هيئة الأوراق المالية الأمريكية: التخزين على شبكات إثبات الحصة لا يعد أوراقًا مالية – اكتشف التفاصيل الآن!

اجتمع عدد من اللاعبين في الصناعة، بما في ذلك بلاك روك، مؤخرًا مع فريق العمل المعني بالعملات الرقمية في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لمناقشة إمكانيات التخزين (staking) وتداول الخيارات على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية (ETFs).

أبرز النقاط

أوضحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أن بعض أنشطة التخزين على شبكات إثبات الحصة (PoS) لا تُعتبر عروضًا للأوراق المالية بموجب القانون الفيدرالي.

في بيان صادر عن قسم تمويل الشركات في الهيئة بتاريخ 29 مايو، ذكر القسم أن المشاركين في أنشطة التخزين لا يحتاجون إلى تسجيل المعاملات لدى الهيئة بموجب قانون الأوراق المالية أو التقدم بطلب لإعفائهم من متطلبات التسجيل.

يشمل هذا التوجيه ثلاثة أنواع من أنشطة التخزين:

• التخزين الذاتي (أو الفردي)، حيث يقوم مشغلو العقد (Node Operators) بتخزين أصولهم الرقمية الخاصة.
• التخزين الذاتي مع أطراف ثالثة مباشرةً.
• ترتيبات الحفظ، حيث يقوم الحافظ بتخزين الأصول نيابةً عن المالكين.

وقد قرر القسم أن مكافآت التخزين هي “مدفوعات لمشغل العقد مقابل الخدمات التي يقدمها للشبكة، وليست أرباحًا ناتجة عن جهود إدارية أو استثمارية من آخرين.”

أما بالنسبة لترتيبات الحفظ، فقد أشارت الهيئة إلى أن “الحافظ لا يقرر ما إذا كان سيتم تخزين أصول العملات الرقمية المغطاة للمالك، أو متى، أو بكمية معينة. إنه يعمل فقط كوكيل في عملية التخزين نيابةً عن المالك.”

كما تناول التوجيه خدمات التخزين المساعدة مثل تغطية الخفض (slashing coverage)، وإنهاء الربط المبكر (early unbonding)، وجداول دفع المكافآت البديلة، وتجميع الأصول، واعتبر أن هذه الخدمات “إدارية أو روتينية” وليست أنشطة استثمارية أو إدارية.

تفاعل الهيئة مع قطاع العملات الرقمية

يواصل فريق العمل المعني بالعملات الرقمية في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) التفاعل مع القطاع من خلال سلسلة من المناقشات المستديرة التي تركز على القضايا التنظيمية الرئيسية في قطاع العملات الرقمية، بما في ذلك دمج التخزين.

في وقت سابق من هذا الشهر، اجتمعت بلاك روك مع الفريق لمناقشة القضايا التنظيمية، وإمكانيات التخزين، وتداول الخيارات على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية.

كما حثت مجموعة من كبرى شركات العملات الرقمية، بقيادة مجلس الابتكار للعملات الرقمية (Crypto Council for Innovation) وتحالف إثبات الحصة (POSA)، الهيئة على توضيح أن التخزين ليس نشاطًا استثماريًا ولا ينبغي تنظيمه كأوراق مالية.

الأسئلة الشائعة

ما هي أنواع التخزين التي غطاها بيان هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية؟

غطى البيان ثلاثة أنواع: التخزين الذاتي، والتخزين الذاتي مع أطراف ثالثة، وترتيبات الحفظ حيث يقوم الحافظ بالتخزين نيابةً عن المالك.

هل يحتاج المشاركون في التخزين إلى تسجيل معاملاتهم لدى الهيئة؟

لا، وفقًا للبيان، لا يحتاجون إلى التسجيل أو التقدم بطلب لإعفائهم من متطلبات التسجيل.

ما هو موقف الهيئة من مكافآت التخزين؟

اعتبرت الهيئة أن المكافآت هي مدفوعات مقابل الخدمات وليست أرباحًا ناتجة عن جهود استثمارية أو إدارية من آخرين.