تشهد قيمة الأصول الصافية في خزائن العملات الرقمية انهياراً حاداً، لكن وفقاً لشركة 10x Research، فإن هذا الأمر ليس سيئاً كما يبدو ويمكن اعتباره فرصة للمستثمرين الأذكياء.
نهاية عصر “السحر المالي”
صرح محللو 10x Research: “لقد انتهى عصر السحر المالي لشركات خزائن البيتكوين. لقد استحالوا مليارات من الثروة الورقية من خلال إصدار أسهم بقيمة تفوق بكثير قيمة البيتكوين الحقيقية التي يمتلكونها – إلى أن اختفت هذه الوهم”.
في هذه “الخدعة السحرية”، نقلت خزائن العملات الرقمية الثروة بشكل أساسي من المستثمرين الأفراد الذين دفعوا أسعاراً مبالغاً فيها مقابل الأسهم، إلى الشركات التي استخدمت هذه الأموال لشراء البيتكوين الحقيقي. بينما خسر المساهمون المليارات، كان المدراء التنفيذيون يراكمون عملات بيتكوين حقيقية.
شركة ميتابلانيت: مثال واضح
استخدم الباحثون شركة ميتابلانيت، رابع أكبر شركة لخزائن البيتكوين، كمثال على ذلك. حيث حولت الشركة بشكل فعال قيمة سوقية بلغت 8 مليارات دولار كانت مدعومة بمليار دولار فقط من مقتنيات البيتكوين، إلى قيمة سوقية قدرها 3.1 مليار دولار مدعومة بـ 3.3 مليار دولار من البيتكوين.
ما هي الآثار على المستثمرين الأفراد؟
دفع المستثمرون الأفراد سابقاً ما بين ضعف إلى سبعة أضعاف القيمة الفعلية للبيتكوين عند شراء هذه الأسهم خلال فترة الضجة الإعلامية. الآن اختفت هذه القيم الإضافية، وأصبح العديد من المساهمين في خسارة، بينما حولت الشركات رأس المال المُضخم هذا إلى بيتكوين حقيقي.
وشهدت استراتيجية شركة مايكل سايلور دورة مماثلة من الازدهار والانهيار في قيمة أصولها الصافية، مما أدى إلى تباطؤ في مشتريات البيتكوين.
فرصة للمستثمرين الأذكياء
خلق هذا التصحيح نقطة دخول نادرة للمستثمرين الأذكياء. فالشركات التي تتداول الآن عند قيمتها الصافية أو أقل توفر تعرضاً نقياً للبيتكوين مع إمكانية تحقيق أرباح مستقبلية وأي مكاسب من الأرباح التجارية.
كما ميز هذا التصحيح الشركات الحقيقية الجادة عن تلك التي تعتمد على التسويق فقط. الشركات التي ستنجو من هذه المرحلة الانتقالية ستكون قد خاضت اختباراً قوياً، وستكون ذات رأس مال جيد ومجهزة لتوليد عوائد مستمرة، مما يخلق فئة جديدة من مديري أصول البيتكوين.
وقال الباحثون إن خزائن العملات الرقمية التي تتكيف الآن هي التي “ستحدد اتجاه سوق الصعود القادم”.
أداء أسهم الشركات مؤخراً
ارتفعت أسهم استراتيجية (MSTR) بنسبة 2% يوم الجمعة، لتغلق عند 289.87 دولار. ومع ذلك، فقد انخفضت بنسبة 39% منذ أن سجلت أعلى سعر إغلاق لها على الإطلاق عند 473.83 دولار في نوفمبر 2024.
بينما خسرت أسهم ميتابلانيت (MTPLF) 6.5% في بورصة طوكيو أمس لتصل إلى 402 ين (2.67 دولار)، وقد انخفضت بنسبة 79% منذ ذروتها في منتصف يونيو عند 1895 ين (12.58 دولار).
الأسئلة الشائعة
س: ما الذي حدث لقيمة أصول خزائن العملات الرقمية؟
ج: شهدت قيمة الأصول الصافية انهياراً كبيراً لأن الأسهم كانت تُباع بسعر أعلى بكثير من قيمة البيتكوين الحقيقية التي تمتلكها هذه الشركات، والآن عادت الأسعار إلى مستوياتها الطبيعية.
س: كيف يمكن أن تكون هذه الأزمة فرصة؟
ج: أصبح بإمكان المستثمرين الآن شراء أسهم هذه الشركات بسعر يعادل أو يقل عن قيمة أصولها الصافية، مما يوفر فرصة للاستثمار في البيتكوين بأسعار معقولة مع إمكانية تحقيق مكاسب مستقبلية.
س: ما مستقبل شركات خزائن البيتكوين؟
ج: هذه الأزمة تفصل بين الشركات الجادة وتلك الضعيفة. الشركات القوية التي تنجو ستكون أفضل استعداداً لقيادة سوق الصعود القادم للبيتكوين وتشكيل فئة جديدة من مديري الأصول.
