يشهد سوق البيتكوين تراجعاً جديداً أدى إلى عودة مؤشر MVRV إلى منطقة حاسمة تاريخياً ارتبطت بأسفل تصحيحات السوق وبدايات التعافي. يعكس هذا المؤشر حالياً إعادة ضبط لتقييم البيتكوين تشبه الظروف التي سبقت مراحل الانتعاش الكبرى في الدورات السابقة.
لماذا يعزز هذا التراجع قيمة البيتكوين؟
أدى الأداء الهبوطي للعملات الرقمية إلى انخفاض مؤشر MVRV، الذي يقارن قيمة البيتكوين السوقية بقيمته المُتحقق منها (أي السعر الذي دفعه المستثمرون فعلياً لشرائه)، إلى نطاق 1.8 إلى 2.0. هذه المنطقة بالذات كانت نقطة تحول تاريخية استقر عندها سعر البيتكوين قبل أن يبدأ في التعافي.
عندما يصل هذا المؤشر إلى مستوى 2، فهذا يشير إلى أن معظم حاملي البيتكوين لا يحققون أرباحاً كبيرة. في هذه المرحلة، يختفي الطمع من السوق ويبقى فقط المُقتنعون بقيمة البيتكوين على المدى الطويل. تاريخياً، ارتبط هذا النطاق السعري بوصول السوق إلى قيعان رئيسية، كما حدث في يونيو 2021، ونوفمبر 2022، وأبريل 2025.
مع عودة المؤشر إلى هذه المنطقة الحرجة مرة أخرى، بالإضافة إلى عمليات البيع الكبيرة ومشاعر الذعر المسيطرة، يبدو المشهد مألوفاً. في كل مرة تتحول المشاعر إلى اليأس، تظهر بيانات البلوك تشين أن الوضع يشير إلى انتهاء مرحلة البيع وليس انهيار السوق.
يرى الخبراء أن هذه المرحلة هي مرحلة ضغط وليست انهياراً، مما يشير إلى فرصة شراء على المدى الطويل. إن دورة السوق التي عاقبت المضاربة المفرطة سابقاً، تقوم الآن بتنظيف السوق من المستثمرين الضعفاء. إذا كرر التاريخ نفسه، فقد نكون نشهد الآن تشكيل القاع وليس القمة.
لماذا السيولة أهم من أسعار الفائدة؟
تُعتبر السيولة العالمية عاملاً حاسماً لسوق البيتكوين والعملات الرقمية، أكثر من مجرد أسعار الفائدة. يظهر هذا الارتباط بوضوح عند مقارنة مؤشر السيولة العالمية بحركة سعر البيتكوين على مر السنين.
في الآونة الأخيرة، لاحظ المحللون تحولاً حيث توقفت السيولة العالمية عن التوسع وبدأت في الانحدار مرة أخرى. هذا التغيير، إلى جانب عمليات جني الأرباح المتوقعة في دورة السوق ذات الأربع سنوات، أوقف زخم صعود البيتكوين.
ويؤكد الخبراء أنه “بمجرد أن تبدأ السيولة العالمية في التوسع مرة أخرى وبسرعة، ستصبح بيئة السوق للعملات الرقمية أكثر دعماً بشكل كبير مما هي عليه الآن”.
الأسئلة الشائعة
- ما هو مؤشر MVRV؟
هو مؤشر يقارن القيمة السوقية الحالية للبيتكوين مع متوسط سعر الشراء الفعلي للمستثمرين. يساعد في معرفة ما إذا كانت الأسعار مرتفعة أو منخفضة مقارنة بقيمة الشراء الأساسية. - ماذا يعني انخفاض مؤشر MVRV إلى 2؟
يعني أن معظم حاملي البيتكوين لا يحققون أرباحاً كبيرة، مما يشير إلى أن مرحلة الطمع قد انتهت وأن السوق قد يكون عند نقطة انعكاس محتملة للصعود. - ما العامل الأساسي الذي يؤثر على سعر البيتكوين؟
السيولة العالمية في النظام المالي هي العامل الأساسي المحرك لسعر البيتكوين على المدى الطويل، وليس فقط أسعار الفائدة. عندما تزيد السيولة العالمية، يصبح السوق أكثر دعماً لصعود العملات الرقمية.
