شبكة XRPL تستحوذ على 63% من إمدادات أصول T-bill الرقمية لكنها تفتقر إلى التداول: مشكلة تهدد السيولة
يقترب إجمالي قيمة سندات الخزانة الأمريكية الرقمية من 11 مليار دولار، لكن المعركة الحقيقية تنتقل الآن من مجرد إصدار هذه الأصول إلى كيفية توزيعها واستخدامها. ما يهم حقاً هو أين تُحفظ هذه الرموز المالية المُدرة للعائد، ومدى تداولها، وإذا ما كانت تُستخدم في عمليات تسوية العملات المستقرة أو كضمانات.
إشارتان قويتان لشبكة XRPL
شهدت الأسبوع الماضي حدثين مهمين لشبكة XRPL في هذا المجال. أولاً، أعلنت شركة Aviva Investors عن شراكة مع Ripple لتحويل صناديق الاستثمار التقليدية إلى رموز رقمية على شبكة XRPL، ووصفت هذا التحول بأنه انتقال من مرحلة التجارب إلى “الإنتاج على نطاق واسع” خلال العقد المقبل. ثانياً، فإن غالبية العرض لرمز TBILL الخاص بـ OpenEden موجود على شبكة XRPL وليس على Ethereum.
ثلاثة اختبارات مصداقية
لكن البيانات تطرح سؤالاً مهماً: هل تصبح XRPL سوقاً حقيقياً للأصول الرقمية، أم مجرد مكان للإصدار بينما يبقى التداول والاستخدام الفعلي على Ethereum؟ للإجابة، ننظر إلى ثلاثة معايير:
- الإصدار: هل تختار الشركات والمؤسسات المنظمة شبكة XRPL حقاً؟
- التوزيع والاستخدام: هل توجد أرصدة وتحويلات ذات معنى على الشبكة، أم مجرد عناوين إخبارية عن الإطلاق؟
- المنفعة المالية: هل تُستخدم هذه الأصول في التسوية أو كضمانات، أم هي مجرد مُخزنة؟
شراكة Aviva وعرض OpenEden
تعد شراكة Aviva و Ripple خطوة مؤسسية كبيرة، لكنها خطة طويلة الأجل حتى عام 2026 وما بعده. النجاح الحقيقي سيكون بإطلاق منتج فعلي مع مستثمرين حقيقيين وحجم تحويلات متكرر.
أما رمز TBILL الخاص بـ OpenEden فهو مدعوم بسندات خزانة أمريكية. على الرغم من أن 62.6% من عرضه موجود على XRPL، فإن 0.003% فقط من حجم تحويلاته الشهرية يحدث عليها. هذا يظهر الفرق بين “الإصدار والتخزين” هنا و”التحويل والاستخدام” هناك.
لوحة نتائج XRPL
يبلغ حجم سوق سندات الخزانة الرقمية على جميع الشبكات 10.7 مليار دولار. تحتل XRPL الحصة الأكبر من عرض TBILL. كما ينمو حجم التحويلات الشهرية للعملات المستقرة على XRPL بشكل ملحوظ، متجاوزاً مليار دولار في يناير. ومع ذلك، يبقى النشاط الثانوي لرموز العائد مثل TBILL منخفضاً جداً على XRPL مقارنة بشبكات أخرى.
المنافسة: XRPL ضد Ethereum
تروج XRPL لنفسها كشبكة ذات أداء امتثال مدمج وتسوية فورية، مما يجذب المؤسسات التي تبحث عن البساطة. إذا ركزت على أن تكون “سككاً مملة وآمنة” أولاً، فقد تنجح.
لكن ميزة Ethereum تكمن في بنيتها التحتية الناضجة للسيولة والضمانات. فمثلاً، يسمح دمج UnisX و Securitize بتداول رمز BUIDL الخاص ببلاك روك بسهولة. كما تدرس البنوك المركزية الكبرى استخدام الأصول الرقمية كضمانات، وتمتلك Ethereum البنية الأساسية لهذا بالفعل.
السؤال الحاسم: هل يمكن لاستراتيجية XRPL المرتكزة على “التوزيع المنظم” أن تفوز في معركة سندات الخزانة الرقمية؟
مؤشرات التغيير خلال 90 يوماً القادمة
قد نرى تحولاً حقيقياً إذا:
- ارتفعت تحويلات رموز العائد (مثل TBILL) على XRPL بشكل ملموس.
- نما حجم تحويلات العملات المستقلة على الشبكة.
- أطلقت Aviva أو مؤسسة أخرى منتجاً فعلياً مع قاعدة حاملي رموز متوسعة.
أما إذا بقيت الأرصدة ساكنة والنشاط منخفضاً، فستكون الإشارات مجرد ضجة. المعطيات حالياً مختلطة: لـ XRPL حصة عرض كبيرة وزخم في العملات المستقرة، لكن النشاط الأكبر لا يزال على شبكات أخرى. الـ 90 يوماً القادمة ستكشف ما إذا كانت XRPL تبني سوقاً حقيقياً أم لا.
الأسئلة الشائعة
ما هي سندات الخزانة الأمريكية الرقمية؟
هي رموز رقمية على شبكات البلوك تشين تمثل ملكية في صناديق استثمارية مدعومة بسندات خزانة حكومية أمريكية، مما يوفر عائداً للمستثمرين.
ما أهمية شبكة XRPL في هذا المجال؟
تسعى شبكة XRPL لأن تصبح منصة رئيسية لإصدار وتوزيع هذه الأصول الرقمية، مستفيدة من شراكات مؤسسية مثل شراكتها مع Aviva Investors، وتركز على أدوات الامتثال والتسوية السريعة.
ما التحدي الرئيسي الذي تواجهه XRPL؟
التحدي الأكبر هو تحويل النجاح في جذب “عرض” الأصول إلى نجاح في “استخدامها” و”تداولها” فعلياً على شبكتها، بدلاً من بقائها مجرد أرصدة مخزنة، بينما يحدث النشاط المالي الحقيقي على شبكات منافسة مثل Ethereum.
