بدأت الهند استخدام تقنية البلوكشين والعملة الرقمية للبنك المركزي في تسوية سندات الشركات، مما ينقل تقنية “الترميز” إلى أسواق المال التقليدية في البلاد.
أطلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية هذا الأسبوع مشروع “ديمات 2.0″، وهو مشروع تجريبي يعتمد على الحسابات الإلكترونية التي يستخدمها المستثمرون الهنود بالفعل لحفظ الأسهم والسندات. وبموجب هذا البرنامج، يمكن إصدار سندات الشركات كرموز رقمية على دفتر حسابات موزع تديره مؤسسات سوقية منظمة.
وقد جمعت شركة “آر إي سي” الحكومية للطاقة 500 كرور روبية (حوالي 56 مليون دولار) من خلال هذا النظام في وقت سابق من هذا الشهر. ثم تبعتها عملاق الهندسة والإنشاءات “لارسن أند توبرو” بـ 500 كرور روبية أخرى، بينما جمعت شركة “آي آي إف إل” للتمويل غير المصرفي 25 كرور روبية (حوالي 2.8 مليون دولار).
تبقى السندات نفسها تقليدية، بأسعار فائدة ثابتة وتواريخ استحقاق وحقوق للمستثمرين. لكن بدلاً من المرور عبر أنظمة تسوية منفصلة، يمكن للسند المرمز والروبية الرقمية المستخدمة لشرائه أن يتحركا معاً.
يربط “ديمات 2.0” دفتر حسابات السندات المرمزة بالروبية الرقمية بالجملة التابعة لبنك الاحتياطي الهندي من خلال واجهة السوق الموحدة. وهذا يسمح للسند والمال المستخدم لدفع ثمنه بالتحرك معاً، مما يقلل مخاطر التسوية بين طرفي الصفقة.
في عملية التسوية التقليدية، يتم تنسيق الدفع والتسليم عبر أنظمة منفصلة. إذا فشل أحد الجانبين قبل اكتمال الآخر، يمكن أن يبقى أحد الطرفين مكشوفاً — وربط الاثنين يسمح بتسويتهما معاً.
يمكن أيضاً التعامل مع إجراءات الشركات مثل مدفوعات الفوائد والاسترداد من خلال العقود الذكية، بينما يُتوقع أن تقدم المراحل اللاحقة من المشروع التجريبي تداولاً في السوق الثانوية وتوسيع الوصول في النهاية لمستثمري التجزئة.
يبرز هذا النهج في بلد ظل حذراً تجاه العملات المشفرة الخاصة، على الرغم من أن شركات البحث المتخصصة في البيانات على السلسلة تصنف سكانه بانتظام ضمن أكثر الدول تبنيًا للعملات المشفرة في العالم.
بدلاً من دفع المستثمرين نحو أسواق البلوكشين المفتوحة، يجلب المنظمون الهنود تقنية الترميز إلى النظام المالي الذي يسيطرون عليه بالفعل، مع وجود البنوك والودائع وأموال البنك المركزي في مركزه.
الأسئلة الشائعة
ما هو مشروع “ديمات 2.0” الذي أطلقته الهند؟
هو مشروع تجريبي أطلقته هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية يسمح بإصدار سندات الشركات كرموز رقمية على البلوكشين، مع ربطها بالروبية الرقمية للبنك المركزي لتسوية الصفقات بشكل أسرع وأكثر أماناً.
ما الفائدة الرئيسية من استخدام البلوكشين في تسوية السندات؟
- تقليل مخاطر التسوية بين طرفي الصفقة
- تحريك السند والمال معاً في نفس الوقت
- إمكانية أتمتة مدفوعات الفوائد والاسترداد عبر العقود الذكية
هل تخطط الهند للسماح بتداول هذه السندات الرقمية للمستثمرين العاديين؟
نعم، من المتوقع أن تقدم المراحل اللاحقة من المشروع التجريبي تداولاً في السوق الثانوية، مع توسيع الوصول في النهاية لمستثمري التجزئة، لكن ذلك سيتم تحت إشراف البنوك والجهات التنظيمية.
