بدأ البنك المركزي الأوروبي في قبول الأوراق المالية المُرمززة الصادرة باستخدام تقنية دفتر الأستاذ الموزع كضمان مؤهل لعمليات الائتمان، في خطوة يُنظر إليها على أنها لحظة محورية لتمويل سلسلة الكتل في الأسواق الأوروبية.
قبول البنك المركزي الأوروبي للضمانات المُرمززة
يسمح القرار الجديد، الساري من 30 مارس 2026، للبنوك بتقديم أصول مُرمززة ذات هيكل سليم كضمان للحصول على سيولة من البنك المركزي. يأتي هذا التغيير بعد أشهر من الإعداد في إطار أجندة البنك المركزي الأوروبي للتجارب في مجال التمويل الرقمي وتقنية دفتر الأستاذ الموزع للجملة.
جدل مجتمع إكس والارتباط بشبكة إكس آر بي
أصبح القرار حديث منصات التواصل الاجتماعي، خاصة بعد الكشف عن أن منصة أكسيولوجي، وهي إحدى المنصات المبكرة المعنية، مبنية على الكود المفتوح المصدر لشبكة إكس آر بي ليدجر. ومع ذلك، شدد البنك المركزي الأوروبي في وثائقه على أن استخدام بنية تحتية قائمة على شبكة إكس آر بي ليدجر “لا يعني استخدام عملة إكس آر بي الرقمية العامة”، وأن جميع الضمانات المؤهلة يجب أن تستوفي معايير الأهلية والتحكم في المخاطر بغض النظر عن التقنية المستخدمة.
كيف يتعامل البنك المركزي الأوروبي مع الضمان المُرمز؟
يتناسب هذا التحول السياسي مع نمط أوسع من التجارب الأوروبية مع تقنية دفتر الأستاذ الموزع في أسواق الجملة. أجرى البنك المركزي الأوروبي تجارب متعددة على السندات المُرمززة وتسوية أموال البنك المركزي، وأشار إلى أن إطار الضمان الخاص به يمكن أن يكون “محايدًا تقنيًا” طالما تم استيفاء المعايير القانونية والتشغيلية والمخاطر. تفتح القواعد الجديدة الباب أمام البنوك لاستخدام الأوراق المالية الصادرة عبر تقنية دفتر الأستاذ الموزع من منصات معتمدة كما لو كانت ضمانات تقليدية.
يعتقد المشاركون في السوق أن هذه الخطوة يمكن أن توسع تدريجياً مجموعات الضمان المؤهلة لدعم قطاع أصول العالم الحقيقي الناشئ، حيث تهدف السندات والصناديق المُرمززة إلى تقصير دورات التسوية وتقليل الوسطاء.
رواية إكس آر بي مقابل الواقع
بالنسبة لحاملي عملة إكس آر بي، فإن أي ارتباط بين شبكة إكس آر بي ليدجر وبنك مركزي كبير هو وقود لرواية طويلة الأمد مفادها أن العملة قد تصبح يومًا ما في قلب التسويات عبر الحدود. ومع ذلك، يحذر المحللون من أن الخلط بين استخدام الكود المفتوح المصدر واعتماد العملة نفسها قد يضلل المستثمرين حول ما تفعله البنوك المركزية فعليًا. السؤال الأكثر جوهرية هو مدى سرعة نمو حجم الضمانات المُرمززة، وهل ستحذو البنوك المركزية الأخرى حذو البنك المركزي الأوروبي.
الأسئلة الشائعة
ماذا يعني قبول البنك المركزي الأوروبي للأوراق المالية المُرمززة؟
يعني أن البنوك في منطقة اليورو يمكنها الآن استخدام أصول مثل السندات المُرمززة كضمان للحصول على قروض من البنك المركزي، مما يعزز سيولة السوق ويدعم تبني تقنية سلسلة الكتل.
هل هذا يعني أن البنك المركزي الأوروبي يدعم أو يستخدم عملة إكس آر بي؟
لا. أوضح البنك المركزي الأوروبي أن استخدام تقنية أو كود شبكة إكس آر بي ليدجر لا يعني استخدام أو دعم عملة إكس آر بي الرقمية نفسها. الأهلية تعتمد على المُصدر القانوني وملف المخاطر للأصل.
ما أهمية هذه الخطوة لمستقبل التمويل؟
تمثل هذه الخطوة اعترافًا مؤسسياً مهماً بتقنية سلسلة الكتل ويمكن أن تسرع من تبني الأصول المُرمززة (مثل السندات والعقارات) في النظام المالي التقليدي، مما يجعل العمليات أسرع وأقل تكلفة.
