لا يزال البيتكوين محط اهتمام كبير في كل من التمويل المؤسسي والتداول الفردي، لكن تقلباته وحساسيته للعوامل الاقتصادية الكبرى تستمر في تشكيل مستقبله. منذ عام 2020، كان البيتكوين أكثر تقلبًا بأربع مرات تقريبًا من مؤشرات الأسهم الرئيسية، مما يسلط الضوء على المخاطر التي يشكلها حتى مع بدء المؤسسات المالية التقليدية في تبنيها.
التشريعات الجديدة وتأثيرها على التقلبات
رغم أن تشريعات جديدة مثل قانون GENIUS في الولايات المتحدة تهدف إلى استقرار سوق الأصول الرقمية، إلا أن هذه الخطوات لا تقلل من تقلبات السوق بشكل عام. بل قد تزيد المخاطر نظرًا للترابط الكبير بين أسواق العملات الرقمية والأسواق التقليدية.
البيتكوين كأصل عالي المخاطرة
على عكس الروايات التي تصور البيتكوين كملاذ آمن، فقد أثبت أنه أصل عالي التقلب (high-beta)، مما يعني أنه يتحرك بقوة أكبر في نفس اتجاه سوق الأسهم الأوسع. عندما يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لمحاربة التضخم، عادة ما يتأثر البيتكوين سلبًا بسبب نضوب السيولة وتحول المستثمرين إلى أصول أكثر أمانًا مثل السندات الحكومية.
على الجانب الآخر، فإن خفض أسعار الفائدة أو حتى التكهنات بالتيسير النقدي عادة ما تؤدي إلى صعود حاد، حيث يعود الشهية للمخاطرة ويتدفق رأس المال مرة أخرى إلى الأصول المضاربة مثل العملات الرقمية.
صناديق البيتكوين ETF: نقطة التحول
كانت الموافقة على صناديق البيتكوين ETF الفعلية في يناير 2024 حدثًا تاريخيًا، حيث أدت إلى تدفق هائل لرأس المال المؤسسي. وفرت هذه الصناديق للمستثمرين التقليديين طريقة سهلة وآمنة للاستثمار في البيتكوين.
مع بدء مؤسسات مثل بلاك روك وفيليتي بشراء البيتكوين لدعم صناديقها، ارتفع الطلب، مما عزز دائرة صعودية: ارتفاع الأسعار يجذب المزيد من المشترين للصناديق، مما يدفع الأسعار إلى مزيد من الارتفاع.
كما غير هذا التحول المؤسسي صورة البيتكوين في السوق. أصبحت الشركات المالية الكبرى تبني بنية تحتية قوية حول البيتكوين، من خدمات الحفظ إلى منصات المشتقات. حتى المشككون السابقون مثل لاري فينك، الرئيس التنفيذي لـ بلاك روك، أعلنوا دعمهم للعملة.
توقعات سعر البيتكوين
يمثل هذا التحول نضج البيتكوين كأصل قابل للاستثمار، لكنه لا يلغي التقلبات، خاصة في الأشهر الضعيفة تاريخيًا مثل أغسطس. حيث سجل أغسطس خسائر وسطية بلغت -8.3%، مع انخفاضات حادة في أعوام 2011 و2014 و2015.
ومع ذلك، تظل التوقعات الصعودية طويلة الأجل قوية. محللون مثل PlanB، المعروف بنموذج stock-to-flow (S2F)، يرون أن البيتكوين مقوم بأقل من قيمته مقارنة بالذهب. مع نسبة S2F للبيتكوين عند 120 (ضعف الذهب)، يتوقع PlanB أن تصل قيمة BTC إلى أكثر من 1.18 مليون دولار.
من جهته، يتوقع مات هوغان، الرئيس التنفيذي للاستثمار في Bitwise، أن يصل البيتكوين إلى 200,000 دولار بنهاية 2025، مستشهدًا بالطلب المؤسسي المتزايد.
أما جيريمي دافينشي، المدافع الشهير عن البيتكوين، فيذهب إلى أبعد من ذلك، متوقعًا سعر 500,000 دولار، وناصحًا حاملي البيتكوين طويل الأجل بالاقتراض مقابل أصولهم بدلاً من بيعها.
من الناحية الفنية، يتداول البيتكوين حاليًا فوق مستوى دعم رئيسي عند 117,888 دولارًا. إذا انخفض السعر دون هذا المستوى، فإن المتداولين يراقبون 117,500 دولار كاختبار تالي.
أما في حالة الصعود، فإن إغلاق أسبوعي فوق 119,482 دولارًا قد يعزز الزخم الصعودي. لكن الفشل في الحفاظ على هذه المستويات قد يفتح الباب أمام انخفاض نحو 112,000 دولار.
الأسئلة الشائعة
- هل البيتكوين أقل تقلبًا الآن بعد دخول المؤسسات؟
لا، لا يزال البيتكوين شديد التقلب، خاصة مع ترابطه المتزايد بالأسواق التقليدية. - ما تأثير صناديق البيتكوين ETF على السوق؟
أدت إلى تدفق استثمارات مؤسسية ضخمة، مما عزز الطلب وخلق زخمًا صعوديًا. - ما هي التوقعات طويلة الأجل لسعر البيتكوين؟
يتوقع بعض المحللين وصوله إلى 500,000 دولار، مدعومًا بالطلب المؤسسي ونماذج مثل S2F.
