بيانات تكشف: حاملو البيتكوين ليس لهم تأثير يُذكر على سعر السوق – اكتشف التفاصيل الآن!

كشفت دراسة جديدة من شركة Keyrock المتخصصة في استثمارات العملات الرقمية أن شركات خزينة البيتكوين تؤثر بنسبة 0.59% فقط على تحركات سعر البيتكوين اليومية. وأصدرت الشركة، التي تتخذ من بروكسل مقراً لها، هذا التقرير في 10 يوليو.

تأثير محدود لخزائن البيتكوين على السوق

أظهر التقرير أن شركات خزائن البيتكوين لديها تأثير ضئيل على تحركات الأسعار رغم امتلاكها مجتمعةً 847,000 بيتكوين، أي ما يعادل 4% من إجمالي المعروض. اعتمد التقرير على بيانات من شركات عامة وخاصة تكشف عن حيازاتها من البيتكوين في التقارير المالية أو الملفات التنظيمية.

ووفقاً للتقرير، تتحكم شركة MicroStrategy، أكبر حامل مؤسسي للبيتكوين، بأكثر من 1% من إجمالي المعروض. ومن المثير للاهتمام أن الحيازات المؤسسية زادت بأكثر من 159,000 بيتكوين في الربع الثاني من 2024، وهو أعلى زيادة ربع سنوية حتى الآن.

لكن التقرير أشار إلى أن هذا لم يكن له تأثير يذكر على تحركات السوق قصيرة الأجل للبيتكوين، كما أنه لا توجد علاقة قوية بين مشتريات الخزينة واتجاهات السعر. ولفت إلى أن معظم هذه الشركات تتصرف كحائزين طويل الأجل ولا تنقل العملات بشكل متكرر.

وبالتالي، فإن البيتكوين المحتفظ به في الخزائن المؤسسية لا يؤثر على سلوك التداول أو زخم السوق. إذ لا تزال تحركات الأسعار تحكمها الأسواق الفورية، والمنتجات المتداولة في البورصات، والمشتقات، ونشاط المستثمرين الأفراد. وعلى الرغم من أن نمو الخزينة يعد رمزياً، إلا أنه لم يتحول إلى تقلبات أو ضغط صعودي على الأسعار.

أسهم الشركات الحاملة للبيتكوين تتداول بأسعار مرتفعة

من ناحية أخرى، كشف التقرير أن الشركات العامة التي تحتفظ باحتياطيات كبيرة من البيتكوين غالباً ما تتداول بسعر أعلى من القيمة الفعلية لحيازاتها. وتتصدر MicroStrategy القائمة حالياً بعلاوة قدرها 91.3% عن القيمة السوقية لحيازاتها، مما يعني أن المستثمرين يدفعون 191 دولاراً مقابل كل 100 دولار من التعرض للبيتكوين عبر أسهمها.

وتظهر شركات الخزينة الأخرى علاوات مماثلة تتراوح بين 20% و60%، حسب دورات السوق وطلب المستثمرين. تعكس هذه العلاوات كيف يتم تسعير الأسهم ذات التعرض للبيتكوين بأعلى من قيمة العملات التي تمتلكها.

وتتبع التقرير عدة شركات معلنة عن حيازاتها من البيتكوين ووجد أن أسعار أسهمها تتجاوز قيمة الأصول الأساسية باستمرار. واستمر هذا الاتجاه حتى عندما كان سعر البيتكوين مستقراً أو في انخفاض.

وأشارت الشركة إلى أن هذه العلاوات تتحرك بشكل مستقل عن سعر البيتكوين، وغالباً ما تستجيب بسرعة لمعنويات السوق أو الأخبار أو التكهنات. تضيق العلاوات بشكل حاد خلال فترات التراجع لكنها تتسع مرة أخرى أثناء الصعود.

معظم بيتكوين الخزينة غير نشط

كذلك سلط التقرير الضوء على سبب محدودية تأثير بيتكوين الخزينة على تحركات الأسعار، موضحاً أن معظم هذه العملات تظل غير نشطة. وأكد أن معظم الحيازات مخزنة خارج الإنترنت ولا تستخدم كضمانات أو في المنتجات المالية.

نادراً ما تستخدم الشركات احتياطياتها في الإقراض أو استراتيجيات توليد العائد أو المشتقات. إذ تحدّد قواعدها الداخلية وهياكل الحفظ الخاصة بها الاستخدام التشغيلي للأصول، مما يعني أن شركات الخزينة تحتفظ بكميات كبيرة لكنها لا تستخدمها للرافعة المالية أو السيولة.

وأوضح التقرير أن نسبة صغيرة فقط من أصول الخزينة يتم نقلها أو نشرها بعد الشراء، بينما تظل معظمها ثابتة حتى خلال تقلبات السوق. تحافظ هذه الاستراتيجية على أمان الحيازات لكنها تقلل المرونة الاستراتيجية. ولا تستفيد شركات الخزينة من عوائد الإقراض أو العائد، على عكس المنصات الأخرى التي تحقق إيرادات من الاستخدام النشط للبيتكوين.

لكن التقرير أشار إلى أن هذه الشركات قد تفقد مكانتها لصالح مؤسسات ذات استراتيجيات أكثر ديناميكية إذا لم تتكيف، لأن نمو الخزينة دون حالات استخدام ليس أفضل طريقة لتعظيم الموارد.

الأسئلة الشائعة

• ما مدى تأثير شركات خزائن البيتكوين على سعره؟
  تؤثر هذه الشركات بنسبة 0.59% فقط على التحركات اليومية لسعر البيتكوين، رغم امتلاكها 4% من إجمالي المعروض.
• لماذا تتداول أسهم الشركات الحاملة للبيتكوين بأسعار مرتفعة؟
  بسبب العلاوات التي تعكس تفضيل المستثمرين للأسهم المرتبطة بالبيتكوين، حيث تصل علاوة MicroStrategy إلى 91.3%.
• هل تستخدم شركات الخزينة بيتكوينها في أنشطة مالية؟
  لا، معظم هذه الحيازات غير نشطة ولا تستخدم كضمانات أو في الإقراض، مما يحد من تأثيرها على السوق.