إشارة جديدة لذروة البيتكوين تظهر: مؤشر السوق الهابطة الذي لا تتمنى رؤيته

هل تعتبر الطروحات الأولية للعملات الرقمية إشارة واضحة لوصول السوق إلى قمته، أم أنها مجرد فكرة يتداولها المستثمرون خلال فترات صعود السوق القوية؟

الطروحات الأولية في سوق الصعود

هناك نمط مثير يربط بين الطروحات الأولية للشركات العاملة في مجال العملات الرقمية ووصول أسعار العملات إلى ذروتها. فلنلقي نظرة على التواريخ:

• أدرجت عملة البيتكوين عند مستوى قياسي قرب 64,000 دولار في نفس اليوم الذي أدرجت فيه منصة كوينبيز في 14 أبريل 2021.
• طرحت شركة Stronghold Digital Mining للتنقيب أسهمها في 19-20 أكتوبر 2021، قبل ثلاثة أسابيع فقط من وصول البيتكوين إلى ذروتها قرب 68,789 دولار في 10 نوفمبر.
• في الدورة الحالية، أدرجت منصة Bullish في 13 أغسطس 2025، وطرحت شركة Figure أسهمها في 10 سبتمبر 2025، قبل 8 و 4 أسابيع على التوالي من وصول البيتكوين إلى ذروتها القياسية الجديدة قرب 126,198 دولار في 6 أكتوبر.
• تبع تقديم Grayscale للطرح الأولي في 13 نوفمبر 2025 الذروة بأكثر من شهر بقليل.

يظهر هذا تسلسلاً مألوفاً: خلال فترات الصعود القوية، تميل الشركات مثل المنصات وشركات التعدين ومديري الأصول إلى دخول السوق العامة عندما تكون الأحجام والرسوم والاهتمام الإعلامي في ذروتها.

كيفية حساب إشارة الطرح الأولي

طريقة بسيطة لتتبع هذا النمط هي قياس عدد الأيام بين كل طرح وإدراج وبين ذروة السعر في تلك الدورة. نجد أن النافذة الزمنية للتداول تكون تقريباً من 60 يوماً قبل الذروة إلى 30 يوماً بعدها.

• كوينبيز: في يوم الذروة نفسه (T0).
• Stronghold: قبل 22 يوماً من الذروة.
• Bullish: قبل 54 يوماً من الذروة.
• Figure: قبل 26 يوماً من الذروة.
• Grayscale: بعد 38 يوماً من الذروة.

هذا الإيقاع لا يشبه الصدفة، بل يبدو وكأنه توقيت مفضل من قبل سوق التمويل، حيث تفضل الشركات طرح أسهمها عندما تكون التقييمات مرتفعة، بينما يجد المستثمرون أن السيولة العالية قد تتزامن مع بداية توزيع كبير للأسهم في السوق.

تفسير الإشارة في الوقت الحالي

لا تعني هذه الإشارات المتأخرة في الدورة أن الأسعار لن تحقق قمماً جديدة. فصناديق البيتكوين الاستثمارية التي تمت الموافقة عليها في 2024، خلقت طلباً هيكلياً جديداً يمكن أن يخفف من حدة الانخفاض المعتاد بعد الطرح.

مع ذلك، فإن دور السوق العامة كآلية لتسعير القيمة الحقيقية يعود دائماً إلى الظهور. عندما تبدأ الرسوم في الانخفاض والإيرادات في التراجع عن ذروتها – كما أشارت وثائق Grayscale – يصبح الانضباط في التقييمات واضحاً للجميع.

ما أهمية نوع الشركة المطروحة؟

نوع الشركة التي تطرح أسهمها مهم أيضاً. كانت إدراج منصات التداول هي العلامات الزمنية الأوضح، لأن نماذج أعمالها تستفيد مباشرة من ذروة حجم التداول.

أما شركات التعدين فسجلها مختلط، حيث وصل العديد منها بعد القمة في 2021-2022. كما أن هناك استثناءات، مثل الطرح الأولي لشركة Canaan في نوفمبر 2019، والذي جاء بالقرب من قاع السوق الهابطة، مما يذكرنا بأن العوامل الاقتصادية الكبيرة ودورة المنتج وظروف الشركة يمكن أن تطغى على التوقيت الموسمي.

الخلاصة

الطروحات الأولية للعملات الرقمية لا تسبب وصول السوق إلى قمته بحد ذاتها. بل إنها تتجمع قرب نهاية فترات الصعود القوية لأن السوق في ذلك الوقت يكون على استعداد لدفع أعلى ثمر للأرباح المتوقعة، وهذه الدورة الحالية سارت على النمط نفسه.

أسئلة شائعة

س: هل ظهور الطروحات الأولية يعني أن سوق العملات الرقمية وصل إلى ذروته؟
ج: لا يعني ذلك بشكل قاطع، ولكنه غالباً ما يكون إشارة على أن السوق في مرحلة متأخرة من الصعود، حيث تفضل الشركات الطرح عندما تكون التقييمات في أعلى مستوياتها.

س: ما هي أفضل أنواع الشركات التي تشير إلى توقيت ذروة السوق؟
ج: إدراج منصات التداول يعتبر من أقوى المؤشرات، لأن أرباحها ترتبط مباشرة بحجم التداول الذي يبلغ ذروته عادةً مع أسعار العملات.

س: هل يمكن أن تستمر الأسعار في الصعود بعد الطروحات الأولية؟
ج: نعم، يمكن ذلك. فالطلب الهيكلي الجديد، مثل صناديق البيتكوين الاستثمارية، يمكن أن يدعم السوق ويؤدي إلى قمم جديدة حتى بعد الطروحات.