هذا جزء من نشرة 0xResearch. للاطلاع على النسخ الكاملة، يمكنك الاشتراك.
التضخم في البلوكشين: كيف تتعامل الشبكات مع مكافآت المعدنين؟
تقوم سلاسل الكتل (بلوكشين) بزيادة المعروض من عملاتها الرقمية كمكافآت للمتحققين (Validators). وهذا أمر مثير للسخرية، نظرًا لانتقاد الصناعة الشديد للتضخم في العملات الورقية التقليدية. لكن هناك فرقًا جوهريًا:
- العملات الرقمية تعمل في سوق تنافسي للغاية، بينما العملات الورقية لا تواجه هذا المنافسة.
- إذا زاد التضخم في عملة رقمية معينة، يمكن للمستثمرين التحول إلى خيارات أقل تضخمًا. لكن مستخدمي العملات الورقية لا يملكون هذا الخيار.
هذا ما أكده الاقتصادي لودفيج فون ميزس في كتابه “الفعل البشري”، حيث قال: “النظام المصرفي الحر يحد من التوسع في الائتمان”. لكن مصدري العملات الرقمية لا يحتاجون إلى قراءة كتب اقتصادية ضخمة ليعرفوا أن عملاتهم لا تتمتع بامتياز الاحتكار السياسي مثل العملات الورقية.
شبكات تهدف إلى خفض التضخم
في الفترة الأخيرة، بدأت العديد من سلاسل الكطب من الطبقة الأولى (L1) في تقليل معدلات التضخم في عملاتها لتجنب ضغوط البيع. على سبيل المثال:
- NEAR: اقترحت تخفيض التضخم السنوي من 5% إلى 2.5% بسبب انخفاض حرق الرسوم مقارنة بالتوقعات.
- Celestia: تخطط لخفض إصدار عملة TIA بمقدار 20 ضعفًا، من 5% إلى 0.25%، عبر تغيير آلية الإجماع.
- Solana: حاولت خفض تضخم SOL من 4.4% إلى 1% عبر مقترح SIMD-228، لكنه لم ينجح.
- Tron: نجحت في خفض مكافآت الكتل بنسبة 50%، مما زاد من معدل الانكماش إلى 1.29%.
إيثيريوم ونهجها المختلف
لا تخطط إيثيريوم لإجراء تغييرات كبيرة على سياستها النقدية في التحديثات القادمة. لكنها بالفعل قامت بتخفيض تضخم ETH بنسبة 90% في 2022 بعد التحول إلى إثبات الحصة (Proof-of-Stake).
شبكات تعتمد على الحرق لتقليل المعروض
بعض الشبكات مثل Avalanche وBNB Chain تعتمد على حرق العملات لتقليل المعروض:
- Avalanche: يتم حرق 100% من رسوم C-Chain، مما يعوض حوالي 16.4% من إصدار AVAX.
- BNB Chain: تحرق كميات كبيرة من BNB كل ربع سنة، حيث تم حرق 1.6 مليون BNB (916 مليون دولار) مؤخرًا.
أما البيتكوين، فلا يزال يعتمد على نظام الإصدار المحدود مسبقًا دون تغيير.
الأسئلة الشائعة
لماذا تقلل بعض سلاسل الكتل من التضخم؟
لأن التضخم المرتفع دون استخدام كافٍ للشبكة قد يؤدي إلى ضغوط بيعية، مما يؤثر على قيمة العملة.
كيف تعمل آلية حرق العملات؟
عند استخدام الشبكة، يتم حرق جزء من العملات بشكل دائم لتقليل المعروض وزيادة الندرة.
هل إيثيريوم ستخفض التضخم أكثر؟
لا توجد خطط حالية لتغيير السياسة النقدية لإيثيريوم بعد تخفيض التضخم بنسبة 90% في 2022.
