سولانا تتصدر جميع السلاسل في إيرادات التطبيقات لشهر مايو رغم الشهر الثامن الأحمر على التوالي

أنهت سولانا شهر مايو في المركز الأول في جدول إيرادات التطبيقات عبر جميع السلاسل بمبلغ 90.62 مليون دولار، وفقًا لبيانات من DefiLlama. على الرغم من هذا القراءة الإيجابية، أنهت عملة $SOL نفس الشهر بثامن شمعة شهرية حمراء على التوالي، وهي أطول سلسلة خسائر في تاريخ العملة. الشبكة استمرت في جني الأموال بينما الأصول استمرت في تسجيل قيعان سعرية منخفضة.

بدأت سلسلة الخسائر في أكتوبر من العام الماضي، عندما كانت $SOL تتداول عند حوالي 220 دولارًا. وبسرعة إلى مايو، أغلقت العملة الشهر عند حوالي 82 دولارًا. هذا يعني خسارة حوالي 78 مليار دولار من القيمة السوقية، تاركة العملة عند حوالي 47 مليار دولار.

لماذا إيرادات التطبيقات أوضح من إجمالي القيمة المقفلة (TVL)

إيرادات التطبيقات هي الأموال التي تحتفظ بها التطبيقات فعليًا من المستخدمين. إنها ليست عدد المعاملات، التي يمكن تضخيمها بواسطة البوتات، وليست إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، التي تتأثر بأسعار العملات. إنها رسوم حقيقية مدفوعة لاستخدام المنتجات على السلسلة، مما يجعلها أقرب ما يكون في عالم العملات الرقمية لقراءة ملاءمة المنتج للسوق. تطبيقات سولانا جلبت أكثر من أي شبكة أخرى في مايو، موسعة بذلك الصدارة التي تحتفظ بها السلسلة طوال معظم العام الماضي.

معظم إيرادات التطبيقات على الشبكة حاليًا تأتي من التداول وإطلاق العملات الجديدة. منصة Pump.fun وحدها كانت مسؤولة عن حوالي 42% من إيرادات تطبيقات سولانا خلال الربع الأول من هذا العام. الجزء المهم لسعر العملة يأتي من حقيقة أن الإيرادات تذهب لفرق التطبيقات، وليس لحاملي $SOL. الاستخدام يثبت أن الناس يريدون المنتجات. لكنه لم يكن أبدًا دليلاً على أنهم يريدون $SOL، والثماني شمعات الحمراء هي ما يظهر هذا الفارق على الرسم البياني.

العمود الأخضر الوحيد: تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)

على الرغم من شهر ضعيف لفئة الأصول، أظهرت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لسولانا (Solana spot ETFs) أن الطلب المؤسسي ظل ثابتًا. أظهرت بيانات من SoSoValue أن صناديق سولانا الفورية أنهت شهر مايو بتدفقات تراكمية داخلة بلغت 115.34 مليون دولار دون تسجيل أي يوم خروج خلال الشهر. حدث هذا حتى مع رؤية صناديق بيتكوين المتداولة تدفقات سلبية في مايو بلغت -2.43 مليار دولار، وهو أسوأ شهر لها منذ نوفمبر، وصناديق إيثيريوم المتداولة التي شهدت تدفقات خارجة بلغت -540.88 مليون دولار. الشهر الإيجابي لصناديق $SOL في مايو يعني الآن أن التدفقات الشهرية الإيجابية كل شهر منذ إطلاقها في أكتوبر من العام الماضي لا تزال مستمرة.

شريط هابط، وليس فشل سولانا

تبدو السلسلة أسوأ عندما تُرى بمفردها مقارنة بسياقها العام. بيتكوين أنهت شهرها الأحمر الثالث في عام 2026 وفتحت شهر يونيو دون 72 ألف دولار، وإيثيريوم انزلقت تحت 2000 دولار، وبلغ إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية حوالي 2.46 تريليون دولار. وصفت منصة Messari الربع الأول بأن السوق دخل مرحلة هابطة بشكل مطلق. انخفاض $SOL لمدة ثمانية أشهر هو أشد نسخة من شريط هابط واجه تقريبًا كل الأصول الرئيسية.

ما سيحدد شهر يونيو

العوامل المحفزة الصاعدة كثيرة. تحديث Alpenglow يستهدف سرعة إتمام المعاملات تقترب من 150 مللي ثانية، الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة لا يزال يظهر، وقيمة الأصول الواقعية (RWA) على سولانا نمت بنسبة 43% في الربع الأول لتصل إلى حوالي 2 مليار دولار. لكن المخاطر حقيقية بنفس القدر. الرافعة المالية لا تزال تتفكك، إيرادات التداول قد تتراجع إذا بردت دورة منصات الإطلاق، والمنافسة تشتد، مع منصة Hyperliquid التي أصبحت تحقق إيرادات رسوم أكثر من أي سلسلة أخرى في 2026.

افتتح يونيو مع $SOL عند حوالي 80 دولارًا وشمعة شهرية جديدة. الحفاظ على هذا المستوى يعني انتهاء السلسلة عند ثمانية. فقدانه يعني دخول التاسع في الأفق.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

• لماذا انخفض سعر سولانا ($SOL) رغم أن إيرادات تطبيقاتها كانت الأفضل؟
  لأن الإيرادات تذهب لمطوري التطبيقات وليس لحاملي عملة $SOL مباشرة. استخدام التطبيقات يثبت نجاح المنتجات، لكنه لا يترجم تلقائيًا لارتفاع سعر العملة.
• ما هي أطول سلسلة خسائر شهرية لعملة سولانا؟
  سولانا سجلت ثمانية شهور متتالية من الانخفاض (شمعات حمراء)، وهي أطول سلسلة خسائر في تاريخها، بدأت من أكتوبر 2024 حتى مايو 2025.
• هل هناك أي أخبار إيجابية تدعم سولانا حاليًا؟
  نعم، التدفقات الداخلة لصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الخاصة بسولانا كانت إيجابية كل شهر منذ إطلاقها، بالإضافة لتحديث تقني قادم قد يسرع المعاملات بشكل كبير.