يظهر مسار سعر البيتكوين التاريخي نمطاً واضحاً. فبينما صعد الأصل باستمرار إلى مستويات قياسية جديدة بعد كل “تخفيض للمكافأة”، إلا أن المكاسب كانت تتراجع في كل مرة.
في الواقع، كشف بحث جديد أن “درجة مكاسب الأسعار بعد التخفيض تضاءلت مع مرور الوقت منذ التخفيض الثاني للمكافأة”.
المكاسب تتقلص بسرعة
عملية التخفيض، التي تقلل من معدل إصدار عملات بيتكوين جديدة، خفضت مكافآت التعدين بنسبة 87.5% منذ عام 2012 – من 25 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين حالياً. وقد غذى هذا فكرة الندرة التي دعمت زخم الارتفاع في السعر. خلال هذه الفترة، قفزت قيمة البيتكوين بأكثر من 9110 أضعاف، مسجلة 109,000 دولار في 1 سبتمبر 2025. وبعد شهر، ارتفع الأصل الرقمي فوق 120,000 دولار.
على الرغم من ذلك، ذكر موقع “كوين جيكو” أن حجم العوائد بعد التخفيض قد تراجع. فدورة التخفيض الثانية في 2017 سلمت ذروة مكاسب بلغت 29 ضعفاً، وانخفضت دورة 2021 إلى 6.7 أضعاف، بينما شهدت الدورة الأخيرة في 2025 زيادة متواضعة نسبياً بلغت 93.1%.
ومن المثير للاهتمام أن إيقاع الدورة تغير عندما سجل البيتكوين رقمًا قياسيًا جديدًا عند 73,400 دولار في مارس 2024 – قبل أشهر من التخفيض الرابع – مما تحدى التوقعات التاريخية. في الوقت نفسه، انفجرت نشاطات السوق، كما يتضح من ارتفاع حجم التداولات اليومية من حوالي 20 مليون دولار في 2013 إلى ما يقرب من 30 مليار دولار في 2025.
الشركات تتبنى البيتكوين
هذا لم يثن الشركات المدرجة في البورصات عن اعتماد البيتكوين بشكل متزايد كأصل في خزينتها. اعتباراً من 3 أكتوبر، تمتلك ما يقرب من 200 شركة مدرجة 1,040,061 بيتكوين، وهو ما يعادل تقريباً 5% من إجمالي المعروض من البيتكوين. وتتصدر شركة “مايكروستراتيجي” القائمة بامتلاكها 640,031 بيتكوين. ووفقاً لبيانات “بيتكوين ترازوريز”، فإن هذا يمثل 63.2% من إجمالي البيتكوين المملوك للشركات، كما أضافت الشركة 4,048 بيتكوين أخرى في 2 سبتمبر.
العديد من الشركات الجديدة تقوم بخطوات كبيرة نحو البيتكوين. فشركة “تونتى ون”، المدعومة من “تيثر” و”بتفينكس” و”كانتور فيتزجيرالد” و”سوفت بنك”، اشترت 43,514 بيتكوين منذ مايو. وأصبحت الآن ثالث أكبر مالك شركات للبيتكوين. وفي الوقت نفسه، وسعت شركة “كاندلي إم دي” الأمريكية العاملة في مجال الرعاية الصحية ممتلكاتها من خلال الاندماج مع “ناكاموتو بي تي سي هولدنجز”، وأضافت 5,765 بيتكوين. كما أعلنت عن خطط لجمع 5 مليارات دولار لنمو خزينتها.
عالمياً، تبني منظمات مثل “ميتابلانيت” في اليابان و”ترازوري بي في” في أوروبا خزائن بيتكوين كبيرة، حيث جمعت “ترازوري بي في” 147 مليون دولار لشراء أكثر من 1000 بيتكوين.
شبكة البيتكوين تزداد قوة
بينما تتزايد المقتنيات المؤسسية، شهدت الشبكة نفسها توسعاً ملحوظاً في القوة الحسابية. إن “معدل التجزئة” لشبكة تعدين البيتكوين في مسار تصاعدي ثابت، مع استمرار نمو المشاركة من قبل المعدنين الأفراد واللاعبين المؤسسيين. خلال العام الماضي وحده، قفز معدل التجزئة بنسبة 88%، من 670 مليون TH/s إلى 1.266 ZH/s.
تحت إدارة ترامب، توسعت بيئة التعدين في الولايات المتحدة، مدعومة جزئياً بنقل شركات تصنيع أجهزة التعدين الصينية مثل “بيت ماين” و”كانان” و”مايكرو بي تي” إلى الولايات المتحدة، بسبب الرسوم الجمركية والضغوط التنظيمية.
في الوقت نفسه، تضع شركات محلية بما في ذلك “هايف” و”هت 8″ و”ماراثون” و”كلين سبارك” أولوية متزايدة لمصادر الطاقة البديلة للمنشآت الجديدة. ومما يضيف إلى الزخم، شارك إريك ترامب مؤخراً في تأسيس “أمريكان بيتكوين كورب”، التي ظهرت لأول مرة في بورصة ناسداك.
الأسئلة الشائعة
- ما هو تأثير تخفيض مكافأة البيتكوين على السعر؟
يؤدي التخفيض إلى تقليل المعروض الجديد من البيتكوين، مما يعزز فكرة الندرة ويدعم عادة ارتفاع السعر على المدى الطويل، لكن البيانات تظهر أن نسبة المكاسب بعد كل تخفيض أصبحت أقل من سابقتها. - هل ما زالت الشركات الكبيرة تشتري البيتكوين؟
نعم، بل تزداد وتيرة تبني البيتكوين. أكثر من 200 شركة مدرجة حول العالم تمتلك الآن ما يقرب من 5% من إجمالي معروض البيتكوين، مما يعزز مكانته كأصل احتياطي. - كيف أصبحت شبكة البيتكوين أكثر أماناً؟
أصبحت الشبكة أكثر أماناً مع ارتفاع “معدل التجزئة” بشكل كبير، والذي يمثل القوة الحسابية الكلية المستخدمة في تعدين البيتكوين وحماية الشبكة، مما يجعلها أكثر مقاومة للهجمات.
