودًا بشكل مفاجئ. أشارت جلاسنود إلى أنه عندما تجاوز البيتكوين 100,000 دولار في ديسمبر الماضي، بلغت أرباح البيع المحققة أكثر من 2.1 مليار دولار. في المقابل، شهد الارتفاع الأخير إلى مستوى قياسي جديد أرباحًا محققة بلغت مليار دولار فقط، رغم ارتفاع الأسعار.

العملات القديمة لا تزال غير نشطة

كما تظهر بيانات عمر العملات أن معظم العملات القديمة ما زالت غير نشطة. فحتى مايو 2025، فقط 13.4% من المعروض النشط يزيد عمره عن 6 أشهر، بانخفاض من 24.7% في ديسمبر 2024. يشير هذا الانخفاض إلى أن المشاركين الجدد يوفرون زخمًا قصير الأجل، بينما يحتفظ المالكون القدامى بعملاتهم.

دعم مؤسسي قوي

يدعم التوجه الصاعد الاهتمام المؤسسي بالبيتكوين. وفقًا لبيانات SoSoValue، تم استثمار أكثر من 5.3 مليار دولار في صناديق البيتكوين ETF خلال الشهر الماضي، بينما تدير الصناديق المدرجة في الولايات المتحدة أصولًا تزيد عن 40 مليار دولار. في الوقت نفسه، يستمر التراكم المؤسسي في النمو.

ففي الأسبوع الماضي، زادت شركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) حيازاتها إلى 576,230 بيتكوين بعد شراء 7,390 بيتكوين إضافية. كما زادت الشركة اليابانية Metaplanet حيازاتها إلى أكثر من 7,000 بيتكوين. تشتري الشركات العامة الآن أكثر من 30,000 بيتكوين شهريًا بشكل جماعي.

الأسئلة الشائعة

• هل ما زال حاملو البيتكوين طويلي الأجل يبيعون؟
  لا، تشير البيانات إلى أن معظم حاملي البيتكوين طويلي الأجل لا يبيعون بشكل عدواني، مما يدل على ثقتهم القوية في الارتفاع المستقبلي.
• ما هي المؤشرات التي تدعم استمرار الصعود؟
  مؤشر LTH-SOPR المنخفض، وبيانات التراكم عبر جميع فئات المحافظ، وضعف جني الأرباح رغم الارتفاع القياسي كلها عوامل إيجابية.
• كيف يؤثر الاهتمام المؤسسي على سوق البيتكوين؟
  الاستثمارات المؤسسية الكبيرة عبر صناديق البيتكوين ETF وشراء الشركات العامة لعشرات الآلاف من البيتكوين شهريًا تدعم الطلب وتقلل التقلبات.