تستعد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لإنهاء دورة التشديد الكمي في الأول من ديسمبر 2025، في أول تحول رئيسي في سياسة الميزانية العمومية منذ قرابة عامين. من المتوقع أن يوقف البنك المركزي عملية تصفية الأصول ويعيد الاستثمار في سندات الخزانة قصيرة الأجل، وذلك في وقت تشهد فيه أسواق المال ضغوطًا متزايدة.
العلاقة التاريخية بين البتكوين وإنهاء التشديد الكمي
ربط متداولو العملات الرقمية هذا التطور بأنماط تاريخية، خاصة رد فعل البتكوين آخر مرة عكس فيها البنك المركزي مسار تقليص ميزانيته العمومية في 2019. يأتي هذا القرار في فترة حساسة للسيولة النقدية، مما يجعل رد فعل البتكوين مهمًا للمستثمرين الذين يترقبون محفزات اقتصادية كبرى.
مقارنة مع 2019: هل يتكرر صعود البتكوين 7 أضعاف؟
في 2019، أنهى الاحتياطي الفيدرالي التشديد الكمي عندما وصلت ميزانيته إلى 3.8 تريليون دولار، وتحول نحو التيسير الكمي مع تفاقم مخاوف الركود. خلال الـ 18 شهرًا التالية، وسع البنك ميزانيته بمقدار 3.2 تريليون دولار. تزامن هذا الطوفان من السيولة مع صعود مذهل للبتكوين من 3800 دولار إلى 29000 دولار، أي زيادة قدرها 7.6 أضعاف. وقد أثار هذا التشابه التاريخي مناقشات واسعة بين المحللين والمستثمرين.
الفرق بين 2019 واليوم: دور المؤسسات الكبيرة
يختلف المشهد اليوم عن 2019 بشكل كبير، حيث أصبحت المؤسسات الكبيرة لاعبًا رئيسيًا في سوق البتكوين. صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) اجتذبت مليارات الدولارات، كما بدأت صناديق التقاعد والثروة السيادية في تخصيص جزء من استثماراتها للأصول الرقمية. يعتقد بعض الخبراء أن هذا الوجود المؤسسي قد يخفف من حدة التصحيح الحاد الذي شهده السوق أواخر 2019.
توقعات السوق: بين التفاؤل والحذر
تتباين توقعات السوق بشدة مع اقتراب موعد نهاية التشديد الكمي. المحللون المتفائلون يشيرون إلى صعود 2019 طويل المدى ويتوقعون وصول البتكوين إلى مستويات تتراوح بين 120,000 و 180,000 دولار إذا توسعت السيولة بشكل كبير. بينما يحذر آخرون من أن ضغوط التضخم المستمرة قد تحد من قدرة البنك المركزي على العودة إلى التيسير الكمي القوي. ينتظر الجميع ليروا ما إذا كان إعلان الأول من ديسمبر سيطلق حركة فورية أم أن رد الفعل سيتأخر هذه المرة.
الأسئلة الشائعة
- ماذا يعني إنهاء التشديد الكمي؟
يعني أن البنك المركزي الأمريكي سيتوقف عن سحب السيولة من الأسواق، وقد يبدأ في ضخ سيولة جديدة، مما يعزز السيولة المتاحة للاستثمار. - كيف أثر قرار مشابه على البتكوين في الماضي؟
في 2019، بعد أن أوقف البنك المركزي التشديد الكمي وبدأ في ضخ سيولة، شهد البتكوين صعودًا هائلاً تجاوز 7 أضعاف قيمته على المدى الطويل. - هل من المؤكد أن البتكوين سيرتفع مرة أخرى في 2025؟
لا يوجد شيء مؤكد. الظروف الاقتصادية اليوم تختلف عن 2019، خاصة مع وجود استثمارات مؤسسية كبيرة في البتكوين، مما قد يجعل رد فعل السوق مختلفًا هذه المرة.
