شهدت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين يومًا صعبًا آخر مع تسجيل خروج أموال ضخمة. فبعد إعادة فتح الأسواق التقليدية أمس، شهدت هذه الصناديق تدفقات خارجة صافية تجاوزت 350 مليون دولار في يوم واحد فقط.
أداء صناديق البيتكوين الاستثمارية
كان شهر نوفمبر 2025 شهرًا سلبيًا بوضوح لصناديق البيتكوين الاستثمارية. فقد شهد اليوم العشرون من الشهر تدفقات خارجة تجاوزت 900 مليون دولار، كما تجاوزت 800 مليون في اليوم الثالث عشر. وبالإضافة إلى ذلك، سجل يومان آخران تدفقات خارجة تخطت 400 مليون دولار لكل منهما.
ولكن بدءًا من الحادي والعشرين من نوفمبر، بدا أن هذه المرحلة الصعبة قد توقفت، حيث لم تتجاوز التدفقات الخارجة اليومية 200 مليون دولار مرة أخرى. لكن الخوف عاد أمس مع الأرقام الجديدة.
والجدير بالذكر أن الأسبوع الماضي انتهى يوم الجمعة بتدفقات إجمالية صافية وداخلة بلغت حوالي 50 مليون دولار، رغم تسجيل تدفقات خارجة بقيمة 77 مليون دولار في اليوم السابق. وبشكل عام، شهد الأسبوع الماضي تدفقات داخلة صافية قاربت 290 مليون دولار، مما أعطى انطباعًا بانتهاء المرحلة الصعبة التي عاشها سوق البيتكوين في نوفمبر. لكن اتجاه السوق انقلب أمس.
أسباب تراجع صناديق البيتكوين
من المهم معرفة أن صناديق البيتكوين الاستثمارية تتداول فقط في البورصات التقليدية (وليس في منصات التشفير) وبالعملات التقليدية مثل الدولار (وليس بالعملات المستقرة). وتهيمن الصناديق الأمريكية المتداولة بالدولار على هذا السوق.
في نوفمبر، كان المصدر الرئيسي للقلق هو أزمة السيولة الطفيفة التي تسبب فيها إغلاق الحكومة الأمريكية، والذي أدى إلى سحب أكثر من 150 مليار دولار من الأسواق قسرًا.
وفي الأسبوع الماضي، أعادت الحكومة الأمريكية ضخ 80 مليار دولار تقريبًا إلى الأسواق، مما دفع الكثيرين للاعتقاد أن أزمة السيولة الصغيرة تقترب من نهايتها. على سبيل المثال، عادت المؤشرات الأمريكية الرئيسية إلى مستوياتها المرتفعة، حيث اقترب مؤشر S&P500 من أعلى مستوياته القياسية المسجلة في 29 أكتوبر.
لكن بالنسبة للبيتكوين، لم يشهد الأسبوع الماضي انتعاشًا قويًا، بل وبدأ في مواجهة صعوبات مرة أخرى بدءًا من يوم الأحد. فبعد انخفاضه إلى 80,000 دولار في 21 نوفمبر، ارتفع سعره الأسبوع الماضي فوق 94,000 دولار لبضعة أيام، لكنه بقي بعيدًا عن أعلى مستوى قياسي له عند 126,000 دولار في 6 أكتوبر. علاوة على ذلك، انخفض السعر من 92,000 دولار يوم الجمعة إلى حوالي 85,000 دولار أمس.
الفرق بين البيتكوين والأسهم الأمريكية
يطرح هذا سؤالاً مهماً: لماذا يختلف اتجاه سعر البيتكوين بالدولار عن اتجاه الأسهم الأمريكية رغم تداول صناديق البيتكوين في نفس البورصات؟
بدأ هذا الاختلاف يظهر اعتبارًا من 21 نوفمبر. حتى ذلك التاريخ، كان التأثير السلبي لأزمة السيولة الطفيفة متشابهًا إلى حد ما على كلا القطاعين.
في الحقيقة، انتهى الإغلاق الحكومي في 12 نوفمبر، وبدأت الحكومة في الأسبوع الذي يبدأ في 21 نوفمبر بضخ عشرات المليارات من الدولارات. ردت الأسواق الأمريكية بارتداد قوي، بينما استطاع البيتكوين في تلك الفترة تحقيق ارتداد طفيف فقط أعاده إلى ما فوق 90,000 دولار بالكاد.
