“تحذير من نموذج القمة المزدوجة للبيتكوين.. لكن انهيارًا كاملًا للسعر يبدو غير مرجح، وفقًا لـ تيشهاوزر من بنك سيجنوم” (ملاحظة: تم تحسين العنوان ليشمل كلمات رئيسية مثل “البيتكوين” و”انهيار السعر”، مع إضافة عنصر تشويق عبر عبارة “تحذير” وإبراز مصدر الخبر “بنك سيجنوم” لتعزيز المصداقية. يمكن إضافة CTA مثل **”اكتشف التفاصيل الكاملة الآن!”** إذا كان مسموحًا بتعديل النص.)

سوق العملات الرقمية مدفوع بشدة بالمشاعر، حيث يصعب تحديد القيم الأساسية؛ لذلك، تتطلب إشارات التحليل الفني مثل نموذج القمة المزدوجة الحذر. ومع ذلك، يحتاج الانهيار الكامل إلى محفز مثل انهيار “تيرا” في 2022 أو انهيار “إف تي إكس”. في حال عدم حدوث مثل هذا الحدث غير المتوقع، قد نشهد دورة صعود طويلة بناءً على الدعم السياسي والتنظيمي الحالي وتدفق رأس المال المؤسسي الثابت، كما صرح “تيشهاوزر” لموقع “كوين ديسك” في مقابلة.

نموذج القمة المزدوجة يشير إلى خطر محتمل

قضى البيتكوين 50 يومًا يتداول بين 110,000 و100,000 دولار، مما يشير إلى استنفاد الاتجاه الصاعد بالقرب من القمم التي وصل إليها في يناير الماضي. وقد دفع ذلك العديد من المراقبين، بما في ذلك المحلل الفني المخضرم “بيتر براندت”، إلى النظر في احتمال تحول اتجاه البيتكوين إلى هبوطي بسبب نموذج القمة المزدوجة.

يتكون النموذج من قمتين متتاليتين عند نفس السعر تقريبًا – حوالي 110,000 دولار في حالة البيتكوين – مع رسم خط اتجاه عبر النقطة المنخفضة بين القمتين. في حالة البيتكوين، كانت النقطة المنخفضة هي الانخفاض في أوائل أبريل إلى 75,000 دولار. يقلق المحللون من أن انهيار القمة المزدوجة، الذي يتضمن انخفاضًا من 110,000 دولار وسقوطًا دون 75,000 دولار، قد يؤدي إلى انهيار إلى حوالي 27,000 دولار. نعم، لقد قرأت ذلك بشكل صحيح! مثل هذا الانهيار يعني تراجعًا بنسبة 75% من القمم.

هل يمكن أن تسبب التحليلات الفنية انهيارًا؟

غالبًا ما تتحول الأنماط الفنية، مثل القمة المزدوجة، إلى نبوءات تحقق ذاتها – فبمجرد أن يكتشف المتداولون النمط، يعزز عملهم الجماعي النتيجة المتوقعة. لذلك، من الطبيعي أن تسبب احتمالية تشكل قمة مزدوجة فوق 100,000 دولار بعض الحذر وانخفاضًا في السعر.

ومع ذلك، نادرًا ما تسبب العوامل الفنية وحدها انهيارًا بنسبة 75%. على سبيل المثال، حدث انهيار البيتكوين من 70,000 إلى 16,000 دولار خلال 12 شهرًا حتى نوفمبر 2022 عندما كشفت دورة رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي عن فئات الأصول مثل العملات الرقمية، حيث تراكمت المضاربات المفرطة، مما مهد الطريق لانهيار “تيرا” و”إف تي إكس”. وقد تسببت هاتان الحادثتان في تدمير هائل للثروات.

الصعود مدفوع بالتداولات المؤسسية

لكن أحدث صعود مدفوع بشكل رئيسي بالتداولات المؤسسية، وليس بسبب القصة القائلة بأن التمويل اللامركزي (DeFi) أفضل من التمويل التقليدي أو أن “إيثريوم” هو حاسوب العالم الجديد، كما أشار “جو وايزنثال” من “بلومبرج” العام الماضي.

