خلال ظهوره في برنامج “كريبتو في أمريكا”، وصف براد جارلينجهاوس، الرئيس التنفيذي لشركة ريبل، نظام تسوية السندات الحالي بأنه بنية تحتية قديمة ومجزّأة. وأشار المسؤول التنفيذي إلى أن منصة XRP Ledger تقدم نفسها كحل تقني لتحويل هذه الأسواق نحو التنفيذ الفوري.
وصف جارلينجهاوس عملية تحويل السندات التقليدية بأنها مخطط “بطيء وغامض”. وأضاف أن الاعتماد على وسطاء متعددين – بما في ذلك أمناء الحفظ، وغرف المقاصة، ووكلاء التسوية – يستلزم تكاليف غير ضرورية ويزيد من مخاطر الأخطاء المؤسسية. في النموذج الحالي، قد تستغرق المعاملة من 24 إلى 48 ساعة لإتمامها بسبب التسويات اليدوية.
ترميز السندات وأسواق الدخل الثابت
تقترح البنية التحتية للبلوكشين تغييراً هيكلياً عميقاً. على منصة XRP Ledger، تتم التسوية بعد ثوانٍ من التحقق من المعاملة بواسطة الشبكة. من خلال العمل كمصدر واحد للحقيقة، يسمح الدفتر بأن تكون تغييرات الملكية نهائية وغير قابلة للإلغاء على الفور تقريباً، مما يلغي سلسلة التأكيدات المؤسسية المتتالية.
تدعم بيانات الصناعة الأخيرة هذا التحول. وفقاً لتقرير صادر عن RWA.xyz في مايو 2026، نما قيمة الأصول الواقعية على XRPL بنسبة 78% في آخر 30 يوماً. هذا الارتفاع يعود إلى هجرة منتجات الدخل الثابت نحو الشبكات الرقمية التي تسمح بالملكية الجزئية والتحقق من الهوية بشكل أكثر مرونة.
انعكست الجدوى التقنية لهذا الاقتراح في تجربة حديثة. بالتعاون مع JPMorgan، وOndo Finance، وMastercard، نفذت ريبل استرداد سندات الخزانة الأمريكية (OUSG) باستخدام XRP Ledger كطبقة للأصول. وفقاً للوثائق الفنية للتجربة، اكتملت العملية في أقل من خمس ثوانٍ، مع العمل حتى خارج ساعات العمل المصرفي التقليدية.
في هذه العملية، سهل محرك الدفع Kinexys التابع لـ JPMorgan التسوية بالدولار، بينما أدارت شبكة Multi-Token من Mastercard تعليمات الدفع. يوضح هذا التدفق أن البنية التحتية العامة يمكن أن تتفاعل مع المسارات المصرفية الخاصة لتحريك رأس المال المؤسسي دون تأخيرات نموذج T+2.
الدعم التنظيمي والتقني في عام 2026
يبدو أن الإطار القانوني في الولايات المتحدة يميل أيضاً نحو التحديث. وفقاً للتفسير الصادر عن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 17 مارس 2026، تخضع الأوراق المالية الممثلة على البلوكشين للقوانين الفيدرالية، ولكن يتم الاعتراف بقدرتها على تقديم معاملات أكثر كفاءة وشفافية.
تشير البيانات الرسمية إلى أن النهج التنظيمي الحالي يعطي الأولوية للواقع الاقتصادي للأصل على التكنولوجيا المستخدمة. وهذا يسمح للمؤسسات المالية المحافظة ببدء دمج XRP Ledger في تدفقات خزائنها. تشير بيانات الشبكة إلى أنه اعتباراً من 7 مايو 2026، تجاوزت سندات الخزانة الأمريكية المرمّزة على هذه الشبكة 418 مليون دولار.
المرحلة التالية لهذا النظام البيئي تكمن في توسيع ممرات السيولة المؤسسية. مع تنفيذ أنظمة حفظ متقدمة والوضوح التنظيمي الذي تم تحقيقه، من المتوقع أن تهاجر المزيد من إصدارات الديون السيادية إلى بروتوكولات البلوكشين قبل نهاية السنة المالية.
الأسئلة الشائعة
- ما هي المشكلة الرئيسية في نظام تسوية السندات الحالي وفقاً لرئيس ريبل؟
يقول براد جارلينجهاوس إن النظام الحالي قديم وبطيء، ويعتمد على وسطاء كثيرين مما يزيد التكاليف ومخاطر الأخطاء، ويستغرق إتمام الصفقة من 24 إلى 48 ساعة. - كيف تخطط ريبل لحل هذه المشكلة باستخدام تقنية البلوكشين؟
تستخدم ريبل منصة XRP Ledger لتسوية المعاملات في ثوانٍ فقط، مما يوفر مصدراً واحداً للحقيقة ويجعل تغيير الملكية فورياً ونهائياً، دون الحاجة لتأكيدات متعددة من المؤسسات. - هل هناك دعم حكومي أو تنظيمي لاستخدام البلوكشين في أسواق المال؟
نعم، في مارس 2026 أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تفسيراً يعترف بقدرة البلوكشين على تقديم معاملات أكثر كفاءة، مع التركيز على الجوهر الاقتصادي للأصل وليس التكنولوجيا المستخدمة. وهذا يفتح الباب أمام البنوك والمؤسسات المالية لاستخدام هذه التقنية.
