واحدة من أقدم الأدوات المالية في التاريخ، وهي خطاب الاعتماد، تخضع الآن لإعادة بناء شاملة باستخدام العقود الذكية.
شرح ماكسيميليان شوارتز، الرئيس التنفيذي لشركة Anvil Research Labs، كيف يمكن لوعد رقمي على السلسلة أن يدعم قرضًا بالبيتكوين أو رعاية مؤتمر أو خطة “اشترِ الآن وادفع لاحقًا” دون الحاجة لتحويل الضمانات من يد إلى أخرى.
أنفيل هو بروتوكول يعمل على شبكة إيثريوم، ويصدر خطابات اعتماد رقمية مضمونة بالكامل. وفي مؤتمر Blockchain Futurist في تورونتو، حصل ستة رعاة على حزمهم باستخدام خطابات اعتماد من أنفيل بدلاً من الدفع المسبق.
ضمان لا يمكن عكسه
لا يوجد منتج واحد في التمويل التقليدي يمكنه تمكين هذا النوع من الإقراض.
على منصة أنفيل، بدلاً من تسليم الضمانات للمقرض، يقوم مستخدم أنفيل بتجميدها في مكانها مع احتفاظه بحيازتها الكاملة.
هذا يعني أن المقترض يمكنه أيضًا الاحتفاظ بعملته. إذا ارتفعت قيمة البيتكوين، يحصل على كل المكاسب.
ماذا يحدث إذا انهارت قيمة الضمانات؟ نظرًا لأن هذه منصة لا مركزية، فإن عمليات التصفية مكتوبة بشكل ثابت في العقود الذكية، وهذا ما يلغي خطر التخلف عن السداد حسب قول شوارتز.
يتم تحويل البيتكوين المغلفة تلقائيًا إلى عملة USDC المستقرة، دون الحاجة لأي قسم لتحصيل الديون.
أكبر المخاطر في هذا النموذج هي نفسها الموجودة في معظم منتجات العملات الرقمية: أخطاء العقود الذكية، فشل أوراكل الأسعار، ومخاطر الفجوات السعرية.
وبالنسبة لمن يقبل الوعد، فإن التجربة مملة بشكل متعمد.
أجنحة مؤتمرات بالائتمان
أوضح شوارتز أن هذه لم تعد مجرد فكرة نظرية.
منطق المؤتمر من جانبه هو أن المستحقات من الرعاة يمكن أن تصبح صداعًا كبيرًا للمنظمين، الذين يضطرون إلى تتبع جميع الحسابات يدويًا والتأكد من استلام المدفوعات والمزيد.
أما على جانب الراعي، فالفائدة أعمق وأكبر.
عام كامل من الكفاءة الرأسمالية يتم استعادته من وديعة الجناح. جميع المخرجات والالتزامات يتم تتبعها على السلسلة: “دليل قابل للتحقق” كما وصفه شوارتز.
تقويض سوق الائتمان
أكبر ادعاءاته يتعلق بما تفعله الضمانات الكاملة في سعر الائتمان نفسه.
إزالة خطر التخلف عن السداد تغير المعادلة بشكل جذري. هذا يسمح بتقديم أسعار أفضل من المنافسين. الفكرة الأساسية التي تقوم عليها أنفيل هي أن معظم التمويل ليس إقراضًا حقيقيًا، بل هو إثبات أنك قادر على السداد.
في معظم النماذج التقليدية، يعني ذلك أن تريليونات الدولارات تبقى خاملة كل عام كدليل على الجدارة الائتمانية. أما التجميد غير القابل للعكس على السلسلة فيحول هذا الدليل إلى شيء يمكن للطرف الآخر التحقق منه في ثوانٍ، من أي مكان، وفي أي وقت، دون الحاجة لأي مكالمة تحصيل.
من المهم ملاحظة أن هذا النموذج يعمل فقط عندما يكون لدى المقترض بالفعل أصول جاهزة للتجميد. ولم يقدم بعد شيئًا للمقترض الذي صُممت أنظمة “اشترِ الآن وادفع لاحقًا” لخدمته: الشخص الذي لا يملك أي ضمانات على الإطلاق. لكن ذلك لا يعني أن أنفيل لا يمكنها تقويض جزء كبير من أسواق الائتمان، خاصة بالنسبة للقروض الكبيرة للأفراد أو الكيانات ذات الملاءة المالية العالية.
الأسئلة الشائعة
كيف تعمل خطابات الاعتماد الرقمية في منصة أنفيل؟
بدلاً من تحويل أموالك إلى المُقرض، تقوم بتجميد أصولك الرقمية مثل البيتكوين في عقد ذكي مع بقائها ملكك أنت. هذا التجميد غير قابل للعكس، ويُستخدم كضمان لأي التزام مالي مثل قرض أو رعاية، ويمكن للطرف الآخر التحقق منه فورًا دون وسيط.
ما هي المخاطر في نظام خطابات الاعتماد الرقمية؟
أكبر المخاطر تشبه المخاطر الموجودة في معظم منصات التمويل اللامركزي، وتشمل أخطاء برمجية في العقود الذكية، فشل أنظمة تغذية الأسعار التي تحدد قيمة الأصول، ومخاطر التقلب السريع في الأسعار الذي قد يمنع تنفيذ التصفية بالسعر المناسب.
هل هذا النموذج مناسب لمن لا يملكون أي أصول؟
لا، هذا النموذج يتطلب من المقترض أن يملك بالفعل أصولًا رقمية مثل البيتكوين أو الإيثريوم ليقوم بتجميدها كضمان. إنه يستهدف بشكل أساسي الأفراد والشركات الذين يمتلكون أصولًا ويريدون الحصول على سيولة دون بيعها، وهو مثالي للقروض الكبيرة أكثر من القروض الصغيرة التي لا تتطلب ضمانات.
