لا تزال طلبات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) لعدة عملات رقمية كبرى قيد النظر لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، ومن المتوقع صدور قرارات بشأنها حتى 27 مارس 2026. بينما نجحت عملات مثل البيتكوين والإيثيريوم وسولانا وريبل ودوجكوين وتشين لينك ولايتكوين وهيديرا بالفعل في الحصول على الموافقة، هناك موجة ثانية من العملات الرقمية عالقة في انتظار الموافقة التنظيمية. إذا حصلت على الضوء الأخضر، يمكن لهذه الصناديق أن توجه مليارات الدولارات من رأس المال المؤسسي نحو أصول لا يزال يتعذر على العديد من المستثمرين التقليديين الوصول إليها بسهولة.
أبرز العملات الرقمية في انتظار موافقة الـ ETF
يعود جزء من هذا التأخير إلى إجراءات هيئة الأوراق المالية نفسها. حيث أدى الإغلاق الحكومي الأمريكي في أواخر عام 2025 إلى تجميد المراجعات لأسابيع، وحتى بعد إعادة فتح الوكالات الفيدرالية في فبراير 2026، ظهرت قائمة انتظار طويلة. هناك حاليًا أكثر من 100 طلب ETF للعملات الرقمية يغطي حوالي 35 أصلًا مختلفًا. لن ينجح الجميع، لكن الطلبات التالية لديها زخم حقيقي:
- كاردانو (ADA): واحدة من أكثر العملات التي يتم مراقبتها عن كثب. قدمت شركة Grayscale طلبًا لصندوقها الاستئماني لكاردانو في أغسطس 2025، مع خطط للإدراج في بورصة NYSE Arca. بعد عدة تمديدات، من المتوقع قرار نهائي في الربع الأول من 2026.
- Aave (AAVE): أكبر برنامج للإقراض اللامركزي (DeFi). قدمت Grayscale طلبًا لتحويل صندوقها الاستئماني لـ Aave إلى ETF في 13 فبراير 2026. يمكن أن يكون هذا أول ETF مباشر لأصل DeFi في الولايات المتحدة.
- بولكادوت (DOT): لديها طلبات قيد الدراسة من شركات مثل 21Shares وVanEck. قد تشمل الموافقة على صندوق DOT عوائد Staking، مع إمكانية صدور القرارات بحلول مارس.
- Avalanche (AVAX): تتمتع بفرصة موافقة عالية نسبيًا لأنها تتداول بالفعل في أسواق العقود الآجلة لـ CME، مما يريح هيئة الأوراق المالية بشأن متطلبات المراقبة.
- Cronos (CRO): دخلت الصورة في فبراير 2026، عندما تقدمت Truth Social Funds بطلب لصندوق Cronos الذي يركز على تعظيم العائد من خلال Staking.
- Sui (SUI): لديها طلبات ETF من عدة شركات. إذا وافقت هيئة الأوراق المالية، يمكن أن يكون SUI من أوائل صناديق ETF المدعومة بـ Staking في البورصات الأمريكية.
- Sei (SEI): تؤكد طلباتها على العائد من خلال Staking، لكن هيئة الأوراق المالية طلبت تحليلات إضافية، مما يجعل الموافقة غير مرجحة قبل الربع الثاني من 2026 على الأقل.
- Zcash (ZEC): تقدمت Grayscale بطلب لتحويل صندوقها الاستئماني لـ Zcash إلى ETF في نوفمبر 2025. كأصل يركز على الخصوصية، قد يواجه فحصًا تنظيميًا إضافيًا.
ما الذي تبحث عنه هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC)؟
الخيط المشترك بين جميع هذه الطلبات هو تفضيل هيئة الأوراق المالية للأصول التي لديها أسواق عقود آجلة قائمة، واتفاقيات مراقبة قوية، ومخاطر منخفضة للتلاعب. إن الموافقة على معايير الإدراج الموحدة في سبتمبر 2025 سهلت العملية، لكنها لم تزيل جميع العقبات. الأصول التي ليس لها عقود آجلة في سوق CME، أو التي تواجه أسئلة حول تصنيفها كأوراق مالية، ستنتظر على الأرجح لفترة أطول.
يعد Staking عاملاً ناشئًا آخر. تقترح العديد من الطلبات الجديدة تمرير عوائد Staking إلى حاملي وحدات ETF، وهي ميزة يمكن أن تخلق سابقة جديدة لكيفية تفاعل الأصول المولدة للعائد مع قانون الأوراق المالية الأمريكي.
ما الخطوة التالية؟
تمتد المواعيد النهائية القصوى لقرارات العديد من هذه الطلبات حتى 27 مارس 2026، على الرغم من أن الموافقات يمكن أن تأتي قبل ذلك. يعني تراكم العمل لدى هيئة الأوراق المالية بعد الإغلاق أن عدة قرارات قد تصدر في مجموعات، مما قد يؤثر على تحركات السوق بشكل جماعي. لن ينجح كل طلب، لكن حجم الطلبات يشير إلى أن وول ستريت لا تنتظر هيئة الأوراق المالية حتى تلحق بالركب.
الأسئلة الشائعة
ما هي العملات الرقمية التي تنتظر موافقة ETF؟
أبرز العملات الرقمية التي تنتظر موافقة هيئة الأوراق المالية الأمريكية على صناديقها الاستثمارية المتداولة (ETF) تشمل كاردانو (ADA)، وAave (AAVE)، وبولكادوت (DOT)، وAvalanche (AVAX)، وCronos (CRO)، وSui (SUI)، وSei (SEI)، وZcash (ZEC).
ما الذي يزيد فرص موافقة هيئة الأوراق المالية على ETF للعملات الرقمية؟
تزيد فرص الموافقة إذا كان للأصل سوق عقود آجلة قائمة (مثل التداول في سوق CME)، واتفاقيات مراقبة قوية مع البورصات، ومخاطرة منخفضة للتلاعب في سعره. وجود سجل تداول سائل ومنظم يعتبر ميزة كبيرة.
ما الجديد في طلبات ETFs الحالية؟
من التطورات الهامة في الطلبات الجديدة دمج ميزة Staking، حيث تقترح بعض الصناديق توزيع عوائد Staking مباشرة على المستثمرين، مما يفتح بابًا جديدًا للعائد من الاستثمار في العملات الرقمية عبر المنتجات المنظمة.