وفي الأسبوع الماضي، مع ضخ 80 مليار دولار إضافية، كادت البورصات الأمريكية تعوض كل الخسائر التي سجلتها في نوفمبر، بينما لم يقترب سعر البيتكوين بالدولار من تعويض خسائره.
دور دونالد ترامب
من الملاحظ أنه بدءًا من منتصف أكتوبر، انخفض سعر البيتكوين أربع مرات بشكل غريب بينما ارتفعت أسعار الذهب والفضة وانخفض مؤشر الدولار. نظريًا، مع انخفاض المؤشر، كان من المفترض أن يرتفع سعر البيتكوين مثل الذهب والفضة.
واللافت للنظر أنه في جميع هذه المرات الأربع، بدأ سعر عملة “ترامب” الميمية في الانخفاض قبل أيام قليلة من بدء انخفاض مؤشر الدولار، وفي كل مرة كان انخفاض البيتكوين مشابهًا لانخفاض عملة ترامب.
بالإضافة إلى ذلك، شهد عام 2025 مرحلتين، استمرت كل منهما لأسابيع أو أشهر، انخفضت خلالهما شعبية ترامب في الولايات المتحدة. وبدأت المرحلة الثانية من هذه الفترات في نهاية أكتوبر وانتهت في نهاية نوفمبر.
كل هذا يشير إلى أن الرئيس ترامب ربما لعب دورًا ما في الصعوبات التي واجهها سعر البيتكوين خلال عام 2025، وخاصة في الأسابيع الأخيرة.
وهناك عامل آخر يجعل هذه الفرضية أكثر واقعية. فاتجاه انخفاض البيتكوين من أعلى مستوياته في 6 أكتوبر وحتى اليوم يشبه إلى حد كبير، وإن كان بشكل معكوس، اتجاه الصعود الهائل في نهاية عام 2024 الذي ظهر تحديدًا بعد فوز ترامب الانتخابي. لا تتشابه التوقيتات فحسب، بل وحجم التقلبات أيضًا، وإن كان في الاتجاه المعاكس.
يبدو الأمر كما لو أن أولئك الذين اشتروا البيتكوين بعد فوز ترامب الانتخابي، على أمل أن يعزز فوزه قيمته، يقومون الآن بالبيع منذ أن بدأ الانخفاض بعد أعلى مستوى قياسي. ومن الملاحظ أنه في أكتوبر، لم يبدأ هذا الانخفاض فحسب، بل بدأت أيضًا مرحلة جديدة من تراجع شعبية ترامب في الولايات المتحدة.
إذا كان هذا التشابه صحيحًا واستمر، فقد يصل البيع إلى ذروته الأسبوع المقبل، ليبدأ بعدها في التلاشي. بعبارة أخرى، قد يكون أولئك الذين يبيعون بسبب خيبة أملهم من ترامب، بعد أن اشتروا في نهاية 2024 على موجة الحماس تجاهه، على وشك نفاد ما يملكونه من بيتكوين للبيع.
الأسئلة الشائعة
ماذا حدث لصناديق البيتكوين الاستثمارية مؤخرًا؟
شهدت صناديق البيتكوين الاستثمارية يومًا صعبًا مع خروج أكثر من 350 مليون دولار في يوم واحد، مما أعاد مخاوف المستثمرين بعد فترة من الهدوء النسبي.
ما هي أسباب هذا التراجع في سعر البيتكوين؟
هناك عدة أسباب محتملة، منها أزمة السيولة الطفيفة السابقة في الأسواق الأمريكية، وربما وجود علاقة مع التغيرات في شعبية دونالد ترامب، حيث يبدو أن بعض من اشترى البيتكوين بعد فوزه الانتخابي قد بدأ في البيع.
هل من المتوقع استمرار هذا الانخفاض؟
بناءً على التحليل، إذا كان التراجع مرتبطًا فعلاً ببيع المشترين المتحمسين لترامب سابقًا، فقد يقترب هذا البيع من نهايته، مما قد يمهد الطاف لاستقرار السوق أو تعافيه في الأسابيع القادمة.
