يتفق المؤسس المشارك لـ BitMEX على أن دورة العملات الرقمية التي تمتد لأربع سنوات قد انتهت، لكن ليس للأسباب التي يعتقدها معظم الناس.
لماذا لم تعد الدورة ذات الأربع سنوات سارية؟
قال المؤسس في منشور مدونة: “مع اقتراب الذكرى السنوية الرابعة لهذه الدورة، يود المتداولون تطبيق النمط التاريخي والتنبؤ بنهاية هذا السوق الصاعد”.
وأضاف أنه بينما نجح النمط الرباعي في الماضي، فإنه لم يعد مناسبًا “وسيفشل هذه المرة”.
ما الذي يحرك أسعار البيتكوين الحقيقية؟
يُجادل المؤسس بأن دورات سعر البيتكوين (BTC) تُقاد بواسطة العرض والكمية المتاحة للنقود، primarily الدولار الأمريكي واليوان الصيني، وليس بأنماط زمنية عشوائية مرتبطة بأحداث تقليل المكافأة (Halving)، أو كنتيجة مباشرة لاهتمام المؤسسات المالية بالعملات الرقمية.
وانتهت الدورات السابقة عندما تشددت الظروف النقدية، وليس بسبب التوقيت.
ما الذي يجعل الدورة الحالية مختلفة؟
يُبرز المؤسس عدة أسباب تجعل هذه الدورة مختلفة، منها:
- قيام وزارة الخزانة الأمريكية بضخ 2.5 تريليون دولار في الأسواق.
- رغبة الرئيس ترامب في سياسة نقدية أيسر لتحفيز النمو.
- وجود خطط لإلغاء القيود عن البنوك لزيادة الإقراض.
بالإضافة إلى ذلك، عاد البنك المركزي الأمريكي إلى خفض أسعار الفائدة على الرغم من ارتفاع التضخم، مع توقع خفضين إضافيين هذا العام.
الدور الأساسي للطباعة النقدية في أمريكا والصين
تزامنت أول موجة صعود للبيتكوين مع التيسير الكمي للاحتياطي الفيدرالي والتوسع في الائتمان الصيني، وانتهت عندما تباطأت عملية طباعة النقود من كلا البنكين المركزيين في أواخر عام 2013.
وقادت طفرة الائتمان الصيني وإضعاف العملة في عام 2015 دورة “العروض الأولية للعملات” الثانية، وانهارت عندما تباطأ النمو الائتماني الصيني وشُددت الظروف الدولارية.
أما الدورة الثالثة خلال “جائحة كورونا”، فقد ارتفع البيتكوين فيها بفضل السيولة الدولارية وحدها بينما ظلت الصين مقيدة نسبيًا، وانتهت عندما بدأ الاحتياطي الفيدرالي في التشديد في أواخر عام 2021.
هل ستقوم الصين بإنهاء الدورة الحالية؟
يعتقد المؤسس أنه بينما لن تدفع الصين هذه الموجة الصاعدة كما فعلت في الدورات السابقة، فإن صانعي السياسة يتحركون نحو “إنهاء الانكماش” بدلاً من الاستمرار في سحب السيولة.
هذا التحول من سياسة انكماشية إلى سياسة محايدة على الأقل، يزيل عائقًا كبيرًا كان سينهي الدورة، مما يسمح للتوسع النقدي الأمريكي بدفع البيتكوين للأعلى دون أن يقابله انكماش صيني.
الأسئلة الشائعة
هل انتهت دورة العملات الرقمية ذات الأربع سنوات؟
نعم، يعتقد الخبراء أن هذه الدورة لم تعد سارية لأن محركات السوق الحقيقية هي السياسات النقدية وليس التوقيت الزمني.
ما هو العامل الرئيسي الذي يؤثر على سعر البيتكوين الآن؟
العامل الرئيسي هو كمية السيولة النقدية المتاحة في الأسواق العالمية، خاصة من الولايات المتحدة والصين، وليس مجرد أحداث مثل تقليل مكافأة التعدين.
لماذا تعتبر الدورة الحالية مختلفة؟
لأن السياسات النقدية في الولايات المتحدة أصبحت أكثر توسعًا بهدف تحفيز النمو، بينما تتحول السياسات في الصين من الانكماش إلى الحياد، مما يدعم استمرار السوق الصاعد.
