عنوان المادة: إنجازات مانتل في النصف الأول من 2026 تسلط الضوء على دمج الأصول الواقعية مع اشتعال سوق الترميز
بينما تخوض البنوك الأمريكية معركة شرسة ضد مشروع قانون للعملات الرقمية قبل أيام من التصويت في مجلس الشيوخ، تسير شبكة “مانتل” في الاتجاه المعاكس تمامًا، حيث تعمل بنشاط على بناء البنية التحتية اللازمة لجلب الأصول المالية التقليدية إلى سلاسل الكتل العامة. شبكة الطبقة الثانية لإيثريوم، التي تضع نفسها كطبقة توزيع تربط رأس المال خارج السلسلة مع السيولة داخلها، كشفت عن أهدافها للنصف الأول من عام 2026 يوم الخميس، مع تركيز واضح على دمج الأصول الواقعية.
يأتي تحديث مانتل في ربع شهد تحولًا في ترميز الأصول التقليدية من مرحلة التجربة إلى التنفيذ الفعلي. في الأسابيع الأخيرة، وافقت بورصة “بوليـش” على شراء شركة “إيكويتي” مقابل 4.2 مليار دولار، وأتمت “أوندو فاينانس” صفقة خزانة حية مع بنك “جي بي مورجان”، وتجاوزت القيمة الإجمالية للأصول الواقعية المرمزة 20 مليار دولار على السلسلة. هذا السياق يجعل تقرير منتصف العام من مانتل نافذة لفهم كيفية وضع شبكات الطبقة الثانية نفسها لالتقاط الموجة التالية من التدفقات المؤسسية.
ما أعلنته مانتل بالفعل
البيان الصحفي كان خفيفًا على التفاصيل، حيث ألمح إلى إنجازات النصف الأول من 2026 لكنه لم يعددها. ومع ذلك، فإن العنوان نفسه، “بناء النظام المالي بكامل قوته من أجل الأصول الواقعية”، يشير إلى أن مانتل تعمق تركيزها على ترميز الأصول الواقعية، ربما من خلال الشراكات مع شركات التمويل التقليدية أو تحسين أدواتها للمطورين. السلسلة، التي تستخدم تقنية التفاف المتفائل، كانت تبني نظامًا بيئيًا للتمويل اللامركزي بشكل ثابت، لكن هذا التحول يشير إلى أن المرحلة التالية من النمو ستكون مرتبطة بأصول تنشأ خارج عالم العملات الرقمية.
بالنسبة للمتداولين ومزودي السيولة، يعني هذا احتمال توسع الأدوات التي تدر عائدًا على مانتل – مثل السندات المرمزة، والائتمان الخاص، أو صناديق سوق المال – والتي يمكن أن تمتص سيولة العملات المستقرة الموجودة بالفعل في التمويل اللامركزي. أما للمستخدمين المؤسسيين، فإن الرسوم المنخفضة والتسوية السريعة للشبكة تجعلها مرشحة لطبقات تسوية لا تحتاج إلى سلاسل مرخصة. العنصر المفقود هو الوضوح التنظيمي، وهو ما تجنبه مانتل بوضوح في بيانها.
العامل التنظيمي المفاجئ
لا يمكن مناقشة الأصول الواقعية على سلاسل الكتل العامة دون النظر إلى البيئة التنظيمية. البنوك الأمريكية التي تطالب بتعديلات في اللحظة الأخيرة لمشروع قانون داعم للعملات الرقمية، لديها تأثير هائل على المعالجة القانونية للأوراق المالية المرمزة. إذا تم تمرير قانون “جينيوس” أو أي خليفة له دون موانع آمنة كافية للأصول على السلسلة، فقد تواجه منصات مثل مانتل صعوبة في إقناع مديري الأصول الحذرين بإصدار أصول مباشرة على طبقة ثانية عامة بدلاً من نظام تداول بديل مرخص. هذه الدراما التشريعية تخلق وضعًا ثنائيًا: إما تدفق كبير من الأدوات المرمزة الجديدة، أو بقاء الأصول الواقعية في التمويل اللامركزي تجربة هامشية.