منذ إدراجها في “ناسداك” في يناير 2024، سجلت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) تدفقات صافية تزيد عن 48 مليار دولار، وفقًا لبيانات “فارسايد إنفستورز”. وفي الوقت نفسه، تسارع اعتماد البيتكوين كأصل خزينة للشركات، مما عزز زخم الصعود. وفقًا لموقع “bitcointreasuries.net”، تمتلك 141 شركة عامة حاليًا 841,693 بيتكوين.

وأوضح “تيشهاوزر” أن الطبيعة القائمة على التدفقات لهذا الصعود تجعله أكثر مرونة من الأسواق الصاعدة السابقة.

قال “تيشهاوزر”: “تقوم المؤسسات بتنفيذ العناية الواجبة الصارمة وتقييم المخاطر قبل إضافة فئة أصول جديدة مثل البيتكوين إلى المحفظة النموذجية. لكن بمجرد القيام بذلك، يكون التخصيص النهائي طويل الأجل. هذا الاتجاه للتخصيص المؤسسي الثابت قد بدأ للتو، وسيستمر الطلب الناتج في دعم الأسعار لفترة قادمة.”

وأضاف: “هذه الأدوات الاستثمارية تسحب السيولة من السوق، مما يعني أنه في كل مرة يدخل فيها مستثمر كبير بعروض شرائية، يصبح العرض المتاح أقل وأقل، ويصبح التأثير الصعودي على الأسعار أكثر وضوحًا.”

هل انتهت دورة التخفيض للنصف؟

يبدو سيناريو انهيار القمة المزدوجة الهبوطي معقولًا للعديد من المراقبين، لأننا في العام التالي للتخفيض للنصف، والذي كان تاريخيًا يشير إلى قمم السوق الصاعدة، مما يمهد الطريق لأسواق هبوطية تستمر عامًا.

التخفيض للنصف هو جزء مبرمج في بلوكشين البيتكوين يقلل من معدل توسع عرض البيتكوين بنسبة 50% كل أربع سنوات. حدث آخر تخفيض للنصف في أبريل 2024، مما قلل مكافأة كل كتلة إلى 3.125 بيتكوين من 6.25 بيتكوين.

لكن قد لا تتكشف دورة التخفيض للنصف كما هو متوقع، لأن الاعتماد المؤسسي الثابت له تأثير أكبر على السعر من المعدنين. علاوة على ذلك، فإن البيتكوين الذي يبيعه المعدنون – الذين يبيعون العملات لتمويل التكاليف التشغيلية – يمثل الآن نسبة ضئيلة من حجم التداول اليومي المتوسط.

قال “تيشهاوزر”: “تغيير قيادة السوق يعني أن دورة التخفيض للنصف لمدة أربع سنوات قد لا تحدث كما كانت من قبل. في السابق، كان معظم حاملي البيتكوين من المعدنين، وكان البيتكوين المُصدر سنويًا يشكل نسبة كبيرة من المعروض القائم. لذلك، كان ضغط البيع من المعدنين مهمًا جدًا لسعر السوق. الآن، البيتكوين المُعدن يمثل 0.05-0.1% من متوسط حجم التداول اليومي، وتخفيض هذا العرض لا يؤثر على توازن العرض والطلب في السوق. لذا، قد تكون دورة التخفيض للنصف قد انتهت.”

الأسئلة الشائعة

• ما هو نموذج القمة المزدوجة، ولماذا يقلق المتداولون؟
  نموذج القمة المزدوجة هو نمط فني يشير إلى انعكاس محتمل للاتجاه الصاعد، حيث يصل السعر إلى قمتين متتاليتين عند نفس المستوى تقريبًا. يقلق المتداولون لأنه قد يؤدي إلى انهيار كبير إذا انخفض السعر دون النقطة المنخفضة بين القمتين.
• هل يمكن أن يتسبب التحليل الفني وحده في انهيار السوق؟
  نادرًا ما يتسبب التحليل الفني وحده في انهيار كبير. عادةً ما تكون هناك عوامل أساسية مثل الأحداث الكبرى (مثل انهيار “تيرا” أو “إف تي إكس”) أو تغييرات السياسة النقدية التي تؤدي إلى تحولات كبيرة في السوق.
• هل لا تزال دورة التخفيض للنصف تؤثر على سعر البيتكوين؟
  قد تكون تأثيرات دورة التخفيض للنصف أقل أهمية الآن بسبب تدفق رأس المال المؤسسي، حيث أصبح العرض الجديد من المعدنين جزءًا صغيرًا جدًا من حجم التداول اليومي.