إعلان مانتل لا يتعامل مع هذا بشكل مباشر، لكن اختيار الشبكة لمضاعفة جهودها على الأصول الواقعية هو رهان على أن الطريق التنظيمي سوف يصفى في النهاية. إنه رهان يشاركه معظم قطاع الترميز، الذي كان يراكم البنية التحتية حتى مع تأخر الأطر القانونية.
في هذه الأثناء، تشير بيانات الشبكة إلى أن نشاط المطورين على مانتل في ارتفاع طفيف، وإن كان لا يزال خلف العمالقة مثل إيثريوم وسلسلة بي إن بي. دفعة مستدامة للأصول الواقعية يمكن أن تغير ذلك، حيث تجذب مطورين عملوا سابقًا على مشاريع سلاسل خاصة إلى النظام البيئي للطبقة الثانية العامة. هيكل الرسوم المنخفضة والتوافق مع إيثريوم في الشبكة يخفض الحاجز أمام مهندسي الماليين لتجربة بروتوكولات الأصول المرمزة.
التمويل على السلسلة بدون وسطاء
ما يميز مانتل عن حلول الطبقة الثانية الأخرى هو دورها الصريح كطبقة توزيع – ليس مجرد حل لتوسيع إيثريوم، بل مكان يمكن فيه تجميع وتغليف وتوزيع المنتجات المالية التقليدية على مستخدمي السلسلة دون الحاجة إلى طبقة كاملة من الوسطاء. هذه الرؤية تتماشى مع تحول أوسع في الصناعة نحو الأصول الموجهة مباشرة إلى المحفظة، لكنها تجذب أيضًا المنافسة من سلاسل تركز على المؤسسات مثل أفالانش وبوليجون وحتى شبكة إيثريوم الرئيسية مع أدوات التمويل اللامركزي المؤسسية المتزايدة.
أهداف النصف الأول من 2026، مهما كانت غامضة، تشير إلى أن مانتل لا تنتظر الإجماع. الشبكة تتقدم كما لو أن هيكل السوق للتمويل على السلسلة سيتم بناؤه في العلن، وليس خلف الأبواب المغلقة من قبل اتحادات مصرفية. ما إذا كانت هذه الثقة ستكافأ يعتمد على مدى سرعة تحديد المنظمين ما إذا كانت السلاسل العامة يمكنها استضافة أصول منظمة على نطاق واسع.
في الوقت الحالي، تقرير مانتل هو أقل من خارطة طريق وأكثر من إشارة اتجاهية. إنه يخبر السوق أن شبكات الطبقة الثانية لم تعد راضية بمجرد معالجة المعاملات؛ إنها تريد أن تصبح السكك الحديدية للأصول نفسها. سباق الترميز لديه منافس جديد – واحد يخطط لفرض القضية في النصف الثاني من 2026.
الأسئلة الشائعة
- س: ما هي شبكة مانتل وماذا تفعل؟
ج: مانتل هي شبكة طبقة ثانية تعمل فوق إيثريوم، وتهدف إلى جلب الأصول المالية التقليدية مثل السندات والائتمان إلى تقنية البلوكتشين العامة، مما يسمح للمستخدمين بالتعامل معها بدون وسطاء وبكلفة أقل. - س: لماذا يعتبر توقيت إعلان مانتل مهمًا؟
ج: الإعلان يأتي في وقت تتصارع فيه البنوك الأمريكية مع تشريعات العملات الرقمية، وفي نفس الوقت يتزايد ترميز الأصول الواقعية بشكل كبير، مما يجعل مانتل تضع نفسها لالتقاط تدفقات مؤسسية ضخمة في المستقبل. - س: ما هو التحدي الأكبر الذي تواجهه مانتل؟
ج: التحدي الأكبر هو عدم وضوح القوانين التنظيمية، حيث أن معالجة الأوراق المالية المرمزة على سلاسل عامة ما زالت غير مستقرة قانونيًا، مما قد يمنع المؤسسات الكبيرة من الانضمام إلى الشبكة.